طبق اظهارنامه ۸-K که روز دوشنبه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه شد، شرکت استراتژی (Strategy)، که بیت‌کوین را در خزانه‌داری خود نگه می‌دارد، بین ۸ تا ۱۴ ژوئن ۱,۵۸۷ بیت‌کوین (BTC) دیگر را به مبلغ تقریبی ۱۰۰ میلیون دلار و با میانگین قیمت ۶۳,۰۲۴ دلار برای هر بیت‌کوین خریداری کرد.

به گفته مایکل سیلور، هم‌بنیان‌گذار و رئیس اجرایی شرکت، استراتژی اکنون در مجموع ۸۴۶,۸۴۲ بیت‌کوین (BTC) در اختیار دارد — به ارزش تقریبی ۵۶ میلیارد دلار — که با میانگین قیمت ۷۵,۶۵۶ دلار برای هر بیت‌کوین و با هزینه کل تقریبی ۶۴.۱ میلیارد دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، خریداری شده‌اند.

برای درک بهتر این موضوع، دارایی‌های استراتژی معادل بیش از ۴ درصد از سقف عرضه ۲۱ میلیون بیت‌کوین است و در قیمت‌های فعلی، حدود ۸.۱ میلیارد دلار زیان کاغذی (شناور) را نشان می‌دهد.

آخرین خریدهای انجام شده با استفاده از عواید حاصل از فروش سهام عادی کلاس A خود، MSTR، در بازار صورت گرفته است. هفته گذشته، استراتژی ۱,۷۳۲,۵۵۳ سهم MSTR را به مبلغ تقریبی ۲۰۹ میلیون دلار فروخت. این شرکت اعلام کرد که تا ۱۴ ژوئن، سهام MSTR به ارزش ۲۵.۷۵ میلیارد دلار برای انتشار و فروش تحت آن برنامه در دسترس است.

استراتژی اخیراً برنامه‌های فروش سهم خود را (ATM programs) گسترش داده تا شامل ۲۱ میلیارد دلار سهام MSTR اضافی، در کنار ۲۱ میلیارد دلار سهام ممتاز STRC و ۲.۱ میلیارد دلار سهام ممتاز STRK باشد.

نمودار را گسترش دهید

'همچنان در حال اضافه کردن نقطه'

سیلور روز یکشنبه نمودار ردیابی خرید بیت‌کوین استراتژی دیگری را با عنوان 'همچنان در حال اضافه کردن نقطه' منتشر کرد، که نشانه‌ای معمولاً قابل درک برای این بود که بزرگترین دارنده بیت‌کوین شرکتی، خریدهای جدید بیت‌کوین خود را روز دوشنبه برای هفته گذشته افشا خواهد کرد.

STRC، یک سهام ممتاز با نرخ متغیر و سود انباشته که سود سهام ماهانه با نرخ‌های قابل تنظیم ارائه می‌دهد و برای حفظ ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود طراحی شده است، در اوایل سال جاری به محرک اصلی خریدهای بیت‌کوین آن تبدیل شده بود و در حال حاضر نرخ سالانه ۱۱.۵% را ارائه می‌دهد. با این حال، از اواسط ماه مه برای بازگشت به ارزش اسمی خود با چالش مواجه بوده و به همین دلیل در ماه گذشته برای انباشت بیت‌کوین بیشتر استفاده نشده است.

هفته گذشته، در نشست سالانه استراتژی، سهامداران پیشنهادی را برای تغییر پرداخت سود سهام STRC از ماهانه به دو بار در ماه تصویب کردند. فونگ له، رئیس و مدیر عامل استراتژی، در بیانیه‌ای گفت: "پرداخت سود سهام STRC دو بار در ماه به منظور تثبیت قیمت، کاهش چرخه‌ای بودن، افزایش نقدینگی و رشد تقاضا برای STRC طراحی شده است، در حالی که به دارندگان STRC فرصت سریع‌تری برای سرمایه‌گذاری مجدد می‌دهد."

