Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah mengirimkan proposal perombakan aturan kustodian kripto untuk penasihat investasi dan perusahaan investasi ke Gedung Putih untuk ditinjau.
Kantor Manajemen dan Anggaran Gedung Putih menerima proposal tersebut pada 25 Agustus, menempatkan perubahan aturan yang direncanakan di bawah tinjauan eksekutif sebelum SEC dapat merilis teks lengkap dan mencari pemungutan suara komisi.
Proposal tersebut akan mengklarifikasi bagaimana penasihat investasi dan perusahaan investasi dapat menyimpan aset kripto untuk klien sambil mematuhi persyaratan kustodian SEC yang ada. Agensi tersebut mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan telah mengajukan pertanyaan tentang bagaimana aset digital dapat disimpan di bawah aturan yang ditulis sebelum kripto menjadi bagian dari produk investasi yang diatur dan portofolio penasihat.
Selain ketentuan yang mencakup aset digital, SEC sedang mempertimbangkan untuk menghapus beberapa persyaratan kustodian yang ada yang dianggap usang karena perubahan di pasar keuangan serta praktik perdagangan dan penyimpanan aset saat ini.
Rincian lengkap proposal akan tetap tidak tersedia sampai Kantor Manajemen dan Anggaran menyelesaikan tinjauannya. Setelah proposal dikembalikan ke SEC, mungkin dengan revisi, tiga anggota Partai Republik saat ini di komisi akan memberikan suara apakah akan mempublikasikannya untuk komentar publik.
Amandemen yang diusulkan akan berlaku untuk aturan berdasarkan Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940 dan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, menurut agenda regulasi SEC.
Di bawah kerangka kustodian penasihat investasi yang ada, penasihat terdaftar yang memiliki kustodian dana atau sekuritas klien umumnya harus menyimpan aset dengan kustodian yang memenuhi syarat kecuali ada pengecualian. Kripto telah menimbulkan pertanyaan tambahan tentang bagaimana persyaratan tersebut berlaku ketika kepemilikan dan kontrol dapat bergantung pada kunci pribadi (private keys) dan sistem kustodian berbasis blockchain.
SEC mengatakan aturan yang direncanakannya akan mengklarifikasi kerangka kustodian untuk aset kripto sambil membuat perubahan lain pada regulasi yang mencakup aset klien penasihat dan dana. Beberapa persyaratan yang ada juga dapat dihilangkan di mana agensi menentukan bahwa perubahan di pasar dan praktik penyimpanan aset saat ini telah membuatnya tidak perlu.
Komisi telah mempertimbangkan pendekatan yang berbeda untuk masalah ini. Pada Juni 2025, crypto.news melaporkan bahwa SEC telah menarik proposal pengamanan yang diperkenalkan selama masa jabatan mantan Ketua Gary Gensler.
Pertama kali diusulkan pada Maret 2023, aturan Pengamanan Aset Klien Penasihat akan memperluas persyaratan kustodian untuk penasihat investasi terdaftar untuk mencakup berbagai aset klien yang lebih luas, termasuk mata uang kripto. Ini juga akan mengharuskan aset-aset tersebut disimpan dengan kustodian yang memenuhi syarat dalam sebagian besar keadaan.
Penyedia kustodian kripto menghadapi ketidakpastian di bawah rencana tersebut karena banyak yang tidak memenuhi definisi kustodian yang memenuhi syarat yang diusulkan. Peserta industri telah memperingatkan bahwa persyaratan tersebut dapat membuat penasihat investasi memiliki lebih sedikit pilihan untuk menyimpan aset digital atas nama klien.
Ketika SEC menarik proposal pengamanan dan beberapa aturan era Biden lainnya yang belum selesai pada Juni 2025, agensi tersebut mengatakan bahwa tindakan regulasi di masa depan di area yang terpengaruh akan memerlukan proposal baru.
Amandemen kustodian yang kini sedang dalam proses peninjauan Gedung Putih merupakan upaya pembuatan aturan terpisah di bawah Ketua Paul Atkins. Persyaratan spesifik yang mencakup kustodian yang memenuhi syarat, pengaturan kustodian, dan perlakuan aset kripto tidak akan diketahui sampai SEC mempublikasikan proposal tersebut.
Kustodian adalah salah satu dari beberapa masalah aset digital yang telah dimasukkan SEC ke dalam pembuatan aturan formal di bawah Atkins.
Pada bulan Juli, komisi menempatkan tiga proposal aturan kripto dalam agenda regulasi tahun 2026, meliputi aset kripto, pialang-pedagang, dan struktur pasar.
Satu proposal akan mempertimbangkan pengecualian dan safe harbor untuk aset kripto, sementara proposal lain akan meneliti bagaimana aturan pialang-pedagang harus berlaku untuk perusahaan yang berurusan dengan aset digital. Proposal struktur pasar terpisah mencakup perdagangan aset kripto melalui sistem perdagangan alternatif dan bursa sekuritas nasional.
