Strategy 公司第一季度錄得 125.4 億美元的淨虧損，主要原因是其比特幣持倉出現高達 144.6 億美元的未實現減記。儘管如此，高層仍指出其優先股 STRC 獲得的動能是個亮點。

這家頂尖的比特幣國庫公司週二表示，STRC 的強勁需求（最近一直是其主要每週比特幣（BTC）購買的資金「引擎」）幫助其今年迄今總計籌集了 116.8 億美元中的 55.8 億美元。

STRC 數位信貸模型

高層現在將 STRC 定位為公司「數位信貸」模型的核心支柱。執行長 Phong Le 表示，該工具展現了「強勁的需求、高流動性和低波動性」，稱其為「巨大的成功」。

STRC 的結構設計使其交易價格接近 100 美元的面值，並透過可調整的股息率將價格維持在該水平附近。投資者目前獲得 11.5% 的年收益率，而 Strategy 公司則利用這些資金購買更多的比特幣。

Strategy 公司目前已在其包括 STRC、STRK、STRF 和 STRD 在內的優先股上支付了超過 6.92 億美元的累計股息，但分析師對這種模式的可持續性仍然意見分歧。

批評者認為它依賴「循環」發行，有些人甚至稱其為龐氏騙局。其他人則為其辯護，認為這是一種將對收益的需求轉化為 Strategy 公司比特幣敞口的方式。

上個月，Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 將 STRC 形容為「一種永續優先股，其交易方式類似於股票，但提供類似債券的股息收益率」，並補充說 Strategy 公司可以透過該工具「再籌集數十億美元」來資助額外的比特幣購買。

包括 Grayscale 的分析師在內的其他人士則表示，現貨比特幣 ETF 仍然是獲得敞口最「乾淨」的方式，沒有優先股結構的額外複雜性。

國庫波動

Strategy 公司本季度的大部分虧損源於比特幣價格在此期間的回調，其價格從約 90,000 美元下跌超過 25% 至 65,000 美元。

該公司在 4 月底最新購買後，目前持有 818,334 枚比特幣。這批資產價值 668.2 億美元，平均成本為每枚比特幣 75,537 美元。

比特幣本身週二達到近 82,000 美元的近三個月高點，使該公司持有的資產實現了近 50 億美元的未實現收益。

根據 The Block 加密貨幣股票數據，儘管盤後交易下跌 1%，Strategy 公司的普通股（MSTR）週二仍達到 190 美元，這是自 11 月中旬以來的最高交易價格。