根據 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 的說法，Hyperliquid 自 2023 年推出以來，已成為加密貨幣衍生性商品的寵兒，但這段蜜月期可能不會永遠持續。
儘管這個去中心化新秀的快速崛起，助其原生代幣創下近期歷史新高，但直言不諱的 Hayes 在接受 Decrypt 採訪時表示，來自華爾街和已成熟的加密貨幣參與者的競爭迫在眉睫，恐將侵蝕該數位資產的核心驅動力之一。
Hyperliquid 依賴穩定的交易手續費流，在公開市場上回購其代幣並將其永久移除流通—這種旨在增強稀缺性的機制，Hayes 警告稱，使得該協議在面臨任何突如其來的市佔率流失時，顯得格外脆弱。
他表示：「歸根結底，這是一場關於現金的故事。」「在真實世界資產（RWA）永續合約領域，將會出現更多競爭，無論是來自幣安等中心化交易所，還是傳統金融（TradFi）交易所。」
Arthur Hayes (@CryptoHayes) emerged as one of Hyperliquid's biggest cheerleaders as its token rallied to all-time highs.
On Thursday, he said he "dumped" his holdings. These are potential risks he thinks the decentralized upstart could face: pic.twitter.com/ZS5SYl2CIJ
— Decrypt (@DecryptMedia) June 4, 2026
採訪後隔天，Hayes 在 X 上告知追隨者，他已經「剛拋售」了他持有的所有 HYPE 代幣以及另一種數位資產。他提到能源價格預期上漲、一連串吸引大量資金的首次公開募股（IPO），以及川普總統對人工智慧（AI）態度的轉變。
他補充道：「是時候獲利了結了。」而在此不到兩個月前，他才撰文並分享了一篇關於 Hyperliquid 原生代幣「將在 2026 年 8 月達到 150 美元」的文章。
根據 CoinGecko 數據，HYPE 週日交易價格約為 59 美元，在過去七天內下跌了 14%。該資產上週創下 75 美元以上的歷史新高。Hayes 的突然轉變讓一些旁觀者感到不滿，但在採訪中，他稱讚 Hyperliquid 作為週末交易其他非流動性市場（尤其是石油）的平台崛起。
他表示：「那些長期以來對加密貨幣持反對態度的人，不得不承認這些關鍵變量的價格走勢和價格發現，在週末是在加密交易平台上發生的。」「我認為這是一個分水嶺時刻，也是讓大家覺醒的原因。」
Hyperliquid 透過十月的一次升級，開始支援包括黃金和白銀等真實世界資產（RWA）的衍生性商品。週二，該平台的官方 X 帳號表示，與這些市場相關的未平倉合約總價值已達到 30 億美元。
根據 Dune 儀表板數據，迄今為止，該平台已回購 2660 萬枚 HYPE，並永久移除了 579,603 枚 HYPE 的流通。以當前價格計算，較大的這筆數額約為 Hyperliquid 原生代幣價值的 15.6 億美元。
Hayes 指出，美國巨頭們正積極進軍永續期貨領域。與傳統期貨不同，這種衍生性商品（也稱為永續合約）沒有到期日，允許交易者在定期支付的費用中無限期地進行投機，以維持價格錨定。
在 Hayes 的領導下，BitMEX 於 2016 年推出了世界上第一個永續期貨合約，這個概念早在 90 年代初期就由諾貝爾經濟學獎得主 Robert Shiller 提出。如今，Hayes 預測華爾街的現有參與者最終將採用這些產品以求生存。
他表示：「所有這些傳統交易所都將被迫推出競爭性產品。」「到明年，我們將會看到傳統金融（TradFi）中出現一些流動性良好的產品，它們將採用這種永續掉期（perpetual swap）的架構。」
