儘管地緣政治前景不明朗且投資者需求信號矛盾，比特幣在四月份仍以兩位數的漲幅收官。
這種領先的加密貨幣上個月上漲了近 12%，這標誌著自 2025 年 9 月以來，它第二次錄得月度收盤上漲。比特幣的漲幅是在動盪的地緣政治條件下實現的，包括以色列、美國和伊朗之間持續的衝突，以及阿聯酋退出石油輸出國組織 (OPEC)，結束其長達 59 年的成員資格。
由於中東戰爭加劇了地緣政治緊張局勢，油價飆升至每桶 120 美元，美國西德州原油 (WTI) 達到 110 美元。
據《獨立報》報導，川普總統週四聽取了中央司令部指揮官布拉德·庫柏海軍上將和參謀長聯席會議主席丹·凱恩將軍關於對伊朗新軍事選擇的高級簡報。
討論中的計畫包括對伊朗基礎設施進行「短暫而強大」的一波打擊，一項可能控制荷莫茲海峽部分地區的行動，甚至是一項特種部隊任務，以確保伊朗的濃縮鈾庫存。
外交前景似乎黯淡。根據 Decrypt 母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 的用戶預測，美國和伊朗在 5 月 15 日前舉行外交會議的可能性目前僅為 17%，低於週四的 29%。
儘管緊張局勢不斷升級，比特幣仍保持堅挺。看漲的價格走勢是由美國投資者持續的現貨 ETF 流入、衍生品交易者的槓桿倉位以及 Strategy 公司持續的累積所推動的。
Strategy 公司（前身為 MicroStrategy）在四月份進行了四次獨立的比特幣購買，總計約 41.3 億美元。該公司股票錄得自 2025 年 7 月以來的首次月度上漲，飆升 32%，打破了連續九個月的下跌趨勢。
根據 CoinGecko 數據，比特幣目前交易價格約為 77,350 美元，在過去 24 小時內上漲 1.9%。
儘管價格上漲，但並非所有信號都看漲。CryptoQuant 的顯性需求指標在整個四月份仍處於收縮區間，表明缺乏有機的現貨需求。
CryptoQuant 在其週四報告中指出：「這是最明確的鏈上信號之一，表明價格上漲是投機性的，而非結構性的。」
Chainway Labs 共同創辦人兼執行長 Orkun Kilic 提供了不同的視角。他告訴 Decrypt：「ETF 流入和鏈上需求衡量了比特幣演變的兩個不同面向。」
「要使這次漲勢持續下去，這些資金需要流向有生產力的地方。」
價格與需求之間的分歧凸顯了一個市場，其中 ETF 流入可能掩蓋了較弱的潛在信念。Decrypt 先前報導，近期 ETF 需求中相當大一部分可能與現金套利交易 (cash-and-carry trades) 有關——機構購買現貨比特幣 ETF 股份，同時做空芝商所 (CME) 期貨以獲取價差——這是一種市場中性策略，並不反映完全看漲的頭寸。
CEX.IO 首席分析師 Illia Otychenko 先前告訴 Decrypt：「機構興趣正在上升，但並非所有興趣都可能由長期信念驅動。」
Kilic 對更廣泛的發展軌跡仍然看好。他說：「在我看來，這像是一個萌芽中的牛市。」
「如果說有什麼不同的話，那就是信號比以前更令人鼓舞，監管清晰度更高，機構支持也更強。」
