Volume transfer saham ter-tokenisasi melonjak lebih dari 415% selama 30 hari hingga 29 Agustus, mencapai $29,5 miliar seiring Coinbase menghadirkan empat token ekuitas ke Base.
Data dari RWA.xyz juga menunjukkan bahwa alamat aktif bulanan meningkat lebih dari 209% menjadi sekitar 1,3 juta. Jumlah pemegang naik 167% menjadi 2,36 juta selama periode yang sama.
Total nilai terdistribusi dari saham ter-tokenisasi meningkat dengan laju yang jauh lebih lambat. Ini naik 1,45% selama 30 hari menjadi $2,54 miliar. Namun, angka tersebut sekitar 637% di atas $344 juta yang tercatat satu tahun sebelumnya.
Volume transfer mengukur nilai yang dipindahkan antar alamat blockchain. Ini tidak selalu mewakili pembelian dan penjualan oleh investor terpisah. Transfer otomatis, pergerakan agunan, dan aktivitas berulang antar aplikasi terdesentralisasi juga dapat meningkatkan angka tersebut.
Perbedaan antara volume transfer dan nilai terdistribusi menunjukkan bahwa token saham yang ada beredar lebih sering. Angka bulanan $29,5 miliar lebih dari 11 kali nilai onchain sektor tersebut sebesar $2,54 miliar.
RWA.xyz menempatkan Securitize Corp. sebagai saham ter-tokenisasi individual terbesar dengan perkiraan $163 juta. Strategy PP Variable xStock mengikuti dengan $136 juta, sementara produk Circle Internet Group yang di-tokenisasi oleh Ondo memegang sekitar $109 juta.
Ondo memimpin peringkat platform dengan nilai terdistribusi $842,8 juta. xStocks Kraken mengikuti dengan $609,3 juta, sementara bStocks Binance memegang $599,9 juta. Bersama-sama, ketiga platform ini mewakili sekitar 81% dari pasar yang dilacak.
Angka alamat dan pemegang menunjukkan partisipasi onchain yang lebih luas. Namun, alamat blockchain tidak selalu sama dengan investor individu. Satu orang atau institusi dapat mengontrol beberapa dompet, sementara platform kustodian dapat menggunakan satu alamat untuk banyak pelanggan.
Coinbase meluncurkan versi ter-tokenisasi saham Nvidia, Meta, Apple, dan Alphabet di Base pada 24 Agustus. Produk-produk tersebut diperdagangkan dengan ticker NVDAc, METAc, AAPLc, dan GOOGLc menggunakan standar token B20 Coinbase.
Menurut pengumuman resmi Base, produk-produk tersebut dapat diperdagangkan secara berkelanjutan melalui pasar onchain dan berada di dalam dompet self-custody. Aplikasi terdesentralisasi yang didukung juga dapat mengintegrasikannya ke bursa, pasar pinjaman, dan produk keuangan lainnya.
Coinbase Onchain SPV Ltd., sebuah perusahaan yang didirikan di Abu Dhabi Global Market, menerbitkan sekuritas tersebut. Setiap token awalnya mewakili kepentingan benefisial dalam satu saham dasar yang disimpan melalui rekening kustodian terpisah.
Alpaca Securities bertindak sebagai pialang dan kustodian yang bertanggung jawab untuk membeli dan menyimpan saham dasar. Alpaca terdaftar di Komisi Sekuritas dan Bursa AS (U.S. Securities and Exchange Commission) dan merupakan anggota FINRA serta Securities Investor Protection Corporation.
Base mendeskripsikan produk-produk tersebut sebagai "saham riil" yang dipegang satu-banding-satu oleh kustodian yang diatur. Namun, prospektus produk membedakan kepemilikan benefisial dari pendaftaran langsung pada catatan pemegang saham perusahaan yang terdaftar.
Seperti yang dilaporkan crypto.news setelah peluncuran, pemegang terverifikasi dapat mengajukan instruksi pemungutan suara. Kemampuan penerbit untuk bertindak atas instruksi tersebut tetap tunduk pada pembatasan hukum, operasional, dan waktu.
Token B20 dapat berinteraksi dengan aplikasi Base yang didukung. Aerodrome menyediakan likuiditas terdesentralisasi, sementara protokol termasuk Aave, Morpho, dan Euler mendukung atau merencanakan fungsi pinjaman.
Chainlink juga meluncurkan umpan harga untuk keempat aset tersebut. Umpan ini menggabungkan harga saham dasar dengan pengganda yang disediakan Coinbase yang memperhitungkan perubahan jumlah ekuitas yang diwakili oleh setiap token.
Data tersebut dapat membantu protokol pinjaman menghitung batas pinjaman, kesehatan agunan, dan likuidasi. Seperti yang dilaporkan crypto.news dalam liputan terkait, setiap protokol tetap bertanggung jawab untuk menetapkan parameter risikonya.
Perdagangan berkelanjutan menciptakan risiko tambahan. Harga token dapat bergerak selama akhir pekan dan di luar sesi reguler Nasdaq atau New York Stock Exchange, ketika saham dasar tidak diperdagangkan. Likuiditas yang lebih rendah selama periode tersebut dapat menghasilkan perbedaan harga yang lebih lebar.
Distribusi korporat juga berfungsi berbeda dari rekening pialang konvensional. Penerbit umumnya menginvestasikan kembali dividen ke dalam saham dasar tambahan setelah biaya dan pajak pemotongan AS yang berlaku. Proses ini mengubah rasio deposit daripada mengirimkan uang tunai langsung ke pemegang token.
Coinbase membatasi produk Base untuk pengguna non-AS yang memenuhi syarat. Sekuritas ter-tokenisasi belum terdaftar di bawah Undang-Undang Sekuritas AS atau disetujui untuk dijual kepada warga AS.
Penawaran ini mengandalkan Regulasi S, yang mencakup transaksi sekuritas tertentu di luar Amerika Serikat. Pengguna yang memperoleh token melalui pasar terdesentralisasi harus tetap menyelesaikan proses kepatuhan penerbit sebelum mengakses fungsi penukaran dan pemungutan suara.
Pemegang yang tidak terverifikasi tidak dapat menukarkan token dengan saham, dolar AS, atau stablecoin yang diterima. Penukaran terverifikasi dikenakan biaya 0,05% dan tetap tunduk pada pemeriksaan identitas, sanksi, dan anti pencucian uang.
Coinbase mengatakan "lebih banyak saham akan datang", tetapi belum menerbitkan jadwal peluncuran lengkap. Produk tambahan apa pun akan tetap tunduk pada persetujuan peraturan dan pengungkapan prospektus terpisah.
Sementara itu, Bitwise telah memperkenalkan tiga model otomatis menggunakan saham ter-tokenisasi Coinbase. Portofolio ini mencakup perusahaan teknologi besar, robotika, dan kecerdasan buatan. Crypto.news sebelumnya melaporkan bahwa produk-produk tersebut mengenakan biaya metodologi 0,15% dan tetap tidak tersedia untuk warga AS.
