Truflation telah menyerukan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga setelah perkiraan Juli mereka hanya selisih 0,01 poin persentase dari pembacaan PCE utama bulanan resmi dan cocok dengan tiga angka lain yang diterbitkan.
Biro Analisis Ekonomi AS melaporkan pada 26 Agustus bahwa Indeks Harga PCE naik 0,2% bulan ke bulan pada Juli, membalikkan penurunan 0,1% yang tercatat pada Juni. Inflasi utama tahunan tetap tidak berubah pada 3,7%.
PCE Inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, juga meningkat 0,2% secara bulanan dan bertahan pada 3,3% dari tahun sebelumnya. Federal Reserve menggunakan PCE sebagai ukuran inflasi pilihannya dan telah menetapkan target inflasi jangka panjang sebesar 2%.
Lima hari sebelum rilis pemerintah, Truflation memperkirakan bahwa PCE utama akan meningkat 0,19% bulanan dan tetap pada 3,7% tahunan. Perkiraannya menempatkan PCE inti bulanan sebesar 0,2% dan pembacaan tahunan sebesar 3,3%.
Estimasi PCE utama sebesar 0,19% dibulatkan menjadi angka 0,2% yang diterbitkan oleh BEA, meskipun kedua angka tersebut tidak identik sebelum pembulatan. Truflation mencocokkan tiga angka lainnya pada presisi yang digunakan dalam rilis resmi.
Berbicara langsung kepada crypto.news setelah rilis PCE, Kepala Data Truflation Oliver Rust mengatakan permintaan rumah tangga yang melunak, data ketenagakerjaan yang beragam, dan harga bensin yang menurun telah menciptakan alasan untuk biaya pinjaman yang lebih rendah.
“Truflation berpendapat bahwa kita telah mencapai titik balik yang membutuhkan The Fed untuk memangkas suku bunga. Kita melihat pelonggaran permintaan, yaitu, pengeluaran.”
Data resmi menawarkan dukungan untuk sisi permintaan dari argumen Rust. BEA mengatakan pengeluaran konsumsi pribadi yang disesuaikan inflasi hampir tidak berubah pada Juli, turun dari kenaikan 0,4% pada Juni.
Pengeluaran dalam dolar saat ini naik sebesar $36,3 miliar karena kenaikan layanan sebesar $86,2 miliar sebagian diimbangi oleh penurunan barang sebesar $49,9 miliar. Pendapatan pribadi meningkat 0,4%, sementara pendapatan pribadi yang dapat dibelanjakan naik 0,5%.
Rumah tangga menghemat $712 miliar selama bulan itu, menyisakan tingkat tabungan pribadi sebesar 3%. Laporan Truflation mengatakan penurunan kelebihan tabungan dan peningkatan ketergantungan pada kredit dapat mengurangi permintaan konsumen selama paruh kedua tahun 2026.
Penjualan ritel juga turun 0,6% pada Juli, menurut laporan itu, mengakhiri delapan bulan tanpa penurunan bulanan. Truflation mengaitkan penurunan tersebut dengan memudarnya dukungan dari pengembalian pajak, biaya energi yang lebih tinggi, dan pembelian diskresioner yang lebih hati-hati.
Rust mengatakan pasar tenaga kerja terus menunjukkan “lingkungan rekrutmen-rendah, pemecatan-rendah.” Laporan Truflation menempatkan tingkat pengangguran pada 4,1% dan mengatakan partisipasi angkatan kerja telah turun menjadi 61,4% setelah hampir 1,4 juta orang meninggalkan angkatan kerja selama tahun 2026.
Ditanya bagaimana perusahaan membuat datanya sebanding dengan indeks pemerintah, Rust mengatakan Truflation menetapkan informasi harganya ke definisi kategori PCE BEA dan kemudian menerapkan bobot kategori lembaga tersebut.
Ukuran yang dihasilkan, yang disebut TruPCE, dirancang untuk melacak indeks pemerintah sambil menawarkan panduan lebih awal. Rust mengatakan data Truflation mendahului ukuran BEA rata-rata sekitar 30 hari.
Truflation mengatakan indeksnya menggunakan lebih dari 15 juta harga produk dari lebih dari 30 mitra dan sumber data. Perusahaan menerbitkan bacaannya setiap hari, sementara BEA merilis angka PCE bulanan dan dapat merevisi perkiraan sebelumnya seiring tersedianya lebih banyak informasi.
Juli hanya mewakili perkiraan PCE keempat yang diterbitkan Truflation, menurut Rust. Dia mengatakan perusahaan juga mencocokkan hasil bulan sebelumnya dan meleset dari pembacaan April dan Mei masing-masing sebesar 0,1 poin persentase.
