英國金融行為監管局（FCA）提議允許經授權的投資基金，包括UCITS計畫和大多數非UCITS零售計畫，將其計畫資產的10%投資於加密貨幣交易所交易票據（ETN）。

該提案是FCA第52份季度諮詢文件的一部分，並提供五週的意見徵詢期。它旨在解決散戶投資者（他們在FCA於2025年8月解除長達四年的禁令後，已可以直接投資加密貨幣ETN）與經授權基金之間存在的監管空白，儘管沒有正式修改規則，監管機構仍對經授權基金維持實質上的禁令。

值得注意的是，FCA表示10%的上限是有意設定的。

監管機構認為，允許基金對此門檻以上的重大曝險，可能會要求基金被重新歸類為受限制的大眾市場投資，從而使其作為主流零售產品的地位變得複雜。

合格投資者計畫（僅限於專業客戶和經驗豐富的投資者）根據該提案將不受此上限限制。長期資產基金和作為另類投資基金運作的非UCITS零售計畫將完全被排除在持有加密貨幣ETN之外，因為FCA表示，它不認為加密貨幣與這些結構的投資目標一致。

業界支持

英國資產管理行業貿易機構「投資協會」支持該提案。

創新與營運部門總監約翰·艾倫（John Allan）向The Block表示：「我們歡迎FCA這項明智且務實的舉措，允許基金透過受監管的ETN取得加密貨幣曝險，因為它在一個完善的框架內支持創新。」

艾倫認為，透過上市的受監管產品取得加密貨幣，為投資者提供了比非受監管替代方案更透明的途徑，並且10%的門檻有助於適當地管理風險。

FCA表示，這些基金將被允許持有在英國認可的投資交易所交易的加密貨幣ETN，以及在符合現有合格市場測試的歐盟和全球市場上交易的ETN。

基金經理將被要求證明任何加密貨幣ETN持有符合基金已披露的投資目標和風險狀況—並將超過真正微量水平的曝險作為基金策略的重要特徵進行披露。

監管機構強調，目前不考慮允許經授權的基金直接持有加密資產用於投資目的，並補充說，它將會持續審查該立場，至少直到它評估了即將實施的加密資產監管制度對基金結構（包括客戶資產保障規則）的影響。

該提案是在英國加密貨幣ETN市場的一系列監管措施之後提出的。

基金經理、託管機構和cETN營運商已在去年六月FCA關於零售准入的諮詢期間，提出了經授權基金准入的問題，The Block當時對此進行了報導。

FCA還於2025年10月正式解除了其零售禁令，主要發行人，包括21Shares、Bitwise、WisdomTree和BlackRock，在幾天內將實物支持的比特幣和以太幣產品在倫敦證券交易所上市。

2026年4月，英國投資者透過創新金融ISA途徑獲得了免稅投資加密貨幣ETN的權利，此前英國稅務海關總署（HMRC）裁定新購買的產品不能再持有於標準股票和股票ISA內。

關於基金配置提案的諮詢將於7月13日結束。