Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 於 8 月 4 日表示，即使美國參議院未能在 8 月休會前推動《CLARITY 法案》，加密產業仍將繼續擴張。

在一份新的投資者備忘錄中，Hougan 表示，即使沒有立即的國會行動，加密貨幣「也會沒事」。他認為，證券交易委員會 (SEC) 的規則制定可以提供另一條途徑，同時傳統金融公司繼續採用數位資產。他的評估是前瞻性的產業觀點，而非已確認的監管結果。

該法案的眼前前景仍不確定。參議院 8 月 4 日的議程未包含 H.R. 3633，且議會待審的終止辯論動議官方清單中提到了兩件不相關的事項。截至週二會議結束，尚未宣布《CLARITY 法案》的終止辯論動議。

《CLARITY 法案》面臨 8 月 5 日的程序性考驗

Hougan 將 8 月 5 日星期三視為參議院領袖提出終止辯論動議並保留可能在週五進行程序性投票的實際截止日期。參議院第 XXII 條規則通常要求在提出動議後，議會於接下來的第二個曆日開會後一小時內進行終止辯論投票。該動議必須由 16 名參議員簽署。

結束對立法的辯論通常需要正式選舉並宣誓就職的參議員的五分之三同意，即在所有席位都填滿的情況下需要 60 票。該措施可以在一致同意協議下更快推進，但這種安排需要參議院領袖尚未宣布的合作。

參議院銀行委員會於 5 月 14 日以 15 比 9 通過了該法案。參議員 Cynthia Lummis 隨後發布了一份合併的 616 頁提案，結合了銀行委員會和農業委員會的工作。修訂後的措施仍留在參議院的立法議程上，但尚未獲得全院投票。

正如 crypto.news 於 8 月 4 日報導的，政府撥款法案和提名案佔據了可用的議程。這次遺漏並未在法律上終結《CLARITY 法案》，但它讓議員們在離席前幾乎沒有時間進行辯論、修正案和最終投票。

SEC 規則可能有所幫助，但無法取代法案

Hougan 將他的備用方案基於 SEC 主席 Paul Atkins 的評論，後者表示該機構「準備好、願意並能夠」處理該立法涵蓋的若干事項。Hougan 相信，在 Atkins 主席任內通過的規則，最初可能比兩黨立法所需的妥協更有利於創新。他表示它們「甚至可能成為催化劑」，儘管這種效果並不能保證。

Atkins 一直透過「加密專案 (Project Crypto)」支持機構行動，包括代幣分類、資本形成和證券市場規則方面的工作。然而，他也支持國會立法。在一次官方演講中，Atkins 表示，法定條文提供了最強大的保護，防止未來監管機構推翻現行做法。

這一區別很重要，因為《CLARITY 法案》將數位資產的管轄權劃分給 SEC 和商品期貨交易委員會 (CFTC)。更新後的國會摘要涵蓋了代幣披露、數位商品交易所、客戶資產、去中心化金融 (DeFi)、穩定幣獎勵和反洗錢 (AML) 要求。

SEC 可以在其現有權力範圍內改變管理證券、註冊中介機構和代幣發行的規則。它不能獨立地授予 CFTC 對數位商品現貨市場的全國性權力。因此，SEC 規則可以提供部分框架，但不能提供國會正在考慮的完整結構。

正如 crypto.news 先前報導的，機構規則也將不如立法持久。未來的委員會可以透過另一個監管程序修訂或撤銷它們。聯邦法規只能透過新的國會行動來改變。

政治爭議仍威脅參議院支持

七位民主黨參議員於 7 月 22 日表示，更新後的共和黨文本「不足」。Catherine Cortez Masto、Angela Alsobrooks、Cory Booker、Ruben Gallego、John Hickenlooper、Mark Warner 和 Raphael Warnock 要求對民選官員、消費者保護、非法金融、利益衝突和市場誠信制定更嚴格的規則。他們也表示談判將繼續。

合併後的法案已經包含一個道德規範部門，該部門將限制受管轄的官員及其配偶在任職期間為報酬而發行或贊助數位資產。它還將要求額外的財務披露。民主黨尚未接受這些條款為足夠。

銀行業則單獨尋求對與支付穩定幣餘額相關的獎勵實施更嚴格的限制。目前的提案禁止僅因持有穩定幣而支付利息，但允許某些活動和忠誠度獎勵。銀行業團體認為，某些例外情況仍可能類似於存款利息，並從社區貸款中吸走資金。

預測市場則引發了另一場爭議。十二位參議員要求委員會領袖阻止 CFTC 註冊平台列出類似體育博弈或賭場遊戲的合約。他們還要求保護州政府權力、部落主權和部落博弈協議。

這些分歧使得達到 60 票的門檻變得更加困難。它們也顯示了為什麼 SEC 的行動無法解決所有問題。涉及 CFTC 權力、銀行法、政治道德和部落博弈的問題需要更廣泛的聯邦權力或額外立法。

延遲會將鬥爭推向更困難的議程

參議院公布的議程將議員們安排在 8 月 10 日至 9 月 11 日的州工作期。如果本週未能採取行動，並不會將 H.R. 3633 從議程中移除，但會將審議推遲到一個被政府撥款、十一月選舉和其他未完成的立法所擠壓的時期。

Hougan 將這種結果描述為一個「行屍走肉」時期，在此期間法案仍然存在，但沒有明確的通過途徑。他建議議員們可以在 9 月重新審議，或將條款附加到年終包裹法案中。這些可能性仍屬推測，因為參議院領袖既沒有宣布秋季投票，也沒有宣布綜合戰略。

Polymarket 交易者目前認為《CLARITY 法案》在 12 月 31 日前成為法律的機率為 23%，低於 Hougan 發表備忘錄時的 27%。該市場已吸引約 390 萬美元的交易量。其價格衡量的是交易者情緒，而非官方國會預測。

8 月 5 日提交終止辯論動議將是下一個具體進展。如果沒有，一般的參議院程序將幾乎沒有在休會前進行投票的途徑。該產業仍可能收到範圍更窄的 SEC 規則，但美國數位資產監管的長期分配仍將懸而未決。