據《財富》雜誌分析，Strategy日益增長的優先股義務以及對比特幣擔保融資的依賴，增加了普通股股東的風險，同時該公司股票的交易價格仍比其估計淨資產價值高出約31%。
《財富》雜誌警告說，如果比特幣進一步下跌，或者對該公司資本結構的擔憂加劇，投資者持續賦予Strategy的溢價可能會面臨壓力。
根據該出版物的估計，Strategy持有844,000枚比特幣，按比特幣價格60,500美元計算，價值約511億美元。《財富》雜誌還將該公司的軟體業務估值約為15億美元，並指出Strategy持有約10億美元現金，使其資產估計價值約為536億美元。
在考慮了約62億美元的可轉換債務和155億美元的優先股義務後，《財富》雜誌計算出普通股股東將剩下約318億美元。儘管有此數字，該公司在6月5日的市值仍接近416億美元，比該出版物估計的淨資產價值高出約31%的溢價。
《財富》雜誌主要關注的是Strategy日益增長地使用優先股來資助比特幣購買。
報告指出，該公司的總債務和優先股義務已從2025年初的約69億美元攀升至今天的約218億美元。其中大部分增長來自於優先股發行，這些發行幫助資助了額外的比特幣收購。
在比特幣跌至50,000美元的情景下，《財富》雜誌估計Strategy的淨資產價值可能降至約230億美元，這一跌幅將對股東產生更大的影響，因為負債保持固定，而比特幣持有價值卻會波動。
分析中強調的另一個問題是稀釋。根據《財富》雜誌，自2020年啟動比特幣累積策略以來，Strategy的流通股數已從9800萬股增至3.53億股。
該公司最近的發展也引起了人們對未來義務如何融資的關注。
正如crypto.news先前報導，Strategy股東最近批准了一項提案，將STRC優先股的股息支付從每月一次改為半月配發。現在，支付將在每個月的15日和最後一天進行。
「每月兩次支付STRC股息旨在穩定價格、抑制週期性、提高流動性並增加對STRC的需求，同時為STRC持有者提供更快的再投資機會。」總裁兼執行長Phong Le當時表示。
同時，Strategy也將其現金儲備增加了1億美元，使美元儲備總額達到10億美元。該公司還恢復了比特幣購買，在6月1日至6月7日期間購入了1,550枚比特幣，價值約1.013億美元，使其總持有量達到845,256枚比特幣。
在Strategy披露於5月底出售32枚比特幣，價值約250萬美元後，這些現金儲備成為討論的焦點，這是該公司自2022年12月以來首次報告出售比特幣。
在crypto.news先前報導的研究中，摩根大通表示該交易在很大程度上是象徵性的，可能旨在向優先股股東展示靈活性。然而，該銀行警告說，如果儲備耗盡，未來的股息承諾可能會引發有關資金來源的問題。
《財富》雜誌也表達了類似的擔憂，認為年度優先股股息義務目前總計約15億美元。根據該出版物，持續依賴發行新的優先股來履行這些承諾，可能會給公司的財務結構帶來額外壓力。
並非所有觀察家都同意Strategy面臨重大風險。在摩根大通的報告之後，BTCTOP執行長江卓爾（Jiang Zhuoer）認為，即使比特幣跌至30,000美元，該公司的槓桿仍將保持可控。
江卓爾還表示，大量出售比特幣將損害Strategy作為長期持有者的形象，並建議該公司可以利用較早的低成本持有比特幣來履行義務，同時透過新的資本募集繼續累積比特幣。
