在鏈上分析師 Maartunn 指出比特幣價格下跌而未平倉量（Open Interest）卻上升後，比特幣交易員正關注一個緊張的衍生品市場格局。

這種情況表明，在比特幣持續承壓之際，交易員正在增加新的期貨倉位。這可能會增加短期風險，因為大量的集中槓桿（crowded leverage）往往會加速價格雙向波動。

比特幣價格下跌，未平倉量攀升

Maartunn 就比特幣市場結構發出了一個簡單的警告，指出價格正在下跌，而未平倉量卻在上升。未平倉量追蹤的是仍未平倉的活躍期貨合約。

當未平倉量在價格下跌時上升，通常意味著交易員在市場疲軟時增加了新的倉位。這些倉位可能包括看跌並做空的交易者，或者試圖抓住反彈的做多者。

Maartunn 在貼文中寫道：「比特幣：價格下跌，未平倉量上升。」

這個訊號本身不顯示方向。它表明在現貨市場仍然疲軟的情況下，槓桿正在累積。這使得接下來的價格走勢對強制平倉更為敏感。

未平倉量上升為何重要

未平倉量之所以重要，是因為它顯示了衍生品市場中活躍的資金量。快速上升可能預示著交易擁擠。

如果許多交易員朝同一方向佈局，突如其來的價格波動可能會迫使他們快速出場。這可能在價格對空頭不利時造成空頭軋空（short squeeze），或者在價格對多頭不利時造成多頭軋空（long squeeze）。

這就是為什麼交易員通常會同時關注未平倉量和價格走勢。價格疲軟伴隨未平倉量上升，可能顯示表面下不斷增長的壓力。

這也表明市場尚未完全退出風險。即使在經歷拋售之後，交易員仍然在開立倉位，而不是降低風險敞口。

比特幣拋售為交易員帶來壓力

這個警告是在比特幣在更廣泛的市場下跌中跌破主要支撐位之後發出的。Crypto.news 報導，在強勁的美國就業數據降低了降息預期後，比特幣跌破了 6 萬美元。

同一份報告稱，隨著交易員平掉槓桿賭注，超過 17 億美元的加密貨幣倉位被強制平倉。比特幣盤中觸及接近 59,100 美元的低點，然後穩定在 59,400 美元附近。

這種背景使得未平倉量上升更加重要。如果槓桿在一次大規模強制平倉潮後過快回歸，市場可能會保持不穩定。

此外，比特幣也仍受 ETF 資金流出和風險偏好疲弱的壓力。Crypto.news 報導，現貨比特幣 ETF 在 6 月 5 日出現 3.257 億美元的淨流出。

交易員關注比特幣支撐位和強制平倉

交易員關注的主要水平是 6 萬美元區域。如果價格在此區域上方強勁復甦，可能會壓迫遲來的空頭，並支撐空頭軋空。

如果未能收復該點位，則可能讓賣方掌握主導權。在這種情況下，未平倉量上升可能會增加在附近支撐位下方發生更多強制平倉的風險。

截至發稿時，Maartunn 的貼文指出市場的槓桿水平超出舒適區。比特幣價格疲軟，但交易員仍在增加風險敞口。