افزایش ذخیره دلاری

به نظر می‌رسد این شرکت ذخیره دلاری خود را نیز افزایش داده است، و تأیید کرده که تا ۱۴ ژوئن، موجودی ذخیره ۱.۱ میلیارد دلار است که از ۱ میلیارد دلار اعلام شده در ۷ ژوئن بیشتر است. هفته گذشته، تحلیلگران جی‌پی‌مورگان گفتند که فروش ۳۲ بیت‌کوین اخیر استراتژی، بازارها را "ترسانده است" و این شرکت ممکن است نیاز داشته باشد تا ذخایر دلاری خود را بازسازی کند تا اعتماد را بازگرداند و نگرانی‌های سرمایه‌گذاران را کاهش دهد، زیرا این ذخیره تنها حدود ۶.۳ ماه از پرداخت‌های سود سهام را پوشش می‌داد.

به گفته تحلیلگران بانک Sygnum، این مسئله برای استراتژی یک موضوع بقا نیست؛ آنها گفتند که سود سهام همیشه می‌تواند با فروش بخش کوچکی از دارایی‌های بیت‌کوین آن تأمین شود، اما تأثیر آن بر روایت سرمایه‌گذاری برای شرکتی که در ابتدا گفته بود بیت‌کوین خود را نخواهد فروخت، قابل توجه است.

Sygnum گفت: "پرمیوم تنها چیزی است که ارزش استراتژی را بیش از بیت‌کوین‌های نگهداری شده توسط آن می‌کند، و یک خزانه‌داری که برای تأمین سود خود می‌فروشد، دیگر چیزی نیست که بسیاری از سرمایه‌گذاران برای آن ثبت‌نام کرده بودند، حداقل نه در حالی که وثیقه اصلی در حال کاهش است." "اما اینکه این بازدهی‌ها در بلندمدت چگونه دوام خواهند آورد، به یک چیز بستگی دارد که هیچ صادرکننده‌ای آن را کنترل نمی‌کند — عملکرد بلندمدت بیت‌کوین."

چشم‌انداز خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال (DAT)

طبق داده‌های Bitcoin Treasuries، ۱۹۹ شرکت عمومی نوعی از مدل خرید بیت‌کوین را پذیرفته‌اند. شرکت Twenty One با حمایت تتر، Metaplanet، MARA، Adam Back و شرکت Bitcoin Standard Treasury با حمایت Cantor Fitzgerald، Bullish، Strive، SpaceX، Coinbase و Riot Platforms بقیه ۱۰ شرکت برتر را تشکیل می‌دهند، با ۴۳,۵۱۴ بیت‌کوین، ۴۰,۱۷۷ بیت‌کوین، ۳۵,۳۰۳ بیت‌کوین، ۳۰,۰۲۱ بیت‌کوین، ۲۴,۳۰۰ بیت‌کوین، ۱۹,۰۳۲ بیت‌کوین، ۱۸,۷۱۲ بیت‌کوین، ۱۶,۴۹۲ بیت‌کوین و ۱۵,۶۸۰ بیت‌کوین به ترتیب.

نمودار را گسترش دهید

با این حال، ارزش سهام بسیاری از این گروه از شرکت‌ها نسبت به اوج‌های تابستان ۲۰۲۵ به طور قابل توجهی کاهش یافته است، زیرا نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی آنها به شدت کاهش یافته است، به عنوان مثال، خود MSTR هنوز حدود ۷۳% کاهش یافته است، با mNAV (ارزش خالص دارایی بازار) ۰.۹۱ طبق Bitcoin Treasuries، یا ۱.۱۷ طبق استراتژی، در صورت احتساب بدهی و سهام ممتاز.

سهام استراتژی هفته گذشته در مجموع ۰.۲% کاهش یافت و طبق صفحه قیمت MSTR در The Block، روز جمعه با قیمت ۱۲۳.۹۷ دلار بسته شد که از ابتدای سال ۱۹.۸% کاهش نشان می‌دهد. بیت‌کوین در همین دوره حدود ۰.۴% افزایش یافت.

نمودار را گسترش دهید