策略公司報告第二季營運虧損達 83.3 億美元，此前比特幣今年下跌 27%，導致其數位資產投資組合價值大幅縮水。
策略公司發布財報後，比特幣交易價格接近 64,700 美元，低於 2025 年底的約 88,400 美元。這一下跌導致該公司持有的比特幣價值低於其總購入成本。
策略公司本季錄得 83.2 億美元的數位資產未實現虧損，導致營運虧損達 83.3 億美元。這項結果扭轉了去年同期錄得的 140.5 億美元未實現收益。
該公司報告淨虧損為 82.2 億美元，或稀釋後每股普通股 24.45 美元。策略公司去年同期則公布淨收益 100.2 億美元，或每股 32.60 美元。
財報發布後，策略公司股價在盤後交易中大致持平，這表明投資者普遍預期比特幣下跌會對業績造成壓力。
截至 7 月 26 日，策略公司持有 843,775 枚比特幣，較年初增加 25%。該部位的原始成本（包括費用和支出）為 636.9 億美元，而市場價值為 547.7 億美元。
其平均購入價格約為每枚比特幣 75,476 美元。財報發布後，隨著比特幣交易價格接近 64,700 美元，該公司基於其平均取得成本，每枚比特幣約虧損 10,776 美元。
該差距使得總投資組合的價值比原始成本低約 89.2 億美元。然而，本季報告的虧損主要是未實現虧損，這表示它反映的是比特幣市場價值的變化，而非出售所有部位所造成的損失。
正如 crypto.news 早前報導，策略公司在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間沒有購買比特幣。在此期間，其總持倉量維持在 843,775 枚比特幣不變。
儘管如此，該公司今年已出售約 2.184 億美元的比特幣，以資助優先股股息。這些銷售相對於其整體數位資產儲備而言仍屬少量，但顯示策略公司正在利用部分投資組合來履行融資義務。
策略公司的核心軟體業務本季產生營收 1.224 億美元，較去年同期的 1.145 億美元增長 6.9%。毛利達到 8,160 萬美元，毛利率為 66.6%。
該公司今年透過其資本市場計畫籌集了 170.6 億美元，並報告比特幣收益率為 4.5%。這項內部指標衡量的是每稀釋後假設股份所持有的比特幣變化量，並不代表傳統的投資收益率。
策略公司在以折價回購 15 億美元票據後，也將其可轉換債務削減了 18%，降至 67.1 億美元。此舉減輕了該公司部分債務負擔，因為較低的比特幣價格給其資產負債表帶來了壓力。
其美元儲備金增加了 5.25 億美元，達到 37.5 億美元。策略公司表示，根據其現行政策，這筆儲備金可提供 2.1 年的優先股股息覆蓋，儘管此計算不保證在所有市場條件下都能支付。
策略公司的普通股和數位信用證券也分別設立了 10 億美元的回購計畫。這些計畫賦予公司回購證券的選擇權，但並不要求其使用全部授權金額。
策略公司仍然是最大的公開上市公司比特幣持有者之一，透過其證券為美國投資者提供對比特幣的間接曝險。其股價可能受到比特幣價格、債務成本、股權發行、優先股股息以及公司資本結構變化的影響。
第二季的虧損顯示了比特幣波動性如何導致財報收益的大幅波動。策略公司從一年前的 140.5 億美元數位資產未實現收益轉變為本季的 83.2 億美元未實現虧損。
其增加的現金儲備和較低的可轉換債務提供了額外的財務彈性，但比特幣價格仍低於該公司的平均購入價格。進一步的下跌可能加劇未實現虧損，而若價格回升至 75,476 美元以上，則會使投資組合重回其總取得成本之上。