Sampel terbatas berarti angka-angka yang diberikan tidak memberikan kesalahan perkiraan rata-rata 12 bulan atau perbandingan lengkap dengan perkiraan ekonom. Konsensus pasar menempatkan PCE utama tahunan Juli pada 3,6%, sementara perkiraan inflasi inti cocok dengan pembacaan 3,3% akhirnya.
Pada Juli, crypto.news melaporkan pendinginan PCE dari 4,1% pada Mei menjadi 3,7% pada Juni saat Bitcoin mendekati $65.000. Pembacaan baru Juli membuat tingkat tahunan pada level yang sama daripada memperpanjang penurunan.
Perumahan memiliki bobot terbesar dalam model Truflation Juli, sementara bensin menciptakan tekanan ke bawah terkuat, kata Rust. Layanan dan bahan makanan menghasilkan kontribusi ke atas terbesar.
Data dasar Truflation menunjukkan bensin dan barang energi lainnya turun 3,36% dari Juni, meskipun kategori tersebut tetap 23,6% lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Pakaian dan alas kaki turun 0,7% bulanan tetapi meningkat 4,24% tahunan.
Harga layanan makanan dan akomodasi naik 1,21% selama Juli dan 3,61% selama setahun. Laporan tersebut mengaitkan kenaikan bulanan dengan perjalanan musim panas, permintaan hotel, dan restoran yang meneruskan biaya tenaga kerja dan operasional yang lebih tinggi kepada pelanggan.
Jasa transportasi naik 1,13% bulanan dan 12,25% tahunan, dipimpin oleh tarif penerbangan dan biaya transportasi umum, menurut Truflation. Harga bahan makanan meningkat 1,09% dari Juni, dengan daging sapi, kopi, dan komoditas makanan yang diperdagangkan secara internasional menambah tekanan.
Pertumbuhan upah merupakan risiko lain bagi argumen pemotongan suku bunga Rust. Truflation memperkirakan bahwa pertumbuhan gaji tahunan tetap antara 4% dan 4,5% sejak pertengahan tahun 2025, tingkat yang menurut perusahaan dapat mempertahankan inflasi dalam layanan padat karya.
Tarif, harga minyak, dan permintaan listrik juga dapat mencegah penurunan yang stabil. Laporan itu mengatakan perubahan tarif berulang yang melibatkan Tiongkok, Kanada, Meksiko, dan Uni Eropa menjadi lebih terlihat pada harga pakaian dan kendaraan.
Harga utilitas naik 0,98% bulanan dan 7,64% tahunan dalam data Truflation, mencapai tingkat tertinggi sejak pertengahan tahun 2024. Perusahaan mengaitkan sebagian tekanan dengan peningkatan penggunaan listrik dan kebutuhan infrastruktur yang terkait dengan kecerdasan buatan.
Seruan Rust untuk suku bunga yang lebih rendah berdiri terpisah dari perdebatan saat ini di dalam Federal Reserve. Presiden The Fed Kansas City Jeffrey Schmid mengatakan pada 27 Agustus bahwa rentang kebijakan 3,5%–3,75% yang ada tampaknya tidak cukup membatasi untuk mengembalikan inflasi ke 2%, menurut Reuters.
Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee juga menggambarkan inflasi yang persisten sebagai hal yang mengkhawatirkan, meskipun ia mengatakan suku bunga bisa turun seiring waktu jika data menunjukkan harga bergerak kembali menuju target bank sentral.
Laporan Truflation 21 Agustus telah mengambil posisi yang kurang agresif daripada komentar Rust setelah rilis. Dokumen tersebut memproyeksikan bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September dan menghindari kenaikan lebih lanjut selama sisa tahun 2026, daripada memperkirakan pemangkasan segera.
Bitcoin menunjukkan sedikit reaksi awal terhadap rilis PCE, diperdagangkan sekitar $78.353 kira-kira 36 menit setelah angka-angka tiba, dibandingkan dengan kisaran pra-rilis sekitar $78.500 hingga $79.000. Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun bergerak sekitar satu basis poin lebih tinggi menjadi 4,65%.
Awal pekan ini, laporan katalis Bitcoin mengidentifikasi PCE Juli dan penampilan Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole sebagai peristiwa makro AS utama yang dihadapi oleh para trader kripto. Warsh dijadwalkan untuk menyampaikan pidato utamanya pada 28 Agustus karena pasar mencari panduan mengenai keputusan suku bunga berikutnya.
