2026 年一开始，我们就都被 Wintermute 做局了

2026

Wintermute

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Wintermute

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这一系列举动，让市场再次陷入了对做市商角色的质疑。支持“操纵论”的投资者认为，这是一场机构利用技术优势对散户进行的精准围猎。

Wintermute

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2025

Wintermute

批评者认为，做市商特意挑选流动性干涸的假期窗口注入现货，意在通过人为制造抛压，精准触发散户多单的止损链条。

凭借与主流交易所的深度合作关系及对市场微观结构的洞察，做市商可以轻易实现在低流动性时期通过大额挂单用交易制造波动，从而在洗盘中获利。

Wintermute

Gaevoy

事实上，争议迟迟无法平息，根源在于加密市场缺乏一条公认的判罚基准。

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Wintermute

交易所及部分业内分析人士倾向于认为，做市商是市场生态中的“必要恶”。若没有此类头部玩家提供双边报价，加密货币的波动恐将彻底失控，甚至诱发系统性的滑点灾难。

但在普通投资者看来，机构坐拥资金、算法与信息的全方位维度碾压，这种优势在缺乏刚性规则约束的环境下，难免会沦为牟取不当利益的工具。

Wintermute

在传统金融领域，贝莱德或高盛等机构的头寸调整、库存管理以及内部资金调拨，除非在季度报表或监管披露中出现，否则外界基本难以窥探其交易的微观细节。

但在区块链的世界里，隐私屏障消失了。

ETF

机构巨头们必须接受的事实是，他们的每一笔操作动态，都会被监控工具解析成极具导向性的“砸盘预警”或“建仓信号”。

这种透明度真的带来了公平吗？加密世界一直标榜“数据面前，人人平等”，但现实是，这种极致的透明度反而催生了更多的误读与集体恐慌。

CEX

Wintermute

信息差已死，认知差永生。对于投资者而言，尽管如今的市场风险隔离愈加成熟，不再是动辄连环爆雷，但那种“看得见数据，看不透真相”的无力感似乎从未消失。在加密这个极致的博弈深水区做交易，只有建立起穿透表面波动的独立认知体系，才能寻得一份属于自己的确定性。

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