比特幣與市場其餘部分之間的差距已成為一道鴻溝。根據分析公司Glassnode和加密貨幣交易所Bybit的一份新報告，在過去兩年，比特幣上漲了28%，而中型市值山寨幣的中位數則下跌了74%。
該報告將這種分歧視為本輪週期的決定性特徵：比特幣持續走高，而中型市值幣種則「腰斬再腰斬」。
第二大加密貨幣以太坊在此期間大致持平，凸顯了漲幅如何狹隘地集中在頂部。這與許多持有者所預期的「山寨幣季節」模式形成鮮明對比，在這種模式中，隨著漲勢成熟，資金會從比特幣轉向較小的代幣。
這種集中也體現在槓桿的分佈方式上。報告發現，比特幣的期貨未平倉量約佔其市值的2%，而投機性較強的小型幣種則高得多，其中PEPE接近24%。換句話說，即使最安全的資產在價格上表現突出，泡沫卻集中在市場風險最高的角落。
通常的注意事項適用。這份報告是Glassnode和Bybit的合作成果，數據截至8月23日結算收盤，且Glassnode的交易平台覆蓋範圍有限，因此這些數字描述的是它追蹤的交易平台，而非整個市場。
這種輪動是否正在轉變是當前的關鍵問題。就在幾天前，在聯準會發布鴿派預測後，比特幣飆升回80,000美元以上，這次反彈帶動了更廣泛的市場，加密貨幣總市值單日上漲4.6%，達到約2.85兆美元。
在這次反彈中，幾個主要幣種表現優於比特幣，Solana當日上漲約10%，而NEAR和Uniswap等幣種則錄得更大的漲幅，這暗示著市場廣度已經一年未見。
機構需求仍然嚴重偏向上層幣種。比特幣現貨ETF累計淨流入約552億美元，遠遠超過以太坊基金約131億美元的流入，後者近期出現了連續多日的資金流出。
Solana的現貨ETF雖然較新且規模較小，已吸引約2970萬美元。報告本身的觀點解釋了為什麼這很重要：資金流向集中在表現集中的地方。
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