Agenda tersebut menempatkan proyek-proyek dalam program regulasi yang berjalan bersamaan dengan kerja kongres mengenai legislasi aset digital. Atkins mengatakan SEC dapat mengatasi masalah yang berada dalam kekuasaan undang-undangnya yang ada sementara anggota parlemen bekerja pada legislasi yang mencakup area yang memerlukan tindakan kongres.
Kripto juga mendapat tempat khusus dalam strategi SEC tahun 2026 hingga 2030 yang dirilis pada bulan Juni. Rancangan rencana tersebut mengidentifikasi aset digital, infrastruktur blockchain, dan produk keuangan tokenisasi di antara area yang ingin ditangani agensi di bawah mandat regulasinya.
Rencana tersebut juga menyerukan perlakuan yang lebih jelas terhadap aset digital di bawah undang-undang sekuritas federal dan koordinasi berkelanjutan antara SEC dan Commodity Futures Trading Commission. Kongres secara terpisah telah mempertimbangkan legislasi yang secara resmi akan membagi tanggung jawab antara kedua regulator.
Pekerjaan regulasi telah bergerak melampaui perencanaan di beberapa area. SEC telah mengeluarkan panduan dan mengejar proposal aturan yang mencakup klasifikasi dan transaksi aset kripto sambil mempertimbangkan aturan tambahan yang mengatur penerbitan, kustodian, dan perdagangan.
Proposal kustodian mencapai Gedung Putih sementara Senat terus bekerja pada Digital Asset Market Clarity Act, legislasi yang dirancang untuk menetapkan struktur undang-undang untuk pasar kripto AS.
Dewan Perwakilan Rakyat meloloskan versi CLARITY Act-nya pada tahun 2025, sementara anggota parlemen Senat telah menghabiskan tahun 2026 untuk menegosiasikan pendekatan mereka terhadap isu-isu termasuk pembagian wewenang antara SEC dan CFTC.
Atkins mengatakan SEC tidak perlu menghentikan semua pembuatan aturan kripto selama legislasi tersebut belum terselesaikan. Pada bulan Juli, ketua mengatakan komisi siap menggunakan kekuasaan yang ada jika Kongres gagal menyelesaikan RUU struktur pasar.
Ketika Atkins membahas CLARITY Act, dia mengatakan SEC “siap, bersedia, dan mampu” bertindak di area di bawah wewenangnya sambil mempertahankan bahwa legislasi akan memberikan kerangka kerja yang lebih tahan lama untuk masalah yang memerlukan tindakan dari Kongres.
Bagian-bagian tertentu dari regulasi kripto tidak dapat diselesaikan oleh SEC sendiri. Memberikan wewenang kepada CFTC atas pasar spot komoditas digital, misalnya, memerlukan legislasi karena SEC tidak dapat memberikan yurisdiksi kepada regulator federal lain melalui aturannya sendiri.
Aturan yang mencakup penasihat investasi terdaftar dan perusahaan investasi berada langsung dalam tanggung jawab SEC yang ada. Oleh karena itu, proposal kustodian dapat bergerak melalui proses pembuatan aturan agensi secara terpisah dari negosiasi kongres mengenai legislasi struktur pasar.
Kantor Manajemen dan Anggaran harus menyelesaikan tinjauannya sebelum proposal kustodian dapat kembali ke SEC untuk tahap proses selanjutnya.
Setelah dikembalikan, para komisaris akan memberikan suara apakah akan mengeluarkan proposal tersebut. SEC saat ini memiliki tiga komisaris Partai Republik, dan persetujuan akan membuat teks lengkap tersedia untuk umum untuk pertama kalinya.
Aturan yang diusulkan kemudian biasanya akan tetap terbuka untuk komentar publik setidaknya selama 60 hari, memungkinkan penasihat investasi, perusahaan investasi, kustodian, perusahaan kripto, dan pihak-pihak berkepentingan lainnya untuk menyerahkan tanggapan.
Staf SEC akan meninjau komentar-komentar tersebut dan dapat mengubah bagian-bagian proposal sebelum menyiapkan versi final. Setiap aturan yang selesai kemudian harus kembali ke komisi untuk pemungutan suara lain sebelum dapat berlaku.
Proses ini mengikuti keputusan komisi untuk membuang beberapa proposal terkait kripto yang belum selesai yang diwarisi dari administrasi sebelumnya dan memulai kembali pembuatan aturan di mana ia ingin mengejar persyaratan baru.
Di antara langkah-langkah yang ditarik pada tahun 2025 adalah upaya untuk memperluas definisi bursa sekuritas, bersamaan dengan proposal pengamanan yang mencakup penasihat investasi. SEC mengatakan pada saat itu bahwa tindakan regulasi baru di area yang ditinggalkan akan dimulai melalui proposal baru daripada melanjutkan proses sebelumnya.
Proposal kustodian diklasifikasikan sebagai signifikan secara ekonomi dalam agenda regulasi federal. SEC mengatakan akan mengevaluasi perkiraan biaya, manfaat, dan efek ekonomi lainnya saat mengembangkan aturan tersebut, dengan ketentuannya yang akan membahas aset klien penasihat dan aset yang dipegang oleh perusahaan investasi.
