Hoe verschilt China's e-CNY-strategie van het verbod op crypto?

Inzicht in China's tweeledige aanpak van digitale valuta

Het traject van China op het gebied van digitale valuta vertoont een fascinerende paradox: enerzijds een allesomvattend verbod op decentrale cryptovaluta; anderzijds een ambitieus staatsinitiatief om een eigen digitale valuta van de centrale bank (CBDC) te introduceren, de e-CNY. Deze schijnbaar tegenstrijdige strategie is in feite een uiterst weloverwogen stap die erop gericht is de controle van de overheid over het financiële systeem te verstevigen, de economische stabiliteit te waarborgen en de digitale soevereiniteit op te eisen in een wereld die steeds verder digitaliseert. Het scherpe contrast tussen deze twee beleidslijnen illustreert China's unieke visie op de toekomst van geld en zijn eigen positie daarin.

De oorsprong van deze tweeledige aanpak ligt in fundamentele filosofische en praktische verschillen in de manier waarop de Chinese Communistische Partij aankijkt tegen valuta, financiën en technologische innovatie. Decentrale cryptovaluta dagen door hun aard de traditionele noties van staatscontrole op de geldhoeveelheid, kapitaalstromen en financieel toezicht uit. De e-CNY daarentegen vertegenwoordigt een evolutie van het bestaande fiat-systeem, ontworpen om de monetaire autoriteit en de surveillance-capaciteiten van de Volksbank van China (PBoC) te versterken in plaats van te ondermijnen.

Het ontstaan van het harde optreden tegen crypto

De relatie van China met decentrale cryptovaluta, zoals Bitcoin en Ethereum, is turbulent geweest en werd gekenmerkt door periodes van voorzichtige verkenning gevolgd door steeds strengere repressie. In het begin was China een belangrijk knooppunt voor het minen en verhandelen van cryptovaluta, wat een weerspiegeling was van de robuuste infrastructuur en ondernemingsgeest van het land. De inherente kenmerken van deze digitale activa werden echter al snel een bron van zorg voor Peking.

Belangrijke drijfveren achter het cryptoverbod zijn onder meer:

• Zorgen over financiële stabiliteit: De PBoC beschouwde het volatiele karakter van cryptovaluta als een aanzienlijk risico voor de financiële stabiliteit. Speculatieve handel, pump-and-dump-schema's en het potentieel voor grootschalige verliezen onder particuliere beleggers werden onacceptabel geacht.
• Kapitaalvlucht en illegale activiteiten: Decentrale cryptovaluta boden mogelijkheden om strikte kapitaalcontroles te omzeilen, waardoor individuen vermogen ongemerkt buiten het land konden brengen. Ze vergemakkelijkten ook het witwassen van geld, de financiering van terrorisme en andere illegale financiële activiteiten, wat uitdagingen vormde voor de rechtshandhaving en de nationale veiligheid.
• Energieverbruik: Het minen van cryptovaluta, met name voor Proof-of-Work-blockchains zoals Bitcoin, is enorm energie-intensief. Dit botste met de milieudoelstellingen van China en de inspanningen om de CO2-uitstoot te verminderen, zeker gezien de afhankelijkheid van kolencentrales.
• Uitdaging voor de monetaire soevereiniteit: Het bestaan van alternatieve, privaat uitgegeven digitale valuta die buiten de staatscontrole opereren, werd gezien als een directe uitdaging voor het monopolie van de PBoC op de uitgifte van valuta en haar vermogen om effectief monetair beleid te voeren.
• Bescherming van door de staat gesteunde digitale valuta: Naarmate het e-CNY-project aan momentum won, werd het elimineren van concurrentie van decentrale digitale activa een strategische noodzaak om een vrij baan te garanderen voor de adoptie van de staatsmunt.

Het harde optreden culmineerde in september 2021, toen de PBoC samen met negen andere overheidsinstanties alle transacties gerelateerd aan cryptovaluta illegaal verklaarde, waardoor crypto-mining, handel en diensten binnen het Chinese vasteland effectief werden verboden. Dit was de definitieve genadeklap voor de crypto-industrie binnen de landsgrenzen.

