火星早报 | 贝莱德本周迄今已购买价值11.5亿美元的比特币，预测本周期 ETH 将突破 1 万美元

私募股权代币化正成为区块链技术的新热点，旨在将传统高门槛的私募市场资产转化为链上可交易的代币，降低投资门槛，让普通投资者也能参与顶级未上市公司的成长红利。Jarsy、Republic 和 Tokeny 等公司通过创新机制和合规设计，推动私募市场的开放化与透明化，但这一变革仍面临信任、监管和结构性壁垒的挑战。

华兴资本，这家曾在Web2时代主导多项重大并购的中国本土投行，正加速布局Web3领域。董事会已批准未来两年投入1亿美元，用于加密资产投资及相关业务拓展。早在2018年，华兴便开始涉足加密生态，投资Circle、Amber Group等项目。如今，在政策利好与行业回暖的背景下，华兴试图凭借其成熟的资本运作经验，在Web3时代重新卡位。

本文以JELLYJELLY事件为引，探讨去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）在永续合约核心机制上的算法差异及其背后的金融哲学。通过对Hyperliquid、Binance和OKX在指数价格、标记价格和资金费率上的设计对比，分析了不同平台如何平衡稳定性、波动性与透明性，揭示了算法在市场秩序中的作用及其局限性。最终指出，无论去中心化还是中心化，市场信任的核心仍在于规则与人心的选择。

Bit Digital宣布退出比特币挖矿，转向以太坊质押和资金运营，通过1.5亿美元募资全面布局ETH。这一战略转型反映了比特币挖矿因高能耗和盈利压力陷入困境，而以太坊PoS机制凭借低能耗、高效率和稳定收益吸引机构青睐，标志加密行业向可持续性和资本效率转变的新趋势。