Kalshi telah melarang secara permanen mantan Anggota Dewan Perwakilan Rakyat AS George Santos dan menjatuhkan denda sebesar $71.356 setelah menemukan bahwa ia memanipulasi pasar kehadiran untuk mendapatkan $17.839,57.
Pemberitahuan disipliner Kalshi tanggal 28 Agustus mengatakan Santos melakukan perdagangan besar antara 2 Februari dan 25 Februari dalam kontrak yang membayar berdasarkan apakah ia menghadiri pidato Kenegaraan Presiden Donald Trump tahun 2026.
Sebagai orang yang kehadirannya menentukan hasil kontrak, Santos memiliki pengaruh langsung atas peristiwa tersebut. Aturan Kalshi 5.17(z) melarang anggota memperdagangkan kontrak ketika mereka dapat memengaruhi hasil yang mendasarinya.
Meskipun ada pembatasan, Santos membeli dan menjual kontrak yang terkait semata-mata dengan kehadirannya sendiri, demikian temuan departemen kepatuhan. Perdagangannya melibatkan kontrak “Ya”, yang akan membayar jika ia muncul di acara tersebut, dan kontrak “Tidak”, yang akan membayar jika ia tidak muncul.
Selama periode perdagangan, Santos menerbitkan beberapa pernyataan tentang rencana perjalanan dan kehadirannya. Kalshi mengatakan beberapa unggahan tersebut palsu atau menyesatkan dan dibuat untuk menggerakkan harga sebelum ia membeli atau menjual kontrak yang relevan.
Bursa menentukan bahwa pernyataan-pernyataan tersebut memiliki efek yang diinginkan di pasar. Dengan bergerak di antara posisi “Ya” dan “Tidak” sambil mengendalikan informasi tentang rencananya, Santos menghasilkan keuntungan sebesar $17.839,57, menurut pemberitahuan tersebut.
Kalshi menyebutkan pelanggaran aturan terhadap manipulasi pasar, perdagangan dengan informasi material nonpublik, perdagangan atas hasil yang dapat dipengaruhi oleh anggota, dan penggunaan skema penipuan yang terkait dengan aktivitas bursa. Departemen kepatuhan juga menemukan bahwa Santos gagal bekerja sama secara cepat dan penuh dengan penyelidikan internal.
Berdasarkan penyelesaian tersebut, Santos tidak dapat mengakses Kalshi secara langsung atau melalui orang atau akun lain. Bursa juga menjatuhkan denda sebesar $71.356, tepat empat kali lipat dari jumlah keuntungan yang tercantum dalam pemberitahuannya. Dokumen tersebut mulai berlaku pada 28 Agustus.
Perintah terpisah dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) yang dikeluarkan pada 31 Juli memberikan garis waktu perdagangan yang lebih rinci. Menurut regulator, Santos membuka akun Kalshi-nya pada 11 Februari dan menyetorkan sekitar $7.000, menggunakan dana tersebut secara eksklusif untuk memperdagangkan kehadirannya sendiri.
Dari 12 Februari hingga 22 Februari, ia mengumpulkan 30.874 kontrak “Ya” dengan total biaya $6.695,94. Saat memegang posisi tersebut, Santos bertanya kepada pengikut X-nya apakah ia harus mengenakan jas serius atau yang berkilauan untuk pidato tersebut.
Setelah unggahan tersebut, kontrak “Ya” naik dari sekitar $0,15 menjadi $0,70. Santos kemudian menjual seluruh posisi tersebut untuk keuntungan $3.448,43 dan menarik $10.146,07 melalui akun Venmo yang dibuat empat hari sebelumnya, kata CFTC.
Kemudian pada 22 Februari, sebuah maskapai penerbangan memberitahu Santos bahwa penerbangannya ke Washington, D.C., telah dibatalkan. Ia memesan kereta malam itu, lalu mengunggah keesokan paginya bahwa cuaca buruk membuat perjalanannya sulit dan menyarankan pidato mungkin tidak akan berlangsung. Harga “Ya” turun dari $0,63 menjadi $0,28 setelah unggahan tersebut.
Pada malam 23 Februari, Santos mengunggah bahwa ia akan hadir dari galeri DPR. Sebuah video yang mengulang rencana kehadirannya membuat kontrak naik dari $0,40 menjadi $0,70, menurut perintah federal.
Sekitar 40 menit setelah menerbitkan video tersebut, Santos mulai membeli kontrak “Tidak”. Ia akhirnya memperoleh 23.855 kontrak dengan harga $8.650,66. Kereta apinya dibatalkan sekitar satu jam setelah ia mulai membangun posisi, tetapi ia kemudian menjawab, “Saya akan” ketika pengguna lain bertanya apakah ia masih pergi.