De opkomst van de e-CNY: Een gecontroleerde digitale grens

Parallel aan het cryptoverbod heeft China agressief de ontwikkeling en het testen van zijn e-CNY doorgezet. Het project, dat in 2014 werd gelanceerd, is uitgegroeid tot een van de meest geavanceerde CBDC-initiatieven wereldwijd. De e-CNY is geen cryptocurrency in de decentrale betekenis; het is een digitale vorm van fiatgeld, rechtstreeks uitgegeven en gecontroleerd door de PBoC.

Kernaspecten van de e-CNY zijn onder meer:

• Gecentraliseerde uitgifte: De e-CNY is een verplichting van de PBoC, wat betekent dat het wordt gedekt door het volledige vertrouwen en krediet van de staat, net als fysiek contant geld.
• Tweelaags besturingssysteem: De PBoC verstrekt e-CNY aan geautoriseerde commerciële banken, die het vervolgens onder het publiek distribueren. Dit model maakt gebruik van de bestaande bancaire infrastructuur en handhaaft de centrale rol van de PBoC, terwijl de operationele last wordt verdeeld.
• Programmeerbare functies: De e-CNY heeft het potentieel voor "programmeerbaar geld", waardoor specifieke voorwaarden of vervaldata aan fondsen kunnen worden gekoppeld, wat de implementatie van beleid of gerichte subsidies kan verbeteren.
• Focus op binnenlandse retailbetalingen: De primaire initiële use case voor de e-CNY zijn binnenlandse retailtransacties, met als doel een deel van het fysieke contante geld te vervangen en de efficiëntie van betalingen te verbeteren.
• "Controleerbare anonimiteit": Ontworpen om de privacy van gebruikers in evenwicht te brengen met toezicht door de regelgever, waardoor kleine, anonieme transacties mogelijk zijn, terwijl de traceerbaarheid voor grotere of verdachte activiteiten behouden blijft.

Deze nevenschikking onthult de strategische intentie van China: de efficiëntie en technologische vooruitgang van digitale valuta benutten binnen een kader dat de staatscontrole behoudt en versterkt, in plaats van deze af te staan aan decentrale netwerken.

Filosofische grondslagen: Decentralisatie versus centralisatie

Het meest fundamentele contrast ligt in de filosofische grondslagen van decentrale cryptovaluta en de e-CNY. Deze ideologieën bepalen elk aspect van hun ontwerp, werking en impact.

De kernprincipes van decentrale cryptovaluta

Decentrale cryptovaluta zijn voortgekomen uit een visie op financiële systemen die vrij zijn van de controle van overheden, banken of enige andere entiteit. Hun ontwerpprincipes geven prioriteit aan:

• Censuurbestendigheid: Transacties kunnen niet worden geblokkeerd of teruggedraaid door een centrale autoriteit, wat een ongehinderde verplaatsing van waarde mogelijk maakt.
• Transparantie (Openbaar Grootboek): Alle transacties worden vastgelegd in een openbaar, onveranderlijk grootboek (zoals een blockchain), waardoor ze door iedereen kunnen worden geverifieerd, hoewel identiteiten pseudoniem blijven.
• Permissieloze toegang: Iedereen met een internetverbinding kan deelnemen aan het netwerk, zonder goedkeuring van een tussenpersoon.
• Peer-to-peer transacties: Waarde kan rechtstreeks tussen gebruikers worden uitgewisseld zonder tussenkomst van banken of betalingsverwerkers.
• Beperkt aanbod (vaak): Veel cryptovaluta zijn ontworpen met een vast of voorspelbaar uitgifteschema, vergelijkbaar met schaarse goederen, met als doel inflatoire ontwaarding door centrale banken te voorkomen.

Deze principes vormen een directe uitdaging voor de traditionele financiële orde, die inherent gecentraliseerd is en vertrouwt op vertrouwde tussenpersonen. Voor China, een natie die diep heeft geïnvesteerd in centrale planning en controle, was deze filosofie onverenigbaar met zijn bestuursmodel.

