CEO Strategy Phong Le tidak menyesal telah menjual Bitcoin mendekati $60.000, hanya untuk membelinya kembali dengan harga lebih tinggi beberapa minggu kemudian.

Dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg Crypto pada hari Rabu, Le mengatakan transaksi yang tampak “jual murah, beli mahal” ini mencerminkan perubahan dalam neraca perusahaan dan biaya pembiayaan—bukan taruhan pada harga Bitcoin.

“Itu adalah langkah yang tepat pada saat itu untuk menjual Bitcoin guna mendanai dividen STRC kami,” kata Le. “Ini adalah langkah yang tepat saat ini untuk menjual MSTR dengan premium untuk membeli Bitcoin.”

Strategy menjual 6.916 BTC dalam empat tahap dari akhir Juni hingga pertengahan Agustus dengan harga rata-rata tertimbang sekitar $62.200, kemudian membeli 4.603 BTC minggu lalu dengan harga rata-rata $80.318, menurut buku besar Bitcoin perusahaan.

Perusahaan membeli 4.603 BTC senilai $369,7 juta pada minggu yang berakhir 30 Agustus, membayar rata-rata $80.318 per koin, menurut pengajuan regulasi 31 Agustus. Pembelian tersebut dibiayai dengan menjual saham MSTR, sehingga total kepemilikannya mencapai 845.050 BTC, sekitar $65,4 miliar.

Namun, Le mengatakan keputusan Strategy didorong oleh neracanya daripada harga pasar Bitcoin.

“Kami tidak benar-benar membuat keputusan tentang Bitcoin secara spesifik berdasarkan harga Bitcoin,” katanya. “Apa yang kami lakukan selama dua bulan terakhir saat kami tidak membeli Bitcoin? Kami memperkuat neraca kami.”

Selama jeda pembelian dua bulan, Strategy meningkatkan asetnya menjadi $72 miliar—$65 miliar dalam Bitcoin dan sekitar $7 miliar dalam cadangan dolar—dan mengurangi utang bersih dari sekitar $7 miliar menjadi nol, kata Le.

Neraca yang lebih kuat membuat penerbitan saham MSTR lebih murah dan menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin, katanya. Ketika saham Strategy diperdagangkan pada tingkat yang kurang menguntungkan, menjual Bitcoin adalah cara yang lebih baik untuk memenuhi kewajibannya.

Strategy mempercepat pembeliannya pada bulan Februari, meskipun kepemilikannya berada di bawah air dan muncul pertanyaan tentang utangnya serta pembiayaan saham preferennya.

Pada bulan Mei, Strategy meninggalkan posisi “tidak pernah menjual” dan berjanji untuk tetap menjadi pembeli Bitcoin bersih. Pergeseran ini terjadi karena STRC—saham preferen abadi dengan tingkat bunga variabelnya—turun di bawah nilai nominal $100 pada bulan Juni. Karena Strategy menyesuaikan dividen STRC untuk menjaga saham diperdagangkan mendekati $100, penurunan ini membuat penerbitan saham lebih lanjut kurang menarik dan mengurangi sumber pendanaan utama untuk pembelian Bitcoin.

“Ini adalah strategi dua arah. Akan ada saatnya masuk akal untuk menjual Bitcoin,” kata Le. “7.000 Bitcoin itu kurang dari 1% dari total Bitcoin yang kami miliki.”

Le mengatakan penjualan tersebut menarik perhatian yang besar meskipun mewakili kurang dari 1% kepemilikan Bitcoin Strategy, yang telah meningkat 25% hingga 30% tahun ini.

“Akumulator satu arah bukanlah perusahaan operasional yang utuh,” katanya. “Seseorang yang mampu membeli dan menjual Bitcoin, membeli dan menjual ekuitas, membeli dan menjual saham preferen—itulah perusahaan operasional sejati dan perusahaan manajemen modal dua arah. Itulah kami.”