شرکت سرمایه‌گذاری رمزارزی پاردایم و مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکوئید به رگولاتورهای ایالات متحده هشدار دادند که قوانین پیشنهادی ضد پولشویی برای استیبل‌کوین‌ها می‌تواند توکن‌های دلاری تحت نظارت را از دیفای بدون نیاز به مجوز دور کند، اگر ناشران مسئول فعالیت‌های بازار ثانویه شناخته شوند.

این دو گروه صنعتی در نامه‌ای که روز سه‌شنبه به FinCEN و OFAC ارسال کردند، یک قانون پیشنهادی را به چالش کشیدند که الزامات ضد پولشویی و تحریم‌ها قانون GENIUS را برای ناشران استیبل‌کوین‌های پرداخت مجاز اجرا می‌کند.

این گروه‌ها نوشتند که چنین رویکردی می‌تواند یک «اثر بازدارنده» ایجاد کند که ناشران را از استقرار در بلاک‌چین‌های بدون نیاز به مجوز دلسرد کند و هشدار دادند که این امر می‌تواند منجر به «بیرون کشیدن استیبل‌کوین‌های تحت نظارت ایالات متحده از دیفای» شود.

این دو استدلال می‌کنند که رگولاتورها باید انتشار اولیه را، که در آن ناشران روابط مستقیم با مشتری دارند، از فعالیت‌های بازار ثانویه، که در آن استیبل‌کوین‌ها از طریق کیف پول‌ها، برنامه‌های مالی غیرمتمرکز و اعتبارسنج‌ها خارج از کنترل مستقیم ناشر حرکت می‌کنند، جدا کنند.

این گروه‌ها استدلال کردند که یک آدرس کیف پول «که صرفاً یک استیبل‌کوین را نگهداری یا انتقال می‌دهد» نباید به عنوان مشتری ناشر تلقی شود. آن‌ها اضافه کردند که توسعه‌دهندگان، اپراتورهای پروتکل‌ها و اعتبارسنج‌ها نیز باید از تعهدات مشابه ناشران محافظت شوند، زمانی که «رابطه مستقیمی با ناشر» ندارند.

پاردایم و مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکوئید استدلال می‌کنند که اعمال قوانین مشابه ناشران بر فعالیت‌های بازار ثانویه، ارزش کمی برای رگولاتورها خواهد داشت. در عوض، آن‌ها نوشتند که این امر می‌تواند «بهمنی از گزارش‌های فعالیت مشکوک (SARs) پر سر و صدا، پر از مثبت کاذب و کم‌ارزش» ایجاد کند.

نظارت بر استیبل‌کوین‌ها

مسئله مورد بحث این است که رگولاتورها چگونه می‌توانند استفاده از استیبل‌کوین را بدون تبدیل کردن تقریباً هر بخش دیگری از بازار به یک واسطه تحت نظارت، کنترل کنند.

متیو پیناک، مدیر عملیات Altura DeFi، به Decrypt گفت که رگولاتورها تلاش می‌کنند تا اطمینان حاصل کنند که استیبل‌کوین‌ها با رشد خود به عنوان ابزارهای پرداخت جهانی، «نقطه کوری برای اجرای تحریم‌ها و تامین مالی غیرقانونی» نشوند.

پیناک گفت: اگر استیبل‌کوین‌ها در مرکز مالی دیجیتال مبتنی بر دلار قرار گیرند، رگولاتورها «به اطمینان نیاز دارند که ناشران می‌توانند مشتریان را شناسایی کنند، بازیگران تحریم‌شده را مسدود کرده و در صورت لزوم با مجریان قانون همکاری کنند».

اما پیناک توضیح داد که دستیابی به چنین سطحی از اطمینان می‌تواند دشوار باشد، زیرا ناشران اغلب پس از انتقال استیبل‌کوین‌ها بین کیف پول‌های خودحضانتی، رابطه مستقیمی با کاربران ندارند. او این وضعیت را با درخواست از یک بانک برای ردیابی «هر تراکنش نقدی پس از خروج پول از خودپرداز» مقایسه کرد.

سیون هو، تحلیلگر شرکت تحقیقاتی رمزارزی Four Pillars، به Decrypt گفت که یک استثنای گسترده در بازار ثانویه نیز می‌تواند شکاف‌هایی در اجرای قانون ایجاد کند.

هو گفت که نهادهای تحریم‌شده مانند کره شمالی پیش از این نیز «سابقه» استفاده از استیبل‌کوین‌های دلاری را به عنوان «ذخیره ارزش و وسیله‌ای برای جابجایی پول» دارند و هشدار داد که اگر ناشران «پس از صدور یک کوین، هیچ مسئولیتی نداشته باشند، انگیزه آن‌ها برای سرمایه‌گذاری در فناوری مسدودسازی تضعیف می‌شود.»

قوانین نامشخص برای اعتبارسنج‌ها «بسیار جدی» هستند، زیرا می‌توانند شامل اپراتورهای زیرساخت در شبکه‌هایی مانند اتریوم، سولانا و هایپرلیکوئید شوند و به طور بالقوه استیکینگ و ساخت زیرساخت‌های مستقر در ایالات متحده را به خارج از کشور سوق دهند.

مارکوس ویریاتو، مدیرعامل و هم‌بنیانگذار Parfin، به Decrypt گفت: «این موضوع زمانی می‌تواند از حد بگذرد که قوانین، خطوط تمایز را بین شرکت‌هایی که روابط مشتری را کنترل می‌کنند و شرکت‌هایی که تنها زیرساخت را فراهم می‌کنند، محو کنند.»

او گفت که اگر تعهدات بیش از حد گسترده شوند، شرکت‌ها ممکن است برای اجرای مداوم آن‌ها با مشکل مواجه شوند و افزود که قوانین مؤثر باید انطباق را تقویت کنند بدون اینکه «پیچیدگی عملیاتی غیرضروری» ایجاد کنند.