Het gecentraliseerde controlemodel van de e-CNY

In schril contrast hiermee belichaamt de e-CNY een filosofie van absolute staatscontrole over het monetaire systeem. Het is ontworpen als een uitbreiding van het bestaande fiatgeld, waarbij digitale technologie wordt ingezet om de centrale autoriteit en efficiëntie te vergroten.

• PBoC als enige autoriteit: De Volksbank van China behoudt de ultieme controle over de uitgifte, het aanbod en de regulering van de e-CNY. Er is geen gedistribueerd consensusmechanisme; beslissingen worden genomen door de centrale bank.
• Datavisibiliteit: De PBoC krijgt toegang tot een enorme hoeveelheid transactiegegevens, wat ongekende inzichten geeft in de economische activiteit. Deze data kunnen beslissingen over monetair beleid ondersteunen, helpen bij economische planning en surveillance vergemakkelijken.
• Programmeerbare controle: Het potentieel voor programmeerbaar geld betekent dat de PBoC voorwaarden zou kunnen stellen aan hoe en wanneer de e-CNY kan worden uitgegeven. Dit biedt een krachtig instrument voor gerichte economische stimulering of zelfs sociale controle, hoewel de huidige implementatie zich richt op basisfuncties.
• Naleving van Anti-Money Laundering (AML) en Counter-Terrorism Financing (CTF): Door het ontwerp integreert de e-CNY strikte KYC (Know Your Customer) en AML/CTF-maatregelen, waardoor autoriteiten fondsen kunnen traceren en illegale activiteiten veel effectiever kunnen identificeren dan met fysiek contant geld.
• Verbeterde efficiëntie van het financiële systeem: De e-CNY is bedoeld om transactiekosten te verlagen, de efficiëntie van afwikkelingen te verbeteren en potentieel nieuwe functies te bieden die niet mogelijk zijn met traditioneel fysiek geld of zelfs bestaande digitale betalingssystemen.

De e-CNY gaat dus niet over het loslaten van de teugels, maar over het moderniseren van de controlemiddelen. Het doel is om contant geld te digitaliseren en het tegelijkertijd dieper te integreren in de overkoepelende financiële en surveillance-architectuur van de staat.

Regelgevingskaders: Verbod versus door de staat gesponsorde innovatie

De verschillende benaderingen in regelgeving onderstrepen het streven van China om vermeende dreigingen te elimineren en tegelijkertijd innovaties te stimuleren die de strategische belangen dienen.

De evolutie van de Chinese cryptoverboden

Het standpunt van de Chinese toezichthouders ten opzichte van decentrale cryptovaluta evolueerde van voorzichtige waarschuwingen naar een totaalverbod via een reeks escalerende maatregelen:

• 2013: De eerste waarschuwingen werden afgegeven over het speculatieve karakter van Bitcoin, waarbij het financiële instellingen werd verboden BTC-transacties af te handelen. Dit was een vroeg signaal van de zorgen van de overheid over de financiële stabiliteit.
• 2017: Een groot offensief leidde tot het verbieden van Initial Coin Offerings (ICO's) en de sluiting van binnenlandse crypto-exchanges. Dit was bedoeld om ongebreidelde speculatie in te dammen en beleggers te beschermen tegen frauduleuze praktijken. Deze stap beperkte de directe toegang tot cryptomarkten voor Chinese burgers aanzienlijk.
• 2018: Er werd begonnen met het beperken van crypto-miningactiviteiten, waarbij zorgen over energieverbruik en financiële risico's werden aangehaald. Hoewel dit aanvankelijk geen totaalverbod was, zette het miners onder druk om te verhuizen.
• Mei 2021: De Commissie voor Financiële Stabiliteit en Ontwikkeling van de Staatsraad beloofde "hard op te treden tegen Bitcoin-mining en handelsactiviteiten", wat een agressievere houding signaleerde.
• September 2021: De Volksbank van China vaardigde samen met negen andere overheidsinstanties een kennisgeving uit waarin alle transacties gerelateerd aan cryptovaluta illegaal werden verklaard. Dit alomvattende verbod richtte zich op:
  • Handel en speculatie in cryptovaluta: Het verbieden van diensten zoals exchange-matching, token-uitgifte en handel in derivaten.
  • Offshore-exchanges die Chinese inwoners bedienen: Het blokkeren van de toegang tot buitenlandse platforms.
  • Crypto-mining: Het effectief elimineren van een van de grootste mining-industrieën ter wereld.
  • Deelname van werknemers: Het verbieden van personeel van financiële instellingen en betalingsbedrijven om zich bezig te houden met crypto-gerelateerde zaken.

