Em março de 2026, o mercado total para a tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA) ultrapassava US$ 23,6 bilhões; cerca de 65% desse mercado é baseado na blockchain Ethereum. As três plataformas responsáveis por essa quantia são Securitize, Centrifuge e Ondo Finance. Cada uma dessas plataformas adota uma abordagem diferente para enfrentar o desafio comum de converter ativos financeiros tradicionais em ativos baseados em blockchain, sem violar a estrutura regulatória sob a qual as instituições foram criadas e operam hoje. Assim, cada plataforma chega a resultados diferentes de seus respectivos algoritmos e cada uma possui seu próprio segmento distinto de mercado para competir.<h2>Securitize: A Camada de Conformidade Sobre a Qual Todos os Outros Constroem</h2>A Securitize possui múltiplos ativos licenciáveis e oferece serviços financeiros regulamentados e em conformidade como corretora registrada, consultora de investimentos registrada e agente de transferência registrado junto à SEC. As permissões regulatórias fazem a Securitize se destacar de outras plataformas de tokenização, ao contrário do fato de possuir tecnologia de ponta. De fato, a BlackRock selecionou a Securitize para atuar como seu parceiro emissor, pois o<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>fundo de mercado monetário tokenizado BUIDL, com mais de US$ 2,2 bilhões em RWAs on-chain, entrou no mercado. A KKR e a Hamilton Lane utilizaram a Securitize para ajudar a tokenizar suas participações em fundos existentes e fornecer aos clientes acesso a mercados anteriormente privados. Gerenciando trilhões de dólares, esses gestores de ativos precisavam de um parceiro que operasse dentro de suas infraestruturas regulatórias existentes e que não os obrigasse a reconstruir suas atividades comerciais do zero usando primitivos de criptomoeda. Ao mesmo tempo, a maioria das pessoas não compreende os Securitize Markets. Não há um mercado secundário para a maioria dos ativos tokenizados; portanto, os ativos acabam falhando após o lançamento, em vez de após a emissão. A licença ATS permite que investidores institucionais considerem tokens estáticos estabelecidos via Securitize como posições, e não como bloqueios de longo prazo. Para instrumentos tokenizados do Tesouro dos EUA,<a href="https://www.ccn.com/education/crypto/blackrock-buidl-fund-tokenized-money-markets-explained/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>a Securitize atualmente detém 42% do mercado. A próxima fase de crescimento da Securitize é esperada por meio de uma antecipada<a href="https://www.theblock.co/post/393044/goldman-sachs-top-xrp-etf-holder-wave-super-fans-analysts" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>listagem na NASDAQ via fusão SPAC com uma avaliação pré-dinheiro de US$ 1,25 bilhão. A fase de desenvolvimento da Securitize será concluída assim que as empresas de infraestrutura abrirem seu capital.<h2>Ondo Finance: Lógica DeFi Aplicada à Dívida Governamental</h2>A Ondo não possui licença direta da SEC. Ela utiliza estruturas de parceria, incluindo o parceiro custodiante Coinbase e o parceiro corretor Clear Street, e explora a arbitragem regulatória para expandir globalmente, mantendo-se legalmente defensável nos EUA. Na Ondo, a empresa criou uma plataforma de produtos recorrentes que inclui USDY, uma stablecoin que gera rendimento, lastreada por títulos do Tesouro e que atende ao consumidor DeFi (finanças descentralizadas), e OUSG, um título do governo dos EUA de curto prazo tokenizado, projetado para investidores institucionais. Assim, o mesmo ativo subjacente é envolvido em dois invólucros de produtos separados para criar dois grupos de investidores completamente diferentes. A flexibilidade aqui contribuiu para que<a href="https://www.theblock.co/post/361120/ondo-finance-to-acquire-us-regulated-broker-oasis-pro-for-tokenized-securities-expansion" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>o valor total bloqueado da Ondo, em janeiro de 2026, ultrapassasse US$ 2,5 bilhões. Em comparação com a Securitize, a principal distinção em suas operações comerciais é que a Securitize se integra com DeFi (finanças descentralizadas). Por exemplo, USDY e OUSG estão disponíveis em pelo menos 80 aplicações multi-chain. Ambos os ativos também podem ser usados como garantia em protocolos de empréstimo on-chain. Em julho de 2025,<a href="https://ondo.finance/blog/ondo-acquires-oasis-pro" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>a Ondo concluiu sua aquisição da Oasis Pro, a corretora registrada na SEC, indicando que estão buscando preencher a lacuna de licenciamento antes de qualquer requisito direcionado por autoridade regulatória. A próxima fase de crescimento da Ondo será obter aprovação para oferecer ações e ETFs tokenizados dos EUA em 30 países do EEE (Espaço Econômico Europeu), que terão uma população de investimento potencial combinada de mais de 500 milhões de pessoas. Em vez de criar uma blockchain proprietária para suas próprias operações, a WisdomTree escolheu a Ondo para se tornar sua parceira de infraestrutura; o nível de confiança que essa decisão representa tem um peso significativo.