研究和經紀公司 K33 表示，比特幣（BTC）週三回升至 82,000 美元以上，達到三個多月以來的最高水平，而近十年來最長的負資金費率連跌可能會加劇空頭軋空（short squeeze）的風險。

K33 研究主管 Vetle Lunde 在一份新報告中指出，儘管比特幣走高，連續 67 天的 30 天平均負資金費率（超越了 2020 年 3 月 15 日至 5 月 16 日的連續期間）反映了市場中持續存在的防禦性倉位。

他說：「從歷史上看，負資金費率的持續期間通常發生在市場底部附近，這表明當前這種情況往往會對比特幣產生正向影響。」

報告指出，來自類似資金費率機制的數據一直顯示出強勁的遠期回報，與任何隨機日期買入相比，勝率更高，並且在較長的持有期內有所提高。

Lunde 表示：「這強化了負資金費率反映了過於謹慎情緒的觀點，這種情緒最終會傾向於上漲。」

優於更廣泛的市場進入策略

根據 K33 的數據，回報不僅更高，而且更具一致性，平均和中位數結果都優於更廣泛的市場進入策略。 

Lunde 指出，從 30 天到 360 天的視角來看，在 30 天負資金費率期間買入比特幣的投資者經歷了 83% 到 96% 的勝率，而從 2018 年 10 月到現在隨機買入的投資者則有 55% 到 70% 的勝率。根據數據，在負資金費率環境下買入後的平均和中位數回報比隨機買入高出 1.84 倍至 6.27 倍。 

他說：「這凸顯了在當前這種環境下買入比特幣，比隨機買入比特幣具有更為有利的上漲傾向。」

Lunde 認為，從時機選擇和規避風險的角度來看，負資金費率機制也很有用，因為在負資金費率環境下買入比特幣的平均最大跌幅在所有時間範圍內都較低，並且平均虧損時間也較少。

Lunde 總結道：「所有與當前情況相似的過去機制都被證明是非常有吸引力、值得堅定配置的區域。這並非來自技術形態的分析，而是來自衍生品市場中實際交易者支付的具體費率，從而反映了市場情緒的真實寫照。」