Deze definitieve, beslissende actie toonde China's onvermoeibare inzet om decentrale cryptovaluta-activiteiten binnen de grenzen uit te roeien, aangezien deze werden gezien als een existentiële bedreiging voor de financiële stabiliteit en economische controle.

Het evoluerende juridische en technische landschap voor de e-CNY

In schril contrast hiermee opereert de e-CNY binnen een ondersteunend en evoluerend juridisch kader dat specifiek is ontworpen om de ontwikkeling en adoptie ervan te vergemakkelijken.

• Status als wettig betaalmiddel: De PBoC heeft de status van de e-CNY als wettig betaalmiddel bevestigd, wat betekent dat het moet worden geaccepteerd voor alle schulden, zowel publiek als privaat. Dit biedt een sterke juridische basis voor wijdverbreid gebruik.
• Pilotprogramma's en uitbreiding: De e-CNY heeft sinds 2020 uitgebreide pilotprogramma's doorlopen in talloze steden, waarbij verschillende use cases zijn getest, van retailbetalingen tot overheidssubsidies. Deze proeven maken stapsgewijze verbeteringen mogelijk en tonen de toewijding van de overheid aan.
• Integratie met bestaande betalingsinfrastructuur: De e-CNY streeft naar naadloze integratie met populaire mobiele betalingsplatforms zoals Alipay en WeChat Pay, waarbij gebruik wordt gemaakt van bestaande gebruikersgewoonten en infrastructuur.
• Voortdurende ontwikkeling van regelgeving: De PBoC verfijnt voortdurend het regelgevingskader voor de e-CNY en pakt kwesties aan zoals privacy, gegevensbeveiliging en grensoverschrijvend gebruik, zij het met een duidelijke focus op overheidstoezicht.
• Technologische innovatie onder staatscontrole: In tegenstelling tot decentrale crypto's die vertrouwen op Distributed Ledger Technology (DLT) voor vertrouwen, is de technische architectuur van de e-CNY een gecentraliseerd systeem. Het maakt gebruik van geavanceerde cryptografische technieken voor beveiliging, maar het vertrouwen ligt uitsluitend bij de PBoC. Dit maakt grotere controle over functies, upgrades en de algehele systeemstabiliteit mogelijk.

De ontwikkeling van de e-CNY is een schoolvoorbeeld van door de staat gesponsorde innovatie, zorgvuldig beheerd om afstemming op nationale doelstellingen te garanderen.

Economische en financiële implicaties

De uiteenlopende strategieën hebben diepgaande economische en financiële gevolgen voor China, zowel in eigen land als potentieel op het wereldtoneel.

Impact van het cryptoverbod op de Chinese economie

Het uitgebreide cryptoverbod had onmiddellijke en verstrekkende economische gevolgen:

• Exodus van de mining-industrie: China, ooit 's werelds toonaangevende knooppunt voor het minen van cryptovaluta, zag een massale uittocht van mining-bedrijven. Dit leidde tot een aanzienlijke wereldwijde herverdeling van rekenkracht (hash power) en aanzienlijke economische ontwrichting voor regio's die zwaar hadden geïnvesteerd in mining-infrastructuur.
• Isolatie van de wereldwijde cryptomarkten: Chinese investeerders en bedrijven zijn nu effectief afgesneden van deelname aan de wereldwijde decentrale cryptomarkt. Hoewel dit kapitaalvlucht via crypto voorkomt, betekent het ook dat men kansen mist op innovatieve toepassingen en investeringsmogelijkheden in de opkomende Web3-sector.
• Versterkte kapitaalcontroles: Het verbod versterkte het vermogen van China om zijn kapitaalcontrolebeleid af te dwingen, waardoor het voor individuen en bedrijven moeilijker werd om grote sommen geld naar het buitenland te verplaatsen zonder toestemming van de overheid.
• Verminderde blootstelling aan financiële risico's: Door de speculatieve handel in crypto te elimineren, gelooft de overheid dat ze de systemische financiële risico's die gepaard gaan met extreme marktvolatiliteit en potentiële besmetting heeft verminderd.
• Ombuiging van innovatie: Hoewel het crypto-innovatie belemmert, moedigt het verbod impliciet digitale innovatie aan op gebieden die door de staat zijn goedgekeurd, voornamelijk rond de e-CNY en andere door de staat gecontroleerde digitale initiatieven.

