Ripple Labs menjadi kepemilikan perusahaan swasta terbesar dalam portofolio C1 Fund selama kuartal kedua tahun 2026, menyumbang 17,5% dari aset bersih dana yang terdaftar di NYSE per 30 Juni.
C1 Fund melaporkan bahwa Ripple sedikit mengungguli Payward, perusahaan induk bursa kripto Kraken. Payward mewakili 16,9% dari aset bersih pada akhir periode tersebut.
Dana tersebut mencatat total aset bersih sebesar $42,63 juta, setara dengan nilai aset bersih (NAV) $6,49 per saham. Berdasarkan persentase tersebut, posisi Ripple bernilai sekitar $7,46 juta, sedangkan posisi Payward bernilai sekitar $7,20 juta.
C1 Fund memegang investasi perusahaan swasta senilai $33,07 juta pada nilai wajar (fair value) per 30 Juni. Investasi ini mewakili 77,5% dari aset bersihnya. Sebesar $9,96 juta lainnya, atau 23,3%, diinvestasikan dalam surat berharga Treasury AS jangka pendek.
Portofolio tersebut mencakup 11 bisnis aset digital swasta atau yang baru saja menjadi publik. Selain Ripple dan Kraken, kepemilikannya meliputi Alchemy, BitGo, Blockchain.com, Chainalysis, ConsenSys, Figment, Fireblocks, Polymarket, dan Uphold.
C1 Fund menambahkan induk Polymarket, Blockratize, selama kuartal kedua. Mereka juga meningkatkan beberapa posisi yang awalnya diakuisisi pada tahun 2025. Dana tersebut memilih perusahaan dari daftar C1 30 miliknya, tergantung pada ketersediaan dan harga di pasar sekunder swasta.
Pembobotan Ripple mencerminkan posisi ekuitas dana yang tersisa setelah penjualan sebagian sebelumnya. Ini tidak boleh ditafsirkan sebagai kepemilikan langsung atas XRP. Saham Ripple merepresentasikan kepemilikan di perusahaan swasta, sementara pemegang XRP tidak memiliki klaim atas pendapatan, aset, atau dividen Ripple.
Seperti yang dijelaskan crypto.news sebelumnya, ekuitas Ripple dan XRP tetap menjadi aset yang terpisah secara hukum. Nilai keduanya mungkin merespons beberapa perkembangan perusahaan yang sama, tetapi keduanya merepresentasikan hak dan profil risiko yang berbeda.
C1 Fund menjual 1.407 saham preferen Ripple Seri A kembali ke perusahaan senilai $422.100 selama transaksi yang disponsori Ripple yang diumumkan pada bulan April. Dana tersebut menyatakan bahwa penjualan tersebut menghasilkan keuntungan sekitar 150% dalam waktu kurang dari empat bulan.
Keuntungan tersebut hanya berlaku untuk saham yang terlibat dalam transaksi tersebut. Itu bukan peningkatan 150% di seluruh kepemilikan Ripple C1 Fund atau ukuran terverifikasi dari valuasi pasar swasta Ripple yang lebih luas.
C1 Fund mempertahankan eksposur Ripple yang signifikan setelah penjualan. Posisi sisa yang menjadi kepemilikan terbesar menunjukkan bahwa exit sebagian tersebut mengurangi, bukan menghilangkan, investasinya di perusahaan.
Saham perusahaan swasta tidak diperdagangkan secara berkelanjutan di bursa publik. Oleh karena itu, C1 Fund menilai posisi ini menggunakan prosedur nilai wajar (fair-value). Harga dapat mencakup transaksi sekunder, pembelian kembali oleh penerbit (issuer buyback), dan input valuasi lainnya yang tidak tersedia di pasar publik yang likuid.
Dana lain yang dapat diakses publik juga melaporkan posisi ekuitas Ripple yang kecil. Dana reksa dana Kinetics mengungkapkan 1.875 saham Ripple Kelas A senilai $246.319, seperti yang dilaporkan crypto.news dari pengajuan portofolio SEC kuartalannya. Posisi tersebut mewakili sekitar 0,1% dari aset bersih dana tersebut.
C1 Fund menyelesaikan kuartal tersebut dengan 6.568.348 saham beredar dan NAV sebesar $6,49 per saham. CFND diperdagangkan sekitar $2,85 pada akhir Agustus, menempatkan harga pasarnya lebih dari 50% di bawah NAV akhir kuartal yang dilaporkan.
Harga saham dana tertutup dapat diperdagangkan di atas atau di bawah nilai portofolio dasarnya. Diskon tersebut tidak serta-merta menunjukkan bahwa investor memberikan pengurangan yang sama pada Ripple atau kepemilikan individual apa pun. Hal itu juga dapat mencerminkan biaya, likuiditas terbatas, ketidakpastian valuasi, dan kesulitan dalam keluar dari investasi swasta.
C1 Fund telah membeli kembali sahamnya sendiri dalam upaya memanfaatkan kesenjangan tersebut. Hingga 31 Juli, mereka telah membeli kembali dan menarik 249.300 saham dengan total $824.440.
Dewan direksinya telah mengesahkan pembelian kembali hingga $3 juta pada bulan Januari. Program tersebut tetap tunduk pada kondisi pasar dan persyaratan SEC, dan otorisasi tidak mengharuskan dana tersebut untuk mengeluarkan seluruh jumlahnya.
Kraken dan Blockchain.com telah mengajukan pernyataan pendaftaran rahasia untuk penawaran umum (IPO) potensial di AS. Pengajuan rahasia memulai proses peninjauan SEC tetapi tidak menjamin bahwa salah satu perusahaan akan melanjutkan dengan IPO.
Co-CEO Kraken, Arjun Sethi, mengkonfirmasi bahwa Kraken telah memasuki proses IPO rahasia pada bulan April. Blockchain.com kemudian mengungkapkan langkah serupa, meskipun tidak ada perusahaan yang mengumumkan harga akhir atau tanggal listing.
Pencatatan (listing) pada akhirnya dapat memberikan C1 Fund harga pasar yang lebih jelas untuk posisi-posisi tersebut dan berpotensi menciptakan jalur untuk menjual saham setelah periode lockup apa pun. BitGo, perusahaan portofolio lainnya, menyelesaikan IPO-nya pada Januari 2026.
Ripple belum secara publik mengajukan IPO atau mengumumkan jadwal listing. Oleh karena itu, posisinya akan terus bergantung pada input valuasi pasar swasta kecuali terjadi transaksi yang dipimpin oleh penerbit atau peristiwa likuiditas lainnya.
C1 Fund menyatakan akan mengajukan Form N-PORT lengkapnya untuk periode 30 Juni kepada SEC. Pengajuan tersebut akan memberikan informasi portofolio yang lebih rinci, termasuk jenis sekuritas, nilai, dan klasifikasi valuasi. Laporan kuartalan mendatang akan menunjukkan apakah Ripple tetap unggul dari Kraken atau apakah transaksi di kemudian hari mengubah peringkat portofolio.
