استراتژی 174 میلیون دلار برای بازخرید سهام ممتاز STRC و 75.7 میلیون دلار برای خرید بیت‌کوین هزینه کرده و حتی با وجود ازسرگیری انباشت BTC، 2.3 برابر پول نقد بیشتری را به بازخرید سهام خود اختصاص داده است.

استراتژی 307.1 میلیون دلار را میان سه کاربرد تقسیم کرد

فرم 8-K استراتژی در تاریخ 21 سپتامبر که نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت شد، نشان داد این شرکت بین 14 تا 20 سپتامبر، 307.1 میلیون دلار را در بیت‌کوین، بازخرید سهام ممتاز، سود سهام و بهره به کار گرفته است.

از این مبلغ، 174 میلیون دلار صرف بازخرید سهام STRC شد، در حالی که 75.7 میلیون دلار برای خرید 950 BTC تأمین شد. 57.4 میلیون دلار دیگر نیز از ذخیره دلاری شرکت برای پوشش سود سهام ممتاز و بهره بدهی‌های معوق اختصاص یافت.

این تراکنش‌ها به این معناست که نزدیک به 57 درصد از هزینه‌کرد هفتگی افشاشده به بازخرید STRC اختصاص یافته است. بیت‌کوین حدود 25 درصد را به خود اختصاص داد، در حالی که سود سهام و بهره 19 درصد باقی‌مانده را تشکیل دادند.

استراتژی در این دوره 1,751,480 سهم STRC را با میانگین قیمت تقریبی 99.34 دلار به ازای هر سهم خریداری کرد. سهام ممتاز دائمی استرچ سری A با نرخ متغیر، ارزش اسمی 100 دلاری دارد و در بازار Nasdaq Global Select معامله می‌شود.

پس از آخرین تراکنش‌ها، 876 میلیون دلار تحت برنامه بازخرید اوراق بهادار اعتباری دیجیتال شرکت همچنان در دسترس باقی ماند. استراتژی همچنین مجوز جداگانه خود برای بازخرید تا سقف 1 میلیارد دلار از سهام عادی MSTR را حفظ کرد.

این شرکت در طول هفته از طریق برنامه‌های عرضه در بازار MSTR، STRF، STRC، STRK یا STRD هیچ فروشی انجام نداد. در نتیجه، هم خرید بیت‌کوین و هم بازخرید STRC را با استفاده از نقدینگی موجود تأمین مالی کرد، نه از محل درآمد حاصل از انتشار سهام جدید.

STRC همچنان تعهد نقدی بزرگ‌تری باقی ماند

استراتژی پس از آنکه بین 8 تا 13 سپتامبر 139.3 میلیون دلار برای 1,420,467 سهم هزینه کرد، به بازخرید STRC ادامه داده است. طبق گزارش قبلی این شرکت به SEC، میانگین پرداختی در آن دوره قبلی حدود 98.06 دلار به ازای هر سهم بود.

در مجموع، دو افشای هفتگی اخیر نشان می‌دهد 313.3 میلیون دلار صرف بازخرید سهام STRC شده است. خریدهای بیت‌کوین در همین دو دوره در مجموع 75.7 میلیون دلار بود، زیرا شرکت در هفته نخست هیچ تراکنش BTC انجام نداد.

همان‌طور که پیش‌تر crypto.news گزارش داده بود، استراتژی پس از دو هفته بدون خرید یا فروش بیت‌کوین یا انتشار سهام، وارد آخرین دوره گزارش‌دهی شد. در عوض، شرکت از نقدینگی برای کاهش میزان STRC در گردش استفاده کرده بود.

آخرین گزارش بخشی از این وضعیت را تغییر می‌دهد، زیرا خرید بیت‌کوین از سر گرفته شده است. با این حال، STRC در طول هفته گزارش‌دهی همچنان بیش از دو برابر BTC پول نقد دریافت کرد.

برنامه‌های تأمین مالی استراتژی در فوریه، سهام ممتاز را به‌عنوان راهی برای جذب سرمایه جهت خریدهای بیشتر بیت‌کوین معرفی می‌کرد، در حالی که محصولی مبتنی بر سود تقسیمی نیز به سرمایه‌گذاران ارائه می‌داد. برنامه تأمین مالی از طریق سهام ممتاز، مسیر دیگری را علاوه بر فروش سهام عادی و بدهی قابل‌تبدیل به ساختار تأمین مالی شرکت افزود.

اسناد جدیدتر این شرکت نشان می‌دهد که از طریق بازخرید STRC، جریان نقدی در جهت معکوس حرکت کرده است. هر سهمی که بازخرید می‌شود، میزان سهام ممتازی را کاهش می‌دهد که استراتژی ممکن است در آینده ناچار به پرداخت سود برای آن باشد.

