Strategy 已斥資 1.74 億美元回購 STRC 優先股，並投入 7,570 萬美元買進比特幣；即使恢復累積 BTC，其用於庫藏股回購的現金仍是買幣金額的 2.3 倍。

Strategy 將 3.071 億美元分配至三項用途

Strategy 於 9 月 21 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的 Form 8-K 顯示，該公司在 9 月 14 日至 9 月 20 日期間，將 3.071 億美元配置於比特幣、優先股回購、股息與利息等項目。

其中，1.74 億美元用於回購 STRC 股份，7,570 萬美元用於買進 950 枚 BTC；另有 5,740 萬美元來自公司的 USD Reserve，用於支付優先股股息與未償債務利息。

這些交易意味著，在已揭露的每週支出中，近 57% 用於回購 STRC。比特幣約占 25%，而股息與利息則占其餘 19%。

在此期間，Strategy 共買回 1,751,480 股 STRC，平均價格約為每股 99.34 美元。這檔浮動利率 A 系列永久性 Stretch 優先股面額為 100 美元，並於 Nasdaq Global Select Market 掛牌交易。

在最新交易完成後，公司數位信用證券回購計畫下仍剩餘 8.76 億美元可用額度。Strategy 另外也保留單獨授權，可回購最多 10 億美元的 MSTR 普通股。

該公司在當週未透過其 MSTR、STRF、STRC、STRK 或 STRD 的按市價發行（ATM）計畫進行任何出售。因此，無論是此次比特幣收購或 STRC 回購，資金皆來自既有現金，而非新發行股票所得。

STRC 仍是更大的現金承諾

在 9 月 8 日至 9 月 13 日期間，Strategy 已花費 1.393 億美元回購 1,420,467 股 STRC，之後仍持續買回。根據公司先前提交給 SEC 的文件，當時平均每股買回價格約為 98.06 美元。

合計來看，最近兩次每週揭露顯示，Strategy 已投入 3.133 億美元回購 STRC 股份。同期比特幣購買總額僅 7,570 萬美元，因為第一週公司並未進行任何 BTC 交易。

如 crypto.news 先前報導，Strategy 在進入最新申報期間前，已連續兩週未買賣比特幣，也未發行股票。相反地，公司當時是動用現金來減少流通在外的 STRC 數量。

最新申報改變了其中一部分狀況，因為比特幣購買已恢復。然而在該申報週內，STRC 所獲得的現金配置仍超過 BTC 的兩倍。

Strategy 於 2 月提出的融資計畫，將優先股定位為籌集額外資金以購買更多比特幣的工具，同時向投資人提供以股息為基礎的產品。這項優先股融資方案，使公司在普通股出售與可轉換債之外，又多了一條融資管道。

但公司較新的申報文件顯示，現金正透過 STRC 回購反向流動。每回購一股，就會減少 Strategy 未來可能需要支付股息的優先股數量。

公司向 SEC 提交的文件將 STRC 定義為浮動利率永久優先股。由於這類證券沒有到期日，只要股份仍在外流通，依發行條款，公司就可能必須持續承擔股息支付義務。

Strategy 未發行新股即買入 950 枚比特幣

除了 STRC 交易之外，Strategy 也以 7,570 萬美元買入 950 枚 BTC，該金額包含手續費與其他費用。平均買入價格為每枚 79,670 美元。

這筆收購使其比特幣持有量由 845,050 枚 BTC 增至 846,000 枚 BTC。Strategy 表示，其累計取得成本為 638.0 億美元，平均每枚 BTC 買入成本約為 75,416 美元。

比特幣價格回升，使這筆最新收購的價格高於公司的整體成本基礎，但低於其後續市場價格。9 月稍早，比特幣曾自接近 75,000 美元的低點反彈，並在週一交易時段站上 85,000 美元。

若以每枚 85,000 美元計算，Strategy 持有的 846,000 枚 BTC 市值約為 719.1 億美元。這一部位的價值會隨比特幣市價變動，並不代表已實現收益。

在這次最新交易之前，Strategy 上一次買入比特幣是在 8 月 31 日。當時公司以約 3.70 億美元買入 4,603 枚 BTC，平均價格為 80,318 美元，結束了約十週的買入暫停期。

該公司在 2026 年也曾依據其資本計畫出售比特幣，該計畫允許將 BTC 用於履行資金義務與流動性管理。在截至 8 月 3 日的一週內，Strategy 以 1.0473 億美元出售 1,638 枚 BTC，同時透過出售 MSTR 籌集 2.906 億美元，並回購 8,120 萬美元的 STRC。

那次比特幣出售曾使其持有量降至 842,138 枚 BTC。此後的買入則將該部位推升至最新揭露的 846,000 枚 BTC。

Strategy 每週支出後現金餘額下滑

在買入比特幣與 STRC 後，Strategy 的 USD Cash 餘額從 9 月 13 日的 13.0 億美元降至 9 月 20 日的 10.5 億美元。約 2.5 億美元的減幅，對應於 1.74 億美元的 STRC 回購與 7,570 萬美元的比特幣收購。

其另一項 USD Reserve 則由 51.0 億美元降至 50.4 億美元，因公司動用 5,740 萬美元支付股息與利息。Strategy 維持這筆儲備金，以支應其優先股及未償債務的付款需求。

在公司的資本架構下，USD Cash 扮演不同角色。管理層可將其用於買入比特幣、補充 USD Reserve、回購證券，或其他公司用途。

對美國投資人而言，這份每週申報文件將 Strategy 在那斯達克上市證券所承擔的財務曝險加以區分。MSTR 持有人擁有普通股權，而 STRC 及公司其他優先股則各自具有不同的股息利率、支付條款，以及在資本結構中的順位。

該文件將 MSTR、STRC、STRF、STRK 與 STRD 列為依《證券交易法》第 12(b) 條註冊的證券。這五類證券皆在 Nasdaq Global Select Market 交易。