Blockstream 執行長 Adam Back 表示，對於 Strategy 小額出售比特幣的擔憂被誇大了，他將此舉視為正常的資金管理，而非公司比特幣計畫的警訊。

Back 在 YouTube 上分享的彭博社採訪中，回應了關於 Strategy 出售 32 枚比特幣以支付優先股股息的問題。他說這次出售表明該公司能夠履行義務，同時仍將比特幣置於其資產負債表的核心地位。

Back 將此次出售定調為資產負債表操作

Back 認為市場不應將出售 32 枚比特幣視為看跌訊號。在他看來，Strategy 動用其比特幣部位的一小部分來支付投資者款項，並減輕資本結構的壓力。

他還表示，此舉顯示了比特幣如何在公司資金管理中發揮作用。這不是顯示信念不足，而是表明公司可以持有比特幣、以此為抵押融資，並在出現現金需求時動用有限的金額。

Back 的論點也將此次出售置於企業比特幣金融的更大轉變之中，如今公司將比特幣與優先股、債務、普通股和市場工具結合使用。

Strategy 首次出售引起關注

據 crypto.news 先前報導，Strategy 於 6 月 1 日披露，在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 枚比特幣，平均價格為 77,135 美元。此次出售籌集了約 250 萬美元。

申請文件稱，收益預計將用於支付公司優先股的分配款。此次出售佔 Strategy 當時比特幣持有量的約 0.0038%，但卻引起了關注，因為 Michael Saylor 長期以來一直宣導關於比特幣的「永不賣出」訊息。

Crypto.news 後來報導稱，Saylor 將個人投資者建議與公司資金管理行為區分開來。「我對你說過永遠不要賣掉你的比特幣，」Saylor 在布拉格比特幣會議（BTC Prague）上說道。

優先股股息仍是焦點

爭論焦點在於 Strategy 的優先股模式。優先股可以為投資者帶來收益，但它們也產生了公司必須通過現金儲備、發行股票或有限的比特幣銷售來滿足的經常性現金需求。

Strategy 的 STRC 優先股在跌破 100 美元的面值後一直面臨壓力。據 crypto.news 報導，Saylor 為公司的比特幣支持策略辯護，並表示其比特幣和現金儲備仍比未償債務多出約 480 億美元。

一些批評者認為，如果市場狀況惡化，股息義務可能會變得更難以管理。支持者表示，出售 32 枚比特幣表明 Strategy 擁有多種融資工具，無需放棄其長期累積計畫。

Strategy 仍是淨累積者

此次出售並未阻止 Strategy 購買更多比特幣。Crypto.news 報導稱，該公司隨後以 1.013 億美元購買了 1,550 枚比特幣，在出售披露後，其持有量達到 845,256 枚比特幣。

該筆購買量幾乎是 32 枚比特幣出售量的 50 倍。這支持了 Back 的觀點，即此次交易並非全面退出比特幣。

Saylor 還主張比特幣不需要質押或基於協議的收益。在 crypto.news 報導的另一篇文章中，他將比特幣描繪為信用、貨幣、收益和股權產品的基礎層。

目前，問題不在於 Strategy 是否仍想要比特幣。問題在於它如何在保持投資者信任和管理資產負債表風險的同時，為優先股股息提供資金。