美國商品期貨交易委員會（CFTC）今年第二次向預測市場營運商發出警告，原因是他們提交了廣泛的、模板式的事件合約自我認證。
該機構的市場監管部門表示，註冊交易所必須為其計劃上市的每份合約提供條款、結算方式、數據來源和合規分析。
與此同時，這份7月24日的諮詢意見並未取消自我認證途徑。指定合約市場在符合《商品交易法》和CFTC規則的情況下，仍可無需等待委員會的事先批准即可上市事件合約。
然而，該機構表示，一份文件無法涵蓋無限多的潛在合約變體，除非提供足夠的產品層次詳細資訊。
CFTC表示，一些交易所提交了涵蓋多種可能事件合約版本的廣泛認證。這些申請文件並不總是包含每個版本的條款和條件，或對基礎商品和法律合規性的簡要說明。該機構表示，這種做法限制了工作人員審查結算規則、來源數據和操縱控制的能力。
在其最新指南中，監管機構指出「不應提交廣泛的、模板式的認證」。根據CFTC的特定規則，密切相關的合約仍可能符合一份分類申請的資格。交易所也可以申請正式批准。即使如此，提交的文件也必須清楚描述所涵蓋的產品，以便工作人員評估每個擬議的合約。
這份最新通知是在3月12日諮詢意見之後發布的，當時預測市場正在擴大其體育、政治、經濟和時事產品。早前的通知提醒交易所，它們是前線監管機構。它還指示它們審查合約是否可能被操縱、結算來源是否可靠以及產品提交是否符合CFTC的要求。
3月的指南還處理了體育合約，這些合約仍然是聯邦衍生品監管機構和州博弈主管機關之間爭議的焦點。CFTC表示，聯邦法律賦予其對註冊合約市場上上市的掉期和期貨的管轄權。一些州則認為，某些體育產品運作方式類似博弈，必須遵循當地的牌照和消費者保護規則。
這份新的認證警告發布於CFTC對規則40.11的擬議修正案意見徵詢截止日期（7月27日）前幾天。該提案將為與《商品交易法》中列出的活動相關的合約建立一個三步驟流程。這些活動包括非法行為、恐怖主義、暗殺、戰爭和博弈。
根據擬議的測試，委員會將確定一個產品是否為事件合約，以及其結算是否取決於所列活動之一。如果這兩項測試都符合，該機構將在決定是否阻止上市或清算之前，應用公共利益因素。該提案還將定義「博弈」、闡明「涉及」一詞並規範現有的90天審查期。
羅普斯與格雷律師事務所表示，如果該計劃獲得通過，將為預測市場建立迄今為止最廣泛的聯邦框架。其分析指出，該提案將逐案審查合約，而非預先禁止整個類別。它還將區分遊戲與競賽，將選舉和頒獎活動排除在擬議的博弈定義之外。
CFTC在3月發布的規則制定通知顯示了市場變化的速度。從2006年到2020年，註冊交易所每年平均上市約五份事件合約。該數字在2021年增加到131份，並在2025年達到約1,600份新合約。這些合約涵蓋經濟、天氣、政治、科學、文化、體育和國際事件。
crypto.news引用的最新證詞指出，2025年CFTC註冊預測市場的交易量超過250億美元。它還表示，一個大型平台上的每日上市量從2025年4月的約1,600份增加到2026年4月的約162,000份。這種增長速度使得完整的合約提交變得更加重要，因為結算條款的微小變化可能會產生不同的法律和市場風險。
正如crypto.news此前報導，CFTC擬議的公共利益規則可能會影響Kalshi和Polymarket等平台。該機構可能會更密切地審查體育產品以及與戰爭、恐怖主義或政治暴力相關的市場。
同時，相關報導稱Robinhood正在討論新增Crypto.com合約，以建立更廣泛的預測市場網絡。這些討論發生之際，各平台增加了更多的事件合約供應商，而聯邦和州監管機構則持續爭論誰應控制與體育相關的產品。
這份7月諮詢意見並未指明任何平台或宣布任何執法案件。它旨在作為對所有使用自我認證的指定合約市場的合規通知。交易所可以繼續上市符合條件的產品，但每份申請都必須向CFTC工作人員提供足夠的資訊，以便判斷合約條款、結算設計、數據品質和市場規則的遵守情況。