Potentiële economische voordelen en risico's van de e-CNY

De e-CNY wordt gezien als een instrument om het financiële landschap van China aanzienlijk te moderniseren:

• Verbetering van monetaire beleidsinstrumenten: De PBoC zou ongekende real-time data over economische activiteit kunnen verkrijgen, wat nauwkeurigere en tijdigere aanpassingen van het monetaire beleid mogelijk maakt. De programmeerbare functies zouden ook meer gerichte stimulering of steunmaatregelen mogelijk kunnen maken.
• Bevordering van financiële inclusie: De e-CNY zou toegang kunnen bieden tot digitale betalingen voor bevolkingsgroepen zonder bankrekening, met name in landelijke gebieden, omdat er geen bankrekening nodig is voor gebruik. De offline betalingsmogelijkheden zijn ook een belangrijk voordeel.
• Efficiëntiewinst en kostenreductie: Door contant geld te digitaliseren, kan de e-CNY de kosten verlagen die gepaard gaan met het drukken, distribueren en beheren van fysieke valuta. Het kan ook de efficiëntie van betalingen en afwikkelingen verbeteren.
• Bestrijding van vervalsing en illegale activiteiten: Als digitale valuta elimineert de e-CNY het risico op vervalsing en biedt het verbeterde traceerbaarheid voor de bestrijding van witwassen en belastingontduiking.
• Potentieel voor internationalisering van de Renminbi: Hoewel primair gericht op binnenlands retailgebruik, zou de e-CNY op de lange termijn een rol kunnen spelen bij het vergemakkelijken van grensoverschrijvende betalingen en het stimuleren van het internationale gebruik van de Renminbi. Dit zou een alternatief kunnen bieden voor bestaande dominante internationale betalingssystemen, hoewel dit doel ondergeschikt is aan binnenlandse controle en efficiëntie. De PBoC is betrokken bij projecten zoals mBridge om dit potentieel te verkennen.

De e-CNY brengt echter ook risico's met zich mee, met name wat betreft dataprivacy en de concentratie van macht bij de centrale bank.

Privacy en surveillance: Een kritieke kloof

De benaderingen van gebruikersprivacy en surveillance vertonen een ander scherp contrast, dat een afspiegeling is van verschillende maatschappelijke waarden en overheidsprioriteiten.

Pseudonimiteit en anonimiteit in decentrale crypto's

Decentrale cryptovaluta bieden doorgaans een zekere mate van pseudonimiteit.

• Openbare maar niet-gekoppelde adressen: Transacties worden vastgelegd in een openbaar grootboek, maar ze zijn gekoppeld aan cryptografische adressen in plaats van aan identiteiten in de echte wereld.
• Gebruikerscontrole: Gebruikers zijn over het algemeen zelf verantwoordelijk voor het beheer van hun privésleutels, wat hen controle geeft over hun fondsen.
• Potentieel voor de-anonimisering: Hoewel ze pseudoniem zijn, kunnen geavanceerde analysetechnieken adressen soms koppelen aan echte identiteiten, vooral wanneer fondsen in aanraking komen met gecentraliseerde exchanges die KYC vereisen.
• Variërende gradaties van privacy: Sommige cryptovaluta zijn ontworpen met verbeterde privacyfuncties (bijv. Monero, Zcash), waardoor transacties veel moeilijker te traceren zijn.

Het kernidee is om individuen in staat te stellen transacties uit te voeren zonder hun identiteit aan alle partijen te onthullen, waarbij het recht op financiële privacy wordt gehandhaafd.

