交易所營運商 CME 集團正要求美國證券交易委員會 (SEC) 推翻一項員工決定，該決定有條件地批准了那斯達克 PHLX 關於現金結算比特幣指數選擇權的提案，CME 認為這些合約應完全屬於商品期貨交易委員會 (CFTC) 的管轄範圍。

在 7 月 29 日的命令中，SEC 批准了 CME 的審查請求，並暫緩了批准，等待全體委員會審議這項挑戰。支持或反對該批准的書面聲明截止日期為 8 月 24 日。該命令並未表明委員們是否同意 CME 的論點。

那斯達克於 2024 年首次宣布與 CF Benchmarks 合作推出比特幣指數選擇權的計畫。擬議的合約與現貨比特幣 ETF 上已在交易的選擇權不同，因為這些選擇權的標的工具是證券。那斯達克的合約將參考追蹤比特幣本身的指數，這造成了 CME 挑戰的核心管轄權問題。

CME 和那斯達克並未立即回應 The Block 的置評請求。 

CME 質疑管轄權

SEC 交易與市場部門於 5 月 22 日通過授權批准了那斯達克的提案；然而，那斯達克必須先獲得 CFTC 的豁免，才能開始交易這些選擇權。

那斯達克所需的 CFTC 豁免將允許那斯達克 PHLX（前身為費城證券交易所）在 SEC 和 CFTC 的共同監督下提供這些合約，並允許選擇權清算公司在不註冊為 CFTC 監管的衍生品清算組織的情況下清算它們。

然而，CME 在其請願書中辯稱，比特幣是一種非證券商品，並且直接以其價值為基礎的選擇權屬於 CFTC 專屬管轄下的商品選擇權掉期。該交易所營運商表示，CFTC 不能使用豁免將該管轄權授予 SEC，SEC 也不能對沒有證券相關特徵的產品進行監督。

CME 在其挑戰中還主張，交易與市場部門通過對《陶德-法蘭克法案》第 717 條採取新穎的解釋，超越了其授權。它要求全體委員會撤銷該批准，警告稱該決定可能為證券交易所根據 SEC 規則上市與其他非證券商品相關的選擇權或期貨打開大門。

CME 在其請願書中表示，SEC 對這些選擇權的批准將使那斯達克的產品直接與 CME 的產品競爭，並可能給 CME 的交易所和清算業務帶來新的監管成本。 

擬議的選擇權與比特幣直接掛鉤

這些擬議的合約將以股票代號 QBTC 交易，將追蹤 CME CF 比特幣即時指數並除以 100。該標的指數每 200 毫秒計算一次，使用來自合格比特幣-美元市場的訂單簿數據。這些選擇權將是歐式選擇權，意味著它們只能在到期時行使，並且將完全以美元而非比特幣結算。

最終結算價值將使用 CME CF 比特幣參考匯率紐約變體，同樣除以 100。該每日基準是基於紐約時間下午 4 點結束的一小時內比特幣-美元交易。

那斯達克辯稱，這些選擇權將允許現貨比特幣 ETF 持有者在國家證券交易所對沖或調整其敞口，並與其 ETF 頭寸處於相同的保證金制度下。