Polymarket telah meluncurkan futures perpetual di 10 pasar kripto, ekuitas, indeks, dan komoditas, memungkinkan pengguna internasional yang memenuhi syarat untuk berdagang dengan leverage hingga 20 kali.
Polymarket menyatakan dalam pengumuman peluncurannya bahwa layanan baru ini memberi para trader satu antarmuka untuk futures perpetual yang terkait dengan mata uang kripto, saham, indeks pasar, dan komoditas.
10 pasar pertama mencakup Bitcoin, Ethereum, Solana, dan token HYPE dari Hyperliquid. Trader juga dapat mengambil posisi yang terkait dengan emas, perak, minyak West Texas Intermediate, S&P 500, dan Nasdaq 100.
SPCX, sebuah kontrak yang melacak harga saham SpaceX, melengkapi pilihan awal. Berbeda dengan membeli saham melalui pialang saham, kontrak perpetual SPCX tidak memberikan kepemilikan, hak suara, atau klaim atas aset perusahaan kepada pemegangnya.
Pengguna dapat membuka posisi beli (long), yang menghasilkan keuntungan ketika harga referensi naik, atau posisi jual (short), yang menghasilkan keuntungan ketika harga turun. Polymarket telah menetapkan leverage tertinggi yang tersedia pada 20x, tetapi batas pasti dapat bervariasi berdasarkan kontrak, ukuran posisi, dan aturan margin platform.
Menyebut produk ini sebagai tempat dengan “likuiditas terdalam, biaya terendah,” perusahaan tidak memberikan data komparatif dalam pengumumannya untuk mendukung klaim tersebut. Polymarket juga tidak mengungkapkan angka penuh untuk volume perdagangan, posisi terbuka, atau jaminan yang didepositokan saat peluncuran.
Futures perpetual berbeda dari futures standar karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa yang dijadwalkan. Platform perps Polymarket menyatakan bahwa posisi dapat tetap terbuka selama trader terus memenuhi tingkat margin yang dibutuhkan.
Pembayaran pendanaan (funding payments) berpindah antara trader long dan short pada interval reguler untuk menjaga setiap kontrak tetap mendekati harga referensinya. Ketika kontrak perpetual diperdagangkan di atas indeks yang mendasari, trader long umumnya membayar trader short; arah pembayaran biasanya berbalik ketika kontrak diperdagangkan di bawah indeks.
Leverage memungkinkan pengguna mengontrol posisi yang nilainya lebih besar dari jaminan yang diposting. Pada 20x, setiap $1 margin dapat mendukung eksposur sebanyak $20, memperbesar baik keuntungan maupun kerugian. Polymarket menyatakan bahwa posisi tetap aktif hanya selama persyaratan margin mereka terpenuhi, yang berarti platform dapat melikuidasi perdagangan setelah pergerakan yang merugikan mengurangi jaminan yang tersedia.
Penambahan perps memberi Polymarket jenis produk perdagangan kedua di samping kontrak peristiwa di mana ia membangun bisnisnya. Pasar prediksi diselesaikan berdasarkan hasil yang ditentukan, sementara kontrak baru melacak perubahan harga aset tanpa tanggal kedaluwarsa.
Sebagai contoh, kontrak peristiwa Bitcoin mungkin bertanya apakah BTC akan diperdagangkan di atas tingkat tertentu pada waktu yang ditentukan. Pembayarannya tergantung pada apakah kondisi yang disebutkan terjadi. Futures perpetual BTC justru bergerak dengan harga referensi Bitcoin dan tetap terbuka sampai trader menutupnya atau platform melikuidasi posisi tersebut.
Perbedaan ini juga berlaku untuk perdagangan makroekonomi. Pasar peristiwa Polymarket dapat memungkinkan pengguna untuk mengambil posisi pada hasil pertemuan Federal Reserve, sementara perps indeks, emas, atau kripto memungkinkan mereka untuk memperdagangkan pergerakan harga yang terjadi sebelum dan sesudah keputusan.
Menawarkan kedua produk memberikan pengguna cara terpisah untuk menyatakan pandangan pasar, tetapi kontrak tersebut memiliki struktur pembayaran dan risiko yang berbeda. Saham peristiwa biasanya diselesaikan pada nilai yang ditentukan setelah hasil dikonfirmasi, sedangkan perp dengan leverage dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian berkelanjutan seiring pergerakan harga referensinya.
Langkah Polymarket mengikuti ekspansi produk serupa oleh perusahaan perdagangan lainnya. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada bulan September, Coinbase membuka 23 pasar futures kripto untuk investor canggih dan institusional yang memenuhi syarat di Kanada, dengan leverage mencapai 10x pada kontrak yang didukung.
Layanan Kanada juga mencakup produk yang terkait dengan emas, perak, minyak, dan indeks kripto COIN50. Coinbase menyediakan kontrak tersebut melalui Coinbase Financial Markets, pedagang komisi futures terdaftar AS-nya, di bawah pengecualian internasional yang tidak membuka produk tersebut untuk pedagang ritel Kanada.
Di samping peluncuran derivatif, Polymarket telah mengerjakan perubahan yang dimaksudkan untuk meningkatkan jumlah pesanan yang dapat diproses oleh sistemnya.
Perusahaan menargetkan kapasitas 200.000 pesanan per detik, menurut laporan sebelumnya tentang infrastruktur perdagangannya. Angka tersebut akan mewakili sekitar 15 kali throughput platform sebelumnya, sementara arsitektur yang mendasarinya sedang dipersiapkan untuk akhirnya memproses lebih dari 400.000 pesanan per detik.
Pengujian yang dikutip dalam laporan menghasilkan peningkatan 10 hingga 20 kali lipat dalam latensi p99, ukuran yang melacak kelompok transaksi terlambat selama periode aktivitas. Latensi p99 yang lebih rendah dapat membantu bursa memproses pesanan secara lebih konsisten ketika volume perdagangan meningkat, meskipun Polymarket belum menerbitkan penilaian kinerja independen penuh pada saat laporan.
Kontrol eksekusi dan harga memiliki kepentingan tambahan ketika platform menawarkan kontrak dengan leverage. Penundaan kecil atau perubahan harga jangka pendek dapat memengaruhi perhitungan margin, likuidasi, dan eksekusi pesanan, terutama ketika trader mengontrol posisi beberapa kali lebih besar dari jaminan yang mendukungnya.
Pada bulan Agustus, Polymarket mengubah metode penyelesaian untuk kontrak peristiwa kripto berdurasi pendek setelah para peneliti memeriksa aktivitas di sekitar jendela penetapan harga akhirnya. Platform tersebut mengadopsi harga tertimbang waktu setelah sebuah studi mengidentifikasi 821 akun dengan total keuntungan $8,2 juta dari periode penyelesaian yang diklasifikasikan sebagai kemungkinan dimanipulasi.
Berdasarkan metode yang direvisi, kontrak lima menit menggunakan rata-rata harga 30 detik, sementara pasar 15 menit dan empat jam menggunakan rata-rata 60 detik. Chainlink Data Streams memasok informasi harga, menurut pembaruan Polymarket bulan Agustus.
Polymarket telah membatasi peluncuran perps-nya untuk pengguna internasional di lokasi di mana layanan tersebut tersedia secara hukum. Pelanggan Amerika tidak memenuhi syarat untuk menggunakan