صرافی رمزارز کوین‌بیس (Coinbase) قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه (pre-IPO perpetual futures) را راه‌اندازی کرده است. این اقدام با یک قرارداد اسپیس‌ایکس (SpaceX) آغاز شده که به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا پیش از فهرست شدن عمومی این غول هوافضایی ایلان ماسک با ارزش تخمینی ۱.۸ تریلیون دلار در هفته آینده، در معرض نوسانات قیمت آن قرار گیرند.

این شرکت پنجشنبه اعلام کرد، قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه کوین‌بیس، قراردادهای تسویه شده با USDC هستند که قابلیت معامله ۲۴/۷ را دارند، فاقد تاریخ انقضا و رول‌اور هستند، و در صورت و زمان تکمیل عرضه اولیه یک شرکت، به طور خودکار به یک قرارداد دائمی استاندارد تبدیل می‌شوند.

یک سخنگوی کوین‌بیس به The Block گفت که قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه تا ۵ برابر اهرم ارائه می‌دهند. در مقایسه، قراردادهای آتی دائمی سهام استاندارد کوین‌بیس تا ۱۰ برابر اهرم و قراردادهای آتی دائمی ETF تا ۲۰ برابر اهرم ارائه می‌دهند.

کوین‌بیس اعلام کرد که فهرست شدن اسپیس‌ایکس تنها اولین مورد در برنامه‌های آتی برای قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه است که شامل بخش‌هایی مانند فناوری، هوش مصنوعی، انرژی و فضا می‌شود.

بازار رو به رشد قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه 

قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه در هفته‌های اخیر محبوبیت یافته‌اند، به ویژه پس از آنکه TradeXYZ، یک پلتفرم دائمی غیرمتمرکز مبتنی بر Hyperliquid، معاملات دائمی پیش از عرضه اولیه را با Cerebras، یک سازنده تراشه هوش مصنوعی و رقیب بالقوه انویدیا، راه‌اندازی کرد، همانطور که The Block اخیراً گزارش داده بود. قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه به معامله‌گران خرد امکان دسترسی به شرکت‌های خصوصی را می‌دهند، بازاری که از لحاظ تاریخی برای سرمایه‌گذاران معتبر و صندوق‌های خصوصی رزرو شده بود. اما لازم به ذکر است، از آنجایی که قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه، قراردادهای مشتقه هستند، مالکیت سهام، حق رای یا هیچ ادعای مستقیمی بر سهام شرکت ارائه نمی‌دهند.

با مجموعه‌ای از عرضه‌های اولیه فناوری و هوش مصنوعی مورد انتظار در سال جاری، تعداد فزاینده‌ای از پلتفرم‌های رمزارز، از جمله صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز، در هفته‌های اخیر قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه را راه‌اندازی کرده‌اند، از جمله بایننس (Binance)، اوکی‌اکس (OKX)، بیت‌گت (Bitget)، کریپتو دات کام (Crypto.com) و ونتوالز (Ventuals).

خطرات بازارهای پیش از عرضه اولیه هفته گذشته زمانی برجسته شد که قرارداد اسپیس‌ایکس ونتوالز به دلیل انتشار داده‌های نادرست قیمت توسط یک ارائه دهنده اوراکل خارجی، به طور موقت حدود ۴۵ درصد سقوط کرد. این سقوط باعث لیکویید شدن برخی از معامله‌گران شد و ونتوالز را مجبور کرد تا به کاربران آسیب‌دیده غرامت بپردازد و سیستم قیمت‌گذاری خود را بازبینی کند.

کوین‌بیس هشدار داد: "قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه به طور قابل توجهی با قراردادهای آتی دائمی استاندارد متفاوت هستند و ملاحظات منحصر به فرد و خطرات بالاتری را به همراه دارند. این بازارها با یک مکانیزم قیمت شاخص مبتنی بر ارزش‌گذاری و خطر تبدیل عرضه اولیه مشخص می‌شوند و مستعد نقدینگی کمتر، نوسانات بیشتر و افزایش خطر لیکویید شدن هستند."

سخنگوی کوین‌بیس گفت که قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه کوین‌بیس برای کاربران واجد شرایط Coinbase Advanced در حوزه‌های قضایی پشتیبانی شده در دسترس هستند و اشاره کرد که دسترسی در ایالات متحده، کانادا، بریتانیا، سنگاپور، هند، استرالیا و سایر بازارهای محدود شده وجود ندارد.

کوین‌بیس در حال حاضر قراردادهای دائمی رمزارزی استاندارد را برای کاربران واجد شرایط در حوزه‌های قضایی پشتیبانی شده خارج از ایالات متحده از طریق Coinbase International Exchange برای موسسات و Coinbase Advanced برای خرده‌فروشان ارائه می‌دهد. در ایالات متحده، کوین‌بیس قراردادهای آتی با سبک دائمی تنظیم شده توسط کمیسیون معاملات آتی کالایی (CFTC) را از طریق Coinbase Derivatives Exchange ارائه می‌دهد.

جداگانه، هفته گذشته، Coinbase Financial Markets به یک کارگزار کمیسیون آتی ایالات متحده تحت نظارت CFTC تبدیل شد، که به مشتریان سازمانی امکان دسترسی به بازارهای جهانی قراردادهای آتی دائمی و گزینه‌های رمزارزی، از جمله Deribit، را تحت دستورالعمل‌های جدید CFTC می‌دهد.