南韓金融監督院（FSS）命令 Dunamu 修正其 Naver Financial 股票交換文件中遺漏的資訊，因為新的數位資產法規威脅到合併的結構與時程。
據當地媒體《Money Today》引述 Coinness 報導，南韓金融監督院（FSS）已向領先加密貨幣交易所 Upbit 的營運商 Dunamu 發出糾正命令，原因是其與 Naver Financial 計劃進行全面股票交換的披露文件中存在「重大遺漏或虛假陳述」。FSS 表示，問題集中在「未來企業重組計畫」和「其他與投資決策相關的重要事項」等部分，實際上指責 Dunamu 在其即將成為 Naver Financial 全資子公司的過程中，向股東披露的關鍵風險不足。
根據最初於 2024 年 11 月批准的交易結構，Naver Financial 旨在透過股票交換收購 Dunamu 的 100% 股權，這將使現有 Dunamu 投資者轉變為 Naver Financial 股東，並將 Upbit 營運商納入 Naver 的金融科技版圖之下。根據 Naver Financial 提交的修正報告，外部估值師將兩家公司的企業價值比設定為 1 比 3.064569，此前 crypto.news 的報導估計 Dunamu 的隱含估值約為 100 億美元，而整個合併案約為 145 億美元。正如 crypto.news 之前報導的，此次合作被譽為一個超級應用程式策略，將 Naver Pay 的支付系統與 Upbit 的交易引擎結合，使合併後的集團控制南韓超過 70% 的加密貨幣交易量。
據 crypto.news 報導，Naver Financial 已將股票交換的時程推遲約三個月，股東投票現定於 8 月 18 日舉行，預計於 9 月 30 日完成。Naver 表示，它調整了時間表，以反映「審批程序和法律的完善」，因為南韓公平貿易委員會（KFTC）的反壟斷審查、主要股東變更聲明以及不斷演變的數位資產法規都將影響這項交易。
《朝鮮日報》的行業評論警告稱，與南韓《數位資產基本法》相關的虛擬資產交易所主要股東持股限制提案，如果將門檻設定在 15-20% 之間，可能會使 Naver 對 Dunamu 的 100% 控制「不切實際」。Dunamu 執行長 Oh Kyoung‑suk 告訴股東，如果上限「個人為 20%，法人為 34%，將影響 Naver Financial 的 100% 控制結構和主要股東」，但他補充說公司將「無論如何都會按原計劃進行」。
這項糾正命令是在更廣泛的監管重啟中發布的，首爾正在敲定其《數位資產基本法》，該框架旨在從 2026 年起確立南韓的加密貨幣法規。正如 crypto.news 另一篇報導所詳述，該草案引入了數位資產營運商的無過失責任，強制穩定幣發行商在獨立機構持有超過 100% 的準備金，並賦予金融服務委員會和韓國銀行等機構新的執法和監督權力。
對 Dunamu 和 Naver 而言，這意味著合併的經濟效益和治理處於仍在談判中的法規的交集點，包括所有權上限、準備金要求和更嚴格的披露標準，所有這些都可能阻礙或重新定價這項交易。從這個意義上說，FSS 強迫其提供「未來企業重組計畫」更詳細解釋的舉動，不應被視為技術合規問題，而更應視為對韓國新數位資產秩序如何對待一家試圖直接融入科技支付巨頭的主導國內交易所的壓力測試。
