據 CryptoQuant 報告，隨著主要加密貨幣交易所將業務擴展到數位資產之外，與股票、金屬和石油掛鉤的永續合約未平倉量自五月下旬以來已翻倍。
根據 CryptoQuant 的報告，傳統金融永續合約已成為加密貨幣交易所市場中增長最快的領域之一。
這些產品讓交易者能夠持續性地接觸到傳統資產，包括金屬、原油和股票。與標準期貨不同，永續合約沒有固定到期日，而是透過定期資金費率來使其價格與標的市場保持接近。
這些產品的未平倉量在 2026 年春季期間保持在約 3.5 億至 5 億美元之間。隨後自五月下旬起急劇上升，到七月已超過 20 億美元。
這一增長讓加密貨幣交易所能夠更直接地與傳統交易平台競爭。加密平台可以全天候提供這些合約，包括在傳統股票和商品市場休市的時間。
儘管增長迅速，傳統金融永續合約與加密貨幣衍生品相比仍然規模較小。CryptoQuant 估計，該板塊僅佔加密貨幣永續合約約 650 億美元總量的 3% 左右。
幣安在這兩類產品的未平倉量中都佔據最大份額，這顯示了成熟的加密貨幣交易所如何利用其流動性和交易基礎設施進入傳統資產市場。
CryptoQuant 的主要數據快照顯示，幣安的傳統金融永續合約未平倉量約為 7.2 億美元，約佔市場的 35%。Bybit 和 Gate 緊隨其後，分別約為 3.81 億美元。
這三家交易所合計佔傳統金融永續合約未平倉量約 70% 的份額。若加上 OKX 和 Bitget，前五大交易所的份額約為 93%，剩餘資金分佈在較小的平台之間。
這種集中度反映了加密貨幣永續市場的結構。在報告的主要快照中，幣安佔加密貨幣永續合約未平倉量約 228.6 億美元，即 35%。Bybit 以 96.7 億美元位居第二，而 Gate 則為 86.1 億美元。
這三個平台掌控著約 63% 的加密貨幣永續合約未平倉量。包括 Bitget 和 OKX 在內的五大交易所約佔 81%。
自 2023 年初以來，加密貨幣永續合約總未平倉量已擴大了五到六倍，當時其價值接近 120 億至 150 億美元。
未平倉合約中的資金在 2025 年 9 月達到約 800 億美元，並在 2026 年初回到類似水平。此後已下降約 20%，至約 650 億美元。
CryptoQuant 將這一跌幅解釋為去槓桿化或資金撤出的證據，而非新資金進入加密貨幣衍生品市場的跡象。此跌幅與追蹤傳統資產產品的增長形成對比。
然而，20 億美元的傳統金融板塊尚不足以抵銷更廣泛的加密貨幣永續市場的變化。其擴張反而顯示了交易所正在增加新市場，同時保持最大營運商之間相同的資金集中度。
美國投資者也正在接觸類似的產品，但國內合約在不同的監管結構下運作。
Coinbase Financial Markets 為美國客戶提供受 CFTC 監管的永續式期貨，幾乎全天候交易。與沒有到期日的離岸永續合約不同，Coinbase 的合約有五年期，並使用資金費率來與現貨價格保持一致。
美國市場也正朝著真正的永續合約發展。今年五月，商品期貨交易委員會（CFTC）批准了 Kalshi 的現金結算比特幣永續期貨合約，該合約沒有固定到期日並持續交易。監管機構表示，其評估是逐合約進行的，並不會自動涵蓋與非加密資產掛鉤的永續合約。
CryptoQuant 的研究結果表明，對持續交易的需求正在超越加密貨幣領域。傳統金融永續合約能否成為交易所資金的更大來源，將取決於流動性增長、監管准入以及交易者是否會繼續將活動從傳統場所轉移。