Het paradigma van "controleerbare anonimiteit" van de e-CNY

De benadering van de e-CNY met betrekking tot privacy wordt "controleerbare anonimiteit" genoemd, een concept dat uniek is voor door de staat gesteunde digitale valuta die zijn ontworpen voor toezicht en controle:

• Gelaagde anonimiteit: Transacties met een lage waarde kunnen een mate van anonimiteit bieden, vergelijkbaar met het gebruik van fysiek contant geld, waarbij de PBoC ze mogelijk niet direct koppelt aan de identiteit van een individu zonder specifieke aanleiding.
• Verplichte KYC voor grotere transacties: Voor transacties met een hogere waarde of voor gebruikers die bepaalde drempels overschrijden, is volledige identiteitsverificatie (Know Your Customer) vereist. Dit betekent dat grote betalingen volledig traceerbaar zijn.
• Toezicht door de PBoC: De PBoC behoudt het ultieme toezicht op alle transactiegegevens. Zelfs als bepaalde transacties voor het publiek anoniem lijken, beschikt de centrale bank over de technische capaciteit om alle transactiegegevens in te zien en te analyseren indien dit nodig wordt geacht voor fraudebestrijding, terrorismebestrijding of andere regelgevende doeleinden.
• Gecentraliseerde database: In tegenstelling tot openbare blockchains bevinden de transactiegegevens van de e-CNY zich in een gecentraliseerde database die wordt beheerd door de PBoC, wat uitgebreide gegevensverzameling en -analyse mogelijk maakt.

Dit model geeft prioriteit aan financiële veiligheid en toezicht boven individuele privacy, wat de nadruk van de Chinese overheid op stabiliteit en controle weerspiegelt. Het streeft naar een balans waarbij alledaagse transacties met een laag risico handig zijn, maar de mogelijkheid voor illegale activiteiten ernstig wordt beperkt door het altijd aanwezige vermogen om fondsen te traceren.

Technologische architecturen: De rol en afwezigheid van blockchain

De technologische fundamenten van deze twee digitale valutaparadigma's zijn fundamenteel verschillend en weerspiegelen hun tegengestelde filosofieën.

Blockchain in decentrale cryptovaluta

De overgrote meerderheid van de decentrale cryptovaluta is gebouwd op Distributed Ledger Technology (DLT), waarbij blockchain de meest voorkomende vorm is.

• Gedistribueerd grootboek: Een gedeeld, onveranderlijk grootboek dat wordt bijgehouden door een netwerk van deelnemers, in plaats van door één centrale autoriteit.
• Consensusmechanismen: Protocollen (bijv. Proof-of-Work, Proof-of-Stake) die netwerkdeelnemers in staat stellen overeenstemming te bereiken over de geldigheid van transacties en de volgorde van blokken, waardoor de integriteit van het netwerk wordt gewaarborgd zonder een centrale scheidsrechter.
• Cryptografische beveiliging: Geavanceerde cryptografie wordt gebruikt om transacties te beveiligen, blokken te koppelen en gebruikersidentiteiten (pseudoniem) te beschermen.
• Smart contracts: Veel blockchain-platforms ondersteunen smart contracts: zelfuitvoerende overeenkomsten waarvan de voorwaarden rechtstreeks in code zijn geschreven, wat gedecentraliseerde applicaties (dApps) mogelijk maakt.

Het decentrale karakter van blockchain is de sleutel tot de censuurbestendigheid en het "trustless" karakter, wat betekent dat gebruikers geen centrale partij hoeven te vertrouwen.

