根據Finestel的市場報告，比特幣在5月份收盤時接近70,600美元，當月主要受到通膨上升、公債殖利率提高以及地緣政治不確定性升級的影響，損失約8%至10%。

根據Finestel與crypto.news分享的5月市場報告，比特幣（BTC）在月初時展現強勁動能，在突破79,500美元的阻力區域後，一度攀升至近82,839美元。

4月份通膨數據超出預期後，情況發生了變化，促使投資者重新評估降息預期並減少對風險資產的曝險。

Finestel引用的數據顯示，4月份消費者物價指數（CPI）達到3.8%，生產者物價指數（PPI）上升至6.0%，兩者均超出預期。報告指出，聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議紀錄顯示決策者持鷹派立場，而聯準會主席Kevin Warsh的領導下，降息預期被進一步推遲。

同時，圍繞美伊談判的波動性發展增加了另一層不確定性。Finestel指出，公債殖利率急劇攀升，10年期公債殖利率達到4.66%，30年期公債殖利率升破5.18%，導致金融市場出現一波去風險化（de-risking）浪潮。

報告稱，截至5月底，比特幣從82,800美元以上的峰值跌至約70,600美元，而加密貨幣總市值從約3.05兆美元降至2.45兆美元。以太坊（Ethereum）同期跌幅更大，下跌了12%至15%。

比特幣面臨跌破關鍵成本基礎的壓力

Finestel強調的最重要發展之一是比特幣跌破了短期持有者的成本基礎。

報告指出，比特幣在未能維持81,000美元至85,000美元之間的動能後，跌破了78,200美元至78,300美元的區域，並滑落至約78,277美元的廣泛市場成本基礎之下。Finestel表示，這造成了一大批持有虧損部位的投資者，增加了如果價格回升至75,000美元至78,000美元區間時的拋售壓力可能性。

目前支撐位已在70,000美元至73,000美元之間形成，Finestel將其視為市場參與者在6月份需要關注的關鍵區域。

報告的鏈上分析表明，近期大部分拋售活動來自短期持有者，而長期持有者則大體保留了他們的部位。現貨累積成交量差額數據也顯示，在價格跌至70,000美元至77,000美元區域時，買盤興趣浮現。

此外，比特幣主導地位從5月初的約58%攀升至61%以上，這表明資金日益集中於比特幣，而投資者則減少了對高風險資產的曝險。

6月初，市場狀況進一步惡化。據crypto.news此前報導，在美國與伊朗緊張局勢再度升級以及24小時內超過16億美元加密貨幣清算的情況下，比特幣跌破63,000美元。多位市場分析師指出，如果拋售壓力持續，55,000美元至50,000美元區域可能成為潛在的下行空間。

資產管理者提高現金持有並降低風險

儘管市場下跌，Finestel對專業資產管理者的資產管理規模（AUM）加權追蹤顯示，他們的反應是經過衡量的，而非大規模清算。

報告指出，截至5月底，比特幣和以太坊的配置略微上升，從54.5%增至55.5%。穩定幣持有量增長更為顯著，從23%攀升至27%，顯示管理者增加了流動性儲備。

報告顯示，對產生收益的DeFi（去中心化金融）和現實世界資產（RWA）策略的曝險從13.5%降至12%，而對高信心山寨幣的配置從9%降至5.5%。隨著公司轉向更保守的定位，槓桿也隨之下降。

報告指出，許多管理者在5月中旬左右開始降低風險，利用市場強勢時期增加現金部位，同時維持核心的比特幣和以太坊曝險。

展望未來，該公司建議將55%至57%的投資組合配置於比特幣和以太坊，26%至28%持有穩定幣，12%至13%分配給以收益為主的DeFi和現實世界資產機會，並將高信心山寨幣的曝險限制在5%至7%之間。

根據Finestel的說法，持續的復甦可能需要比特幣收復78,000美元水平，並伴隨著宏觀經濟狀況的改善。

在此之前，報告指出，在市場持續對通膨數據、利率預期和地緣政治發展做出反應之際，維持流動性和保全資本仍然是首選策略。