Dengan penerbangan dan kereta apinya dibatalkan, Santos belum membeli tiket lain ketika ia mengunggah pada 24 Februari bahwa ia sedang menonton pidato di televisi bandara. Kontrak “Ya” turun dari $0,73 menjadi $0,02, meningkatkan nilai posisi berlawanannya.
Santos menutup perdagangan “Tidak” pada awal 25 Februari untuk keuntungan $14.390,57, demikian temuan CFTC. Dikombinasikan dengan keuntungan sebelumnya, kedua posisi tersebut menghasilkan jumlah yang kemudian ditindaklanjuti oleh tindakan disipliner bursa.
Sanksi Kalshi terpisah dari penyelesaian CFTC, yang menetapkan jumlah pembayaran yang berbeda dan pembatasan yang lebih singkat yang meliputi semua tempat perdagangan yang terdaftar secara federal.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, CFTC memerintahkan Santos untuk mengembalikan $17.569,98, membayar denda perdata sebesar $17.500, dan berhenti berdagang di entitas mana pun yang terdaftar di CFTC selama tiga tahun. Santos menyetujui perintah Juli tanpa mengakui atau menyangkal temuan atau kesimpulan hukumnya.
Regulator menerapkan Bagian 6(c)(1) dari Undang-Undang Bursa Komoditas dan Peraturan 180.1, yang melarang perilaku manipulatif atau menipu yang melibatkan *swaps*. Perintahnya mengklasifikasikan kontrak peristiwa pidato Kenegaraan sebagai *swaps* karena pembayarannya bergantung pada peristiwa masa depan dengan konsekuensi finansial, ekonomi, atau komersial yang mungkin terjadi.
Meskipun Kalshi menyebut Santos gagal bekerja sama dengan penyelidikannya, CFTC mengakui kerja samanya dalam penyelidikan federal. Temuan-temuan ini menyangkut dua tinjauan terpisah yang dilakukan oleh bursa dan regulatornya.
Sebelumnya pada bulan Juni, penyelidik federal sedang memeriksa perdagangan setelah Kalshi membekukan akun dan merujuk aktivitas tersebut kepada pihak berwenang. Commodity Futures Trading Commission kemudian menyelesaikan bagiannya dari masalah tersebut melalui penyelesaian Juli; penyelidikan Departemen Kehakiman yang dilaporkan belum menerima resolusi yang diumumkan secara publik.
Kalshi beroperasi sebagai pasar kontrak yang ditunjuk di bawah pengawasan CFTC, membuat kontrak peristiwanya tunduk pada aturan derivatif federal dan pembatasan tingkat bursa. Pengguna memperdagangkan kontrak yang dihargai berdasarkan peluang hasil yang dirasakan yang melibatkan politik, olahraga, data ekonomi, dan peristiwa publik lainnya.
Kekhawatiran tentang informasi istimewa telah meningkat karena kontrak yang terkait dengan pidato, keputusan politik, dan konten yang belum diterbitkan menarik lebih banyak perdagangan. Pada bulan Februari, Kalshi menjatuhkan denda sebesar $20.397,58 dan skorsing dua tahun kepada seorang editor yang berafiliasi dengan MrBeast atas perdagangan yang melibatkan video YouTube yang belum dirilis.
Kasus federal terpisah melibatkan anggota Pasukan Khusus Angkatan Darat AS Gannon Ken Van Dyke, yang dituduh oleh jaksa menggunakan informasi rahasia untuk mendapatkan sekitar $409.881 dari kontrak Polymarket yang terkait dengan penangkapan Nicolás Maduro. Seorang hakim federal menunda kasus CFTC pada bulan Agustus sementara proses pidana terkait berlanjut. Van Dyke telah menyatakan tidak bersalah dan membantah apakah kontrak tersebut memenuhi syarat sebagai *swaps*.
Kalshi juga telah menambahkan aturan pengungkapan pemberi kerja, saluran pelapor pelanggaran (*whistleblower channel*), dan tinjauan risiko untuk pasar yang diusulkan. Pada bulan Juni, mereka bermitra dengan StarCompliance agar perusahaan keuangan yang berpartisipasi dapat menghubungkan akun karyawan ke sistem pemantauan internal.
Bursa mengatakan telah melakukan lebih dari 150 investigasi selama kuartal pertama tahun 2026, memblokir lebih dari 100 dugaan upaya perdagangan orang dalam (*insider trading*) dan merujuk 20 kasus kepada penegak hukum.
