Bitwise 資產管理公司共同創辦人兼執行長 Hunter Horsley 對於仍在等待市場如期反彈的加密貨幣投資者傳達了一個訊息：別再等了。

「四年週期已死，」Horsley 在邁阿密舉行的 Consensus 2026 會議上表示，他在 Solana Accelerate 接受 The Block 的 Gareth Jenkinson 採訪時說道。「四年週期規定了你有三年的上漲市場，然後是一年的下跌市場。去年是下跌的，所以它已經結束了，」他表示，這呼應了 Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 的論調。

一個新篇章

在加密貨幣四年週期結束的基礎上，這位 Bitwise 高階主管進一步指出，不斷增長的數位資產領域正進入一個新的產業局面。

Horsley 引用了溫斯頓·邱吉爾的一句話——他的 Bitwise 同事 Teddy Vasara 經常提及的——來捕捉這個轉捩點：「這不是結束，甚至不是結束的開始，但它可能是開始的結束。」

他說，過去時代的模式和直覺在新時代已不再適用。

Horsley 暗示，摩根士丹利現在在加密貨幣對話中比 Gemini 等公司更為突出，而總供應量超過 3000 億美元的穩定幣，其受關注程度與山寨幣不相上下。

Horsley 認為，新的篇章將由主流機構、更少的市場主導者以及更廣泛的採用來定義——這是一個與過去截然不同的市場。

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Stretch 與 Saylor 效應

關於 Strategy 的 Stretch 首選工具——該公司一系列圍繞穩定資產淨值、比特幣抵押品和超過 10% 收益率構建的結構性產品之一——Horsley 的態度是明確的。

「我認為這東西勢不可擋，」他說。「我認為這仍處於早期階段。」

他將其與 Snapchat 的閱後即焚照片進行了比較：表面上令人驚訝，最初遭到質疑，但最終在第一性原理的層面上提供了用戶想要的東西。

根據 Horsley 的說法，Stretch 運用了相同的動態。一個由比特幣作為抵押品支持的穩定資產淨值 (NAV)，提供收益型投資者可以承銷的收益率。他說，比特幣作為抵押品的洞察力「其實顯而易見」。

Horsley 還預測，這種結構將在未來 12 個月內在整個行業中普及，將比特幣的角色擴展到固定收益市場，如果沒有 Michael Saylor 的工程設計，這是不可能發生的。

這項看漲的解讀，正值 Strategy 的關鍵時刻。

STRC 上個月創下單日交易紀錄，並已成為 Saylor 持續比特幣收購路線圖的主要資本生成引擎。

與此同時，Saylor 此後承認該公司可能需要出售部分比特幣儲備以資助 STRC 股息，這可能推翻其長期以來永不清算比特幣持有量的承諾。

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支付敘事

談到加密貨幣最大的資產時，Horsley 反駁了比特幣 (BTC) 原本的支付願景已被其作為價值儲存身份永久取代的觀點。

他認為，過去十年必然專注於確立比特幣的價值，他主張這項爭論現已基本平息。

他認為，隨著數億人持有比特幣，且其價值已廣泛形成共識，支付復甦的先決條件終於具備了。

「我們實際上會更快地進入那個篇章，」他說。

貝萊德問題

Bitwise 目前管理著 150 億美元資產，涵蓋 30 多種產品，其中幾乎所有增長都集中在 2021 年至今，從當年開始的不到 10 億美元大幅成長。

Horsley 認為，貝萊德進入這個領域，雖然長期以來被預期為競爭威脅，但實際上卻為整個行業帶來了漲潮效應。

他說，貝萊德的品牌為該領域的每個人，包括 Bitwise，完成了銷售過程中最困難的部分。

「貝萊德就像是 Bitwise 發生過最好的事情，」他說。「Bitwise 增長的最大障礙不是貝萊德。而是人們不優先考慮在加密貨幣領域做事情，或者人們覺得他們會因為涉足加密貨幣而惹上麻煩。」

Horsley 將這場競爭描述為專業型與綜合型之間的對決：Bitwise 這家擁有 200 人的純加密貨幣公司，對抗一家多元化資產管理公司，後者的信譽現在為那些原本可能完全置身事外的機構配置者驗證了該資產類別。

The Block 對 Hunter Horsley 的完整採訪將於今天稍晚發布。