加密貨幣交易所Coinbase與美國參議院之間的監管僵局本月加劇，該交易所正式知會參議院辦公室，表示無法支持最新的《CLARITY法案》草案，這標誌著它第二次撤回對這項可能定義美國數位資產法律長達一代的立法的支持。

據TheStreet報導，Coinbase代表告訴參議院辦公室，該交易所尚無法支持最新版本，理由是對穩定幣收益條款存在嚴重關切。Armstrong證實對話仍在進行中。Tillis-Alsobrooks草案不僅超越了基礎法案現有的收益限制，還限制了交易所獲取交易規模數據，而這正是使基於交易量或活動的穩定幣獎勵在技術上可行的計算層。對於Coinbase而言，第二條規定更令人擔憂，因為它不僅移除了產品功能，更移除了產生收益所需的技術基礎設施。

加密監管：為何這是一場收入之戰，而非政策異議

穩定幣收入佔Coinbase 2025年總收入的近20%。根據其與Circle的USDC協議，Coinbase獲得其平台上持有的USDC大部分利息收入。任何消除計算或分配收益結構能力的限制，都直接攻擊了這條收入線。自一月以來的每一輪談判都縮小了收益豁免範圍，而非擴大。Coinbase的影響力是真實的：一項未經其認可的修正案向兩黨參議員發出信號，表明行業共識已分裂，而該法案需要兩黨票數，這是它不能承受失去的。

產業分裂及其意義

Coinbase並非整個產業。Andreessen Horowitz和其他主要投資者即使在目前的CLARITY法案形式下也公開表示支持，他們認為該法案提供的機構合法性超越了穩定幣收入的讓步。據報導，三月底的一次行業電話會議上，各方就如何推進出現了激烈分歧。正如crypto.news所報導，CLARITY法案面臨四個擁有有效否決權的派系，而Coinbase撤回支持不會自動扼殺該法案，但會顯著使投票計數複雜化。

五月截止日期對雙方的意義

正如crypto.news所指出，無論CLARITY的命運如何，GENIUS法案的穩定幣框架都將透過金融監管機構推進。CLARITY提供的內容，包括SEC和CFTC的管轄權明確性、DeFi監管規則和代幣化股權框架，都沒有替代的立法途徑。參議員Bernie Moreno警告說，錯過五月可能會導致該法案完全在期中選舉季節中消失。參議院銀行委員會的修正案標的仍定在四月下旬，而Coinbase持續拒絕認可該草案，是該目標與實際投票之間最大的單一障礙。