Benchmark 股票研究公司表示，美國證券交易委員會 (SEC) 於6月11日提出的廢除兩項實施了二十年的市場結構規則的提案，是今年「對美國加密領域影響最深遠的法規」，認為這將消除代幣化股票在公有區塊鏈上進行交易、借貸和結算的主要限制。

該機構上週提議廢除《國家市場系統監管條例》(Regulation NMS) 中的規則611和規則610(e)，這是自2005年以來規範所有美國股票路由和執行的穿價交易框架。SEC表示，該提案旨在簡化市場結構、降低成本，同時允許競爭和創新塑造美國股票市場的演變。

在週一發給投資者的報告中，Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，廢除這些規則將消除阻礙代幣化股票在自動化做市商上交易的主要法律障礙。

根據該報告，規則611，又稱「訂單保護規則」(Order Protection Rule)，要求交易中心避免以低於其他交易場所顯示的受保護報價的價格執行交易，有效地確保在執行時遵守全國最佳買賣報價 (NBBO)。規則610(e) 禁止鎖定和交叉市場 (locked and crossed markets)，要求交易場所防止報價以違反顯示價格層級的方式重疊。

Palmer 指出，這些規定阻礙了基於去中心化金融 (DeFi) 的交易模式，特別是自動化做市商 (AMM)，它們是根據連續定價曲線執行交易，而不是透過路由的訂單簿，並且不參考諸如 NBBO 之類的跨市場價格保護系統。

該分析師補充說，市場觀察家指出，代幣化和加密股票交易所將是規則611潛在廢除的最直接受益者，鑑於移除穿價交易限制將使這些交易場所能夠更直接地與現有的股票市場基礎設施保持一致。

在這一群體中，Benchmark 的報告將 Securitize 認定為最直接的潛在受益者，理由是其作為受監管的代幣化平台以及代幣化證券的發行方基礎設施提供商，包括貝萊德 (BlackRock) 的 BUILD 倡議在內。

Benchmark 還指出 Coinbase Global 和 Galaxy Digital 是額外的受益者，理由是它們各自在交易基礎設施、經紀服務和數位資產做市活動中的作用。

但 Benchmark 指出，即使有廢除提案，一些更難的問題仍未解決。這些問題包括交易所和另類交易系統的註冊、託管、清算和結算框架，特別是用於點對點或 DeFi 原生交易的相關框架。

根據該報告，加密產業正指望即將到來的創新豁免來解決這些問題。

SEC 已就該提案開放了為期60天的公眾意見徵詢期。Benchmark 預計廢除該規則的投票將在2027年初進行。