De afwijkende technische stack van de e-CNY

Hoewel de e-CNY gebruikmaakt van digitale technologie, vermijdt het expliciet de kernprincipes van de decentrale blockchain:

• Gecentraliseerd grootboek: De PBoC beheert een gecentraliseerd, gezaghebbend grootboek voor alle e-CNY-transacties. Dit is een conventioneel databasesysteem, geen gedistribueerd netwerk.
• Geen openbare blockchain: Er is geen openbare, onveranderlijke blockchain voor de e-CNY. Transacties worden verwerkt en vastgelegd door de centrale bank en haar geautoriseerde commerciële tussenpersonen.
• Cryptografische beveiliging (maar geen decentralisatie): Cryptografische technieken worden gebruikt voor beveiliging, om de integriteit van digitale handtekeningen te waarborgen en transacties te beschermen, maar ze dienen niet om de controle te decentraliseren.
• Tweelaags systeem:
  1. Wholesale-laag: De PBoC geeft e-CNY uit aan commerciële banken en geautoriseerde exploitanten.
  2. Retail-laag: Commerciële banken en exploitanten distribueren e-CNY vervolgens onder het publiek via digitale wallets en beheren de KYC/AML-vereisten.
• Offline betalingsmogelijkheden: De e-CNY ondersteunt offline betalingen via NFC-technologie, waardoor transacties mogelijk zijn zonder internetverbinding, een functie die niet vaak wordt aangetroffen bij decentrale cryptovaluta.

De e-CNY is ontworpen als een zeer efficiënt, schaalbaar en veilig betalingssysteem dat volledig binnen een door de staat gecontroleerde omgeving opereert. Dit toont aan dat innovatie in digitale valuta niet noodzakelijkerwijs gelijkstaat aan decentralisatie.

Geopolitiek en het wereldwijde financiële landschap

De strategieën van China op het gebied van digitale valuta hebben ook een aanzienlijk geopolitiek gewicht en beïnvloeden de positie van het land in de wereldwijde financiële arena.

Het standpunt van China over de wereldwijde adoptie van crypto

Door decentrale cryptovaluta te verbieden, heeft China een duidelijke boodschap afgegeven dat het geen financiële instrumenten zal tolereren die de binnenlandse controle ondermijnen of de soevereiniteit uitdagen. Dit standpunt isoleert China effectief van de wereldwijde beweging naar decentrale financiering (DeFi) en Web3. Terwijl andere landen regelgevingskaders verkennen om crypto te integreren, heeft China gekozen voor een volledig verbod. Deze positie versterkt zijn unieke benadering van economisch bestuur en digitale transformatie. Het suggereert impliciet dat landen die een vergelijkbaar niveau van controle over hun financiële systemen willen behouden, soortgelijke maatregelen zouden kunnen overwegen.

De e-CNY als model voor andere landen

Omgekeerd positioneert de e-CNY China als een pionier op het gebied van CBDC's. De snelle ontwikkeling en uitgebreide pilotprogramma's bieden een praktijkvoorbeeld voor andere centrale banken die hun eigen digitale valuta overwegen.

• Leiderschap in CBDC-ontwikkeling: De geavanceerde voortgang van China in de ontwikkeling van CBDC's stelt een norm en stelt het land potentieel in staat om internationale standaarden en normen voor door de staat gesteunde digitale valuta te beïnvloeden.
• Alternatief voor westerse betalingssystemen: Hoewel de primaire focus binnenlands is, zou een succesvolle, wijdverbreide adoptie van de e-CNY op de lange termijn een alternatief kunnen bieden voor traditionele, door het Westen gedomineerde internationale betalingssystemen (zoals SWIFT). Dit zou de internationale status van de Renminbi kunnen verhogen en de afhankelijkheid van China van de bestaande financiële infrastructuur kunnen verminderen.
• Projectie van soft power: Het tonen van een succesvolle, veilige en efficiënte door de staat gesteunde digitale valuta kan de technologische reputatie van China versterken en een model bieden voor digitale financiële innovatie dat aansluit bij een meer gecentraliseerde bestuursfilosofie.
• Grensoverschrijdende verkenningen: De PBoC is betrokken geweest bij multilaterale CBDC-initiatieven, zoals Project mBridge, dat grensoverschrijvende betalingen verkent met behulp van Distributed Ledger Technology. Deze initiatieven, hoewel nog in een vroeg stadium, wijzen op een mogelijke bereidheid om bepaalde DLT-aspecten te benutten voor internationale afwikkeling, terwijl de strikte binnenlandse controle behouden blijft.