اسناد استراتژی نزد SEC، STRC را به‌عنوان سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر شناسایی می‌کند. از آنجا که این اوراق سررسید ندارد، تعهد پرداخت سود آن می‌تواند تا زمانی که سهام در گردش باقی بماند، با توجه به شرایط عرضه، ادامه داشته باشد.

استراتژی بدون انتشار سهام 950 بیت‌کوین خرید

در کنار تراکنش STRC، استراتژی 950 BTC را به مبلغ 75.7 میلیون دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، خریداری کرد. میانگین قیمت خرید هر کوین 79,670 دلار بود.

این خرید، دارایی بیت‌کوین شرکت را از 845,050 BTC به 846,000 BTC رساند. استراتژی گزارش داد که مجموع هزینه خرید آن 63.80 میلیارد دلار و میانگین قیمت خرید آن حدود 75,416 دلار به ازای هر BTC بوده است.

بهبود قیمت بیت‌کوین باعث شد خرید اخیر بالاتر از میانگین بهای تمام‌شده کل شرکت، اما پایین‌تر از قیمت بازار بعدی BTC قرار گیرد. پس از بازگشت از کف‌های نزدیک به 75,000 دلار در اوایل سپتامبر، بیت‌کوین در معاملات روز دوشنبه بالای 85,000 دلار معامله شد.

با قیمت 85,000 دلار برای هر کوین، 846,000 BTC استراتژی ارزشی بازاری در حدود 71.91 میلیارد دلار خواهد داشت. ارزش این موقعیت با قیمت بازار بیت‌کوین تغییر می‌کند و نشان‌دهنده عایدی تحقق‌یافته نیست.

پیش از آخرین تراکنش، استراتژی آخرین بار در 31 اوت بیت‌کوین خریده بود. این شرکت 4,603 BTC را با قیمت تقریبی 370 میلیون دلار و میانگین 80,318 دلار خریداری کرد و به وقفه‌ای در خرید پایان داد که حدود ده هفته طول کشیده بود.

این شرکت همچنین در سال 2026 تحت یک برنامه سرمایه‌ای که اجازه می‌دهد از BTC برای تأمین تعهدات و مدیریت نقدینگی استفاده شود، بیت‌کوین فروخته است. در هفته منتهی به 3 اوت، استراتژی 1,638 BTC را به مبلغ 104.73 میلیون دلار فروخت، در حالی که از طریق فروش MSTR مبلغ 290.6 میلیون دلار جذب و 81.2 میلیون دلار STRC را بازخرید کرد.

آن فروش قبلی بیت‌کوین، موجودی شرکت را در آن زمان به 842,138 BTC کاهش داد. خریدهای انجام‌شده از آن زمان تاکنون، این موقعیت را به رقم افشاشده جدید 846,000 BTC رسانده است.

موجودی نقدی استراتژی پس از هزینه‌کرد هفتگی کاهش یافت

پس از خریدهای بیت‌کوین و STRC، موجودی USD Cash استراتژی از 1.30 میلیارد دلار در 13 سپتامبر به 1.05 میلیارد دلار در 20 سپتامبر کاهش یافت. این کاهش تقریباً 250 میلیون دلاری با بازخرید 174 میلیون دلاری STRC و خرید 75.7 میلیون دلاری بیت‌کوین مطابقت دارد.

ذخیره جداگانه دلاری آن نیز پس از آنکه شرکت 57.4 میلیون دلار برای سود سهام و بهره استفاده کرد، از 5.10 میلیارد دلار به 5.04 میلیارد دلار کاهش یافت. استراتژی این ذخیره را برای پشتیبانی از پرداخت‌های مربوط به سهام ممتاز و بدهی‌های معوق خود نگه می‌دارد.

USD Cash در چارچوب سرمایه‌ای شرکت نقش متفاوتی دارد. مدیریت می‌تواند از آن برای خرید بیت‌کوین، افزودن پول به ذخیره دلاری، بازخرید اوراق بهادار یا پوشش سایر اهداف شرکتی استفاده کند.

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، این گزارش هفتگی، ریسک مالی ناشی از اوراق بهادار فهرست‌شده استراتژی در نزدک را تفکیک می‌کند. دارندگان MSTR مالک حقوق صاحبان سهام عادی هستند، در حالی که STRC و دیگر سهام ممتاز شرکت، هر کدام نرخ سود، شرایط پرداخت و جایگاه خاص خود را در ساختار سرمایه دارند.

در این گزارش، MSTR، STRC، STRF، STRK و STRD به‌عنوان اوراق بهادار ثبت‌شده تحت بخش 12(b) قانون بورس اوراق بهادار فهرست شده‌اند. هر پنج طبقه در بازار Nasdaq Global Select معامله می‌شوند.