儘管那斯達克上市公司證券STRC在七月底收盤時，價格比其100美元面值低了10%以上，Strategy Inc.仍將其STRC優先股的2026年8月年度股息率維持在12%。
該公司官方STRC資訊頁面證實，八月份起記錄日的變動年化利率仍為12%。執行主席Michael Saylor於8月1日推廣該產品，稱其為「增加收入」的方式，並強調其每月兩次的支付時間表。
STRC於7月31日收於89.46美元，當日下跌0.25美元。以此價格計算，基於該證券100美元面值計算的12美元年化派息，產生約13.41%的有效收益率。由於Saylor在週末宣布了維持不變的利率，因此在那斯達克交易恢復之前，將無法觀察到公告後的市場反應。
Strategy將STRC自七月份開始的記錄日年度股息從11.5%提高到12%。此次上調發生在六月份股價急劇下跌之後，當時股價曾跌至71.25美元，遠低於公司希望維持的100美元水準。
然而，公司於6月29日更改了其費率設定政策。根據修訂後的框架，管理層會考慮STRC的市場價格、信用利差、競爭性收益率、比特幣波動性、現金儲備覆蓋率以及更廣泛的資本結構。文件明確指出，Strategy不會僅因為STRC交易價格低於其面值而必然提高股息。
這項政策解釋了為什麼七月份的折價沒有導致再次增加50個基點。Strategy在其第二季度業績報告中表示，將維持12%的利率，直到STRC顯示出在100美元附近「持續健康的交易」為止。該措辭描述了管理層的目標，但不保證股票會回到面值。
該決定還能防止Strategy的現金義務進一步增加，同時公司試圖透過其他措施修復需求。每增加50個基點，將使超過104.6億美元的已發行STRC面值所產生的年度現金成本增加。
Strategy已將其部分應對措施從提高股息轉向回購優先股。在7月20日至7月26日期間，公司回購了288,930股STRC股票，總計約2500萬美元，平均每股支付86.53美元。此次回購比股票面值折讓了13.47%。
Strategy的10億美元優先證券回購授權中，仍有約9.75億美元的額度。管理層表示，打算以更深的折價回購更多STRC，並隨著證券接近100美元而減少活動。該授權不要求Strategy用盡剩餘金額，也沒有固定的到期日。
以低於面值的價格回購股票，可以減少未來需要支付現金分配的優先股數量。它還讓Strategy以低於100美元的成本贖回100美元的面值。然而，回購會動用原本可以用於股息、債務利息或比特幣購買的資金。
如先前報導，Strategy資助了其首筆2500萬美元的STRC回購，同時增加了其美元儲備金並暫停了比特幣購買。公司透過出售MSTR普通股而非發行新的STRC來籌集了大部分流動資金。
截至7月26日，Strategy報告其美元儲備金為37.5億美元。公司表示，該金額約可支付2.1年預期的優先股股息和未償債務利息。除非董事會批准其他用途，否則該儲備金只能用於這些義務。
由於Strategy的優先股承諾有所擴大，現金緩衝變得更加重要。公司在第二季度錄得4.007億美元的優先股股息，而一年前為4910萬美元。它已支付或宣布的累計優先股分配已超過10億美元。
Strategy還報告了第二季度淨虧損82.2億美元，主要由其比特幣持有的83.2億美元未實現損失所驅動。會計虧損並不代表等額的現金流出，但優先股股息必須以美元支付。
因此，公司已授權出售比特幣以補充儲備金、支付股息和利息，或為經批准的證券回購提供資金。Strategy在2026年截至7月26日期間已出售約2.184億美元的比特幣，以資助部分優先義務。
據crypto.news報導，截至7月26日，Strategy持有843,775枚比特幣，平均取得成本約為75,476美元。公司使用比特幣7月27日的市場價格，將該部位估值為547.7億美元，而其原始成本為636.9億美元。
在股東於六月份批准更改後，STRC從每月分配改為半月分配。記錄日現在是每月的15日和最後一天，付款通常在大約15天後進行。
Strategy已宣布向截至7月31日登記的股東支付8月15日每股0.50美元的款項。公司網站列出了八月份記錄日的12%利率，但未來的現金分配仍需董事會或委員會批准，且不作保證。
就美國聯邦稅務目的而言，Strategy預計目前的付款將在投資者稅務成本基礎的範圍內被視為資本返還。這是公司預期，而非對每個股東處理方式的保證，Strategy建議投資者根據自身情況尋求稅務諮詢。
STRC也是無擔保的。Strategy聲明其優先證券並未以其比特幣持有量作抵押，並且僅對公司的剩餘資產擁有優先求償權。公司進一步警告說，STRC不是銀行存款，不受聯邦存款保險公司承保，也不享有與國庫證券或貨幣市場基金相同的保護。
執行長Phong Le表示，管理層的目標是讓STRC「隨著時間推移」在99美元至100美元之間交易。Strategy尚未提供達到該範圍的期限，而股票89.46美元的收盤價顯示市場繼續要求高於聲明12%利率的收益率。
下一個已確認的事件是8月15日的分配。投資者隨後將關注Strategy的下一個月度利率決定、進一步的STRC回購以及每週的美國證券交易委員會披露，內容涵蓋普通股銷售、比特幣交易和美元儲備金的變動。
Saylor於8月2日單獨發布了「比特幣驅動已啟動」的貼文，並附上公司的財庫圖表。該訊息可能會引發對新的購買披露的預期，但該貼文並未證實Strategy購買了比特幣或扭轉了其最近的暫停。需要美國證券交易委員會文件或公司公告才能驗證任何交易。
截至目前，Strategy依賴其現有的12%利率、每月兩次付款、現金儲備和折價回購，而非為STRC投資者提供另一次股息增加。