De e-CNY-strategie stelt China in staat om zijn digitale soevereiniteit te doen gelden en potentieel delen van de wereldwijde financiële architectuur op zijn eigen voorwaarden te hervormen, wat scherp contrasteert met het decentrale, grenzeloze ethos van de cryptovaluta die het land buiten de wet heeft gesteld.

Het toekomstige traject: Co-existentie of aanhoudende divergentie?

Vooruitkijkend zal de tweeledige strategie van China voor digitale valuta waarschijnlijk blijven evolueren, met aanhoudende uitdagingen voor decentrale cryptovaluta en een groeiende rol voor de e-CNY.

Blijvende uitdagingen voor decentrale cryptovaluta in China

Het is zeer onwaarschijnlijk dat China zijn allesomvattende verbod op decentrale cryptovaluta in de nabije toekomst zal terugdraaien. De redenen voor het verbod blijven diep verankerd in de economische, financiële en politieke doelstellingen van de overheid:

• Voortdurende dreiging voor kapitaalcontroles: De fundamentele aantrekkingskracht van decentrale cryptovaluta als middel om staatscontrole op kapitaalstromen te omzeilen, zal voor Peking altijd een rode vlag blijven.
• Noodzaak van financiële stabiliteit: Het mandaat van de PBoC om de financiële stabiliteit te handhaven, betekent dat zeer volatiele, speculatieve activa buiten haar toezicht waarschijnlijk verboden zullen blijven.
• Afstemming op gecentraliseerd bestuur: De filosofische onverenigbaarheid tussen decentrale, permissieloze systemen en het gecentraliseerde bestuursmodel van China is te groot om te overbruggen.
• Energieverbruik: Hoewel mining naar het buitenland is verplaatst, blijven de energie-eisen van Proof-of-Work-systemen botsen met de milieudoelstellingen van China op de lange termijn.

De handhaving van het verbod zal naar verwachting strikt blijven, waarbij geavanceerde digitale monitoringtools worden gebruikt om overtredingen op te sporen en te bestraffen, waardoor het Chinese vasteland effectief wordt geïsoleerd van de wereldwijde cryptomarkt.

De weg voorwaarts voor de binnenlandse integratie en potentiële uitbreiding van de e-CNY

De e-CNY daarentegen is klaar voor verdere uitbreiding en integratie in het dagelijks leven in China.

• Bredere adoptie: Naarmate pilotprogramma's worden afgerond, wordt verwacht dat de e-CNY naar meer steden wordt uitgerold en dieper wordt geïntegreerd met verschillende betalingsscenario's, waardoor het potentieel een alomtegenwoordige betalingsoptie wordt naast Alipay en WeChat Pay.
• Verbetering van functies: De PBoC zal waarschijnlijk doorgaan met het ontwikkelen en verfijnen van e-CNY-functies, waarbij de programmeerbare aspecten van de valuta worden verkend voor specifieke beleidsdoelen, zoals consumptiebonnen of gerichte subsidies.
• Technologische vooruitgang: Voortdurende investeringen in de onderliggende technologie van de e-CNY zullen zich richten op het verbeteren van de beveiliging, schaalbaarheid en gebruikerservaring, inclusief innovaties in hardware wallets en offline betalingsoplossingen.
• Geleidelijke internationale verkenning: Hoewel binnenlands gebruik voorop blijft staan, zal China waarschijnlijk blijven deelnemen aan grensoverschrijvende CBDC-initiatieven. Elk internationaal gebruik zal echter zorgvuldig worden beheerd om ervoor te zorgen dat het aansluit bij de bredere geopolitieke en financiële doelstellingen van China, in plaats van de bestaande controles te ondermijnen.

Concluderend is de strategie van China geen tegenstrijdigheid, maar een coherente, berekende benadering van digitale financiering. Het elimineert systematisch vermeende dreigingen van decentrale, oncontroleerbare digitale activa, terwijl het tegelijkertijd een door de staat gecontroleerde digitale valuta promoot die de economische soevereiniteit versterkt en de capaciteit voor financieel bestuur in het digitale tijdperk vergroot. Deze tweeledige strategie positioneert China als een unieke buitenbeentje in het wereldwijde digitale valutalandschap en biedt een boeiende casestudy in gecentraliseerde digitale innovatie.