比特幣近期上漲至 76,000 美元面臨兩難，使投資者對其短期前景看法分歧。
根據 Coinglass 數據，比特幣的資金費率（衍生品交易者為維持現貨與期貨價格一致性而支付的費用）已連續一個多月保持負值，並達到今年以來最高水平。
負資金費率表明投資者正在做空近期漲勢，預期價格將反轉。
看跌的衍生品持倉與看漲的現貨催化劑之間的背離，預示著潛在的軋空（short squeeze）或牛市陷阱（bull trap），取決於哪一方率先突破。
ZeroStack 執行長 Daniel Reis-Faria 告訴《Decrypt》：「如此低的資金費率顯示市場存在大量空頭頭寸。」
《Decrypt》先前報導，衍生品數據與比特幣近期漲勢形成直接對比，後者部分受持續的 ETF 資金流入、圍繞 CLARITY 法案的監管進展以及美伊兩週停火等看漲催化劑推動。
加密貨幣交易所 CEX.IO 的首席分析師 Illia Otychenko 告訴《Decrypt》：「要讓軋空獲得真正的動能，比特幣需要突破並站穩 80,000 美元。」
Otychenko 表示，這樣的走勢可能觸發「空頭頭寸的連環清算並加速漲勢」。
Reis-Faria 的看漲預測是比特幣在「未來 30 到 60 天內」接近 125,000 美元，並補充說軋空將有助於實現這一目標。
根據 CoinGecko 數據，比特幣目前交易價格約為 75,580 美元，在觸及盤中高點 76,114 美元後，過去 24 小時內上漲 1.2%。
在這個階段，軋空並非必然。
根據 Deribit 數據，期權數據顯示 7 天和 30 天 25-delta 偏斜率徘徊在 -2% 到 -4% 之間，這表明投資者正透過看跌押注支付溢價來尋求下行保護。
此外，0.72 的認沽/認購比率正在攀升，也反映出對下行保護的需求增加。Otychenko 表示：「這種模式與 2022 年 5 月底的情況非常相似，當時類似的軋空情勢反而導致了兩位數的拋售。」
儘管 ETF 投資者有需求且地緣政治前景有所改善，但他警告說：「這種局面存在轉變成牛市陷阱而非突破的真實風險。」
與《Decrypt》交談的專家也持類似看法，補充說地緣政治風險並未消退，只是暫時停止。美伊戰爭的重啟可能會進一步推高油價，喚醒通脹擔憂，隨後降低風險偏好，從而限制比特幣和更廣泛的金融市場。
在《Decrypt》母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 上，用戶對比特幣的前景越來越樂觀。他們現在認為比特幣下一步達到 84,000 美元而非 55,000 美元的可能性為 67%，高於本週初的 54%。Myriad 用戶對地緣政治局勢也持同樣樂觀態度，認為在 5 月之前，通過霍爾木茲海峽的船隻平均數量超過 15 艘的可能性為 66%，高於週一的 49%。