<h2>Centrifuge: Sistema Operacional On-Chain para Crédito Privado</h2>A Centrifuge está abordando um dos problemas mais difíceis de resolver no mundo financeiro – como criar uma solução para gestores de fundos que estão lutando para encontrar novas fontes viáveis de financiamento. Na maioria das vezes, fundos do mercado monetário e títulos do tesouro são fáceis de avaliar, negociáveis e fornecem um bom ponto de referência de preços; no entanto, tipos de investimento de crédito privado, como PMEs, recebíveis de financiamento comercial e financiamento de faturas, não possuem nenhuma dessas características, sendo, portanto, inerentemente uma forma de crédito privado ilíquido sem transparência devido à sua natureza bilateral e à natureza do mercado em que operam. A fim de fornecer margem aos gestores de fundos, ativos baseados em crédito do mundo físico são convertidos em pools estruturados de contratos de colocação direta on-chain (DPCs) usando o modelo da Centrifuge, empregando contratos inteligentes para facilitar a criação de uma conta para os pools, dividir os pools em tranches e gerenciar o fluxo de caixa entre esses pools. Ao facilitar a liquidez nos mercados de liquidez on-chain, o investidor pode obter rendimento sem passar por um banco. O Veículo de Propósito Específico (SPV) é a estrutura legal que governa sua operação. Um SPV é uma entidade offshore, e os ativos do SPV não são considerados on-chain, mas sim retidos por um SPV off-chain. A lei aplicada off-chain, bem como os processos de financiamento e liquidação, ocorrerão na camada on-chain do SPV. Essa separação nos permite alavancar empresas tradicionais para acessar liquidez descentralizada sem uma reconstrução completa de seus negócios em torno de uma infraestrutura baseada em criptomoedas. No início de 2026, a Centrifuge tem sido a que mais cresceu entre as três plataformas examinadas acima, e terá um aumento médio de 222% no volume de ativos bloqueados por mês desde 2021.<a href="https://centrifuge.io/blog/makerdao-rwa-reflection" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>A MakerDAO aceita RWA como colateral da Centrifuge para cada uma das tranches de seu pool. Portanto, a liquidez de saída da Centrifuge depende de seu relacionamento com a MakerDAO. Além disso, existe um risco de concentração no relacionamento com a MakerDAO que não está sendo suficientemente vocalizado.<h2>Três Plataformas, Três Estratégias de Conformidade</h2>A camada de conformidade e a posse de licenças de conformidade na Securitize significam que eles têm controle total sobre a conformidade. Em contraste com a Securitize, a Ondo está competindo com outros na distribuição e composabilidade com DeFi, enquanto faz parceria com outros para obter licenças. Enquanto isso, a Centrifuge compete principalmente com base na elegibilidade de várias classes de ativos; eles utilizam veículos de propósito especial (SPVs) offshore para o propósito de estabelecer distância legal ou separação das classes de ativos subjacentes. No período atual, há tamanho suficiente de mercado para sustentar as três empresas sem que uma empresa consuma as fontes de receita das outras duas. <a href="https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/from-ripples-to-waves-the-transformational-power-of-tokenizing-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">De acordo com a McKinsey,</a> estima-se que, até 2030, haverá US$ 2 trilhões em ativos tokenizados em uso. Da mesma forma, o Standard Chartered projeta que, até 2028, os ativos tokenizados totalizarão US$ 2 trilhões. Com o tamanho total do mercado atual de US$ 23,6 bilhões, é muito improvável que quaisquer duas dessas três empresas consigam conspirar uma com a outra, mesmo que um dos dois projetos esteja correto. Três empresas diferentes estão agora disputando quem construirá os móveis em uma sala vazia.

Securitize, Ondo Finance e Centrifuge lideram a tokenização de RWA, utilizando diferentes modelos—conformidade regulatória, produtos de tesouraria integrados ao DeFi e mercados de crédito privado on-chain.

Principais Plataformas RWA na Blockchain 2026: Securitize, Centrifuge e Ondo Finance

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