HIVE Digital Technologies 的股票週四上漲超過 7%，此前該公司宣布與 Bell Canada 和總部位於多倫多的 AI 公司 Cohere 簽訂了一份價值 2.2 億美元的 GPU 雲合約——這是其迄今為止最大的一筆交易，也是迄今為止最明確的跡象，表明這家比特幣礦企已穩步進入 AI 基礎設施業務。

該合約為期三年，通過 HIVE 的子公司 BUZZ 高效能運算（High Performance Computing）交付。它涉及在 Bell 位於不列顛哥倫比亞省梅里特（Merritt）的專用資料中心安裝 2,304 個 NVIDIA Grace Blackwell GPU——這些晶片專為前沿 AI 模型訓練和推理而設計。

Cohere 是一家為企業和政府建構 AI 系統的大型語言模型公司，將利用該運算層為加拿大客戶運行其平台。

「主權 AI」這個術語經常被提及。簡單來說，它指的是在國家邊界內的基礎設施上運行，並使用本地控制資料的 AI——當客戶是政府機構時，這一點尤為重要。加拿大在這一方面大力推動，渥太華承諾投入超過 20 億美元用於國內 AI 運算，作為其主權 AI 運算戰略的一部分，並直接向 Cohere 投入 2.4 億美元。這筆交易是該賭注的實體層面。

Cohere 是這項安排的合適支柱。這家多倫多公司是為數不多正在建構基礎模型（為企業聊天機器人、政府文件處理及其他所有應用提供動力的底層 AI）的公司之一，最近宣布與德國的 Aleph Alpha 合併，合併後公司的估值約為 200 億美元。Bell 和 Cohere 自 2025 年 7 月起已建立合作夥伴關係；這份合約是其底層的運算基礎設施。

HIVE Digital Technologies 執行主席 Frank Holmes 在一份聲明中表示：「加拿大協助開創了現代人工智慧。我們缺乏的不是人才，而是將這些人才大規模商業化，以免被他人搶先的工業基礎設施。這次與 Bell 和 Cohere 的合作是一個決定性的時刻。BUZZ HPC 是 GPU 工廠層，它將加拿大的 AI 雄心從政治承諾轉化為具有生產力的國家資產。」

對於 HIVE 而言，該公司上季度報告的比特幣挖礦收入為 2.783 億美元，這項交易是自 2022 年以來轉型戰略的最新篇章。

該公司通過將 GPU 容量從加密貨幣挖礦轉移，開始其 AI 轉型，去年 11 月與戴爾簽署了新的 GPU 交易，並於 4 月完成了一項 1.15 億美元的可轉債發行以資助硬體採購。它並非個案：Keel Infrastructure（前身為 Bitfarms）於 4 月出售了其在巴拉圭的最後一個挖礦設施，並正在執行相同的策略。

加密貨幣挖礦的收益不穩定，並且隨著越來越多的礦工爭奪區塊獎勵而變得越來越困難。在加密貨幣寒冬（市場低迷時期），情況變得更加嚴峻，因為加密資產價格下跌而成本保持不變或上升，使得獎勵的吸引力越來越低。

另一方面，AI 運算需求快速增長，客戶（特別是政府機構）以鎖定費率簽署多年期合約。這或許是從一個泡沫轉向另一個泡沫，但至少這個泡沫有政府支持。

一旦部署上線——預計在 2026 年底至 2027 年初之間——HIVE 預計在現有 GPU 業務已有的 3,500 萬美元基礎上，每年新增約 7,000 萬美元的經常性收入。其合約高效能運算收入目標現已超過 1 億美元。

該公司還有一個更大的項目正在進行中：一個位於大多倫多地區的 320 兆瓦 AI 資料中心，全面建成後設計可容納超過 10 萬個 Nvidia GPU。

HIVE 預計該設施在全面運營後將產生約 3.6 億美元的年化經常性收入，並設定了到 2028 年底實現 6.6 億美元年化高效能運算收入的更廣泛目標。