隨著價格走勢和底層平台指標一致，這可能成為當前山寨幣週期中更重要的轉變之一，Hyperliquid 正在進入一個關鍵階段。
除了投機動能之外，該資產已攀升至 60 天高點，這歸因於協議層面的性能，特別是收入的顯著增長。從技術角度來看，HYPE 處於明確的上升趨勢。自三月初以來，該資產的價格結構已形成更高的低點和更高的低點，突破了其短期和中期移動平均線。
至少目前，動能依然強勁，而當前在區域高點附近的盤整表明趨勢將延續而非枯竭。
這種底層支撐是此次上漲與其他山寨幣反彈的不同之處。雖然總鎖定價值接近 48 億美元，但 Hyperliquid 的年化收入正接近 7 億美元。這些指標顯示了持續的使用情況，特別是在永續期貨交易中，而非僅僅由閒置資本膨脹。
DeFiLIama 上的收入圖表進一步支持了這一模式，該圖表顯示了最近幾個月的穩定增長和基礎活動的增加。簡而言之，該平台正在成功地將其擴張變現，而不僅僅是擴張。
Arthur Hayes 最近強調了 HIP4 的推出，該功能允許在 HyperliquidX 上進行二元期權交易。他的觀點很明確：這項功能可能導致交易量爆炸性增長，他大膽預測 HYPE 長期將達到 150 美元。
然而，二元期權極大地改變了平台的風險狀況。由於用戶本質上是在預定時間範圍內對離散結果進行押注，這些工具本質上具有高度投機性。頭寸要麼盈利解決，要麼歸零；既沒有部分對沖，也沒有逐漸敞口。這創造了一個高周轉的環境，這對於產生費用來說是好事，但卻讓參與者面臨嚴重的風險。
這對 Hyperliquid 有兩個影響。一方面，二元期權有潛力顯著提升收入、流動性和交易量，支持 HYPE 作為協議代幣的看漲觀點。另一方面，快速的虧損週期和過度槓桿可能會增加系統性波動性。
目前，Hyperliquid 正將自己定位為一個基於積極產品擴張和資本效率的高性能交易中心，而不僅僅是一個衍生品平台。如果 HIP4 產生預期的交易量增長，HYPE 當前的突破可能只是一個更長重估週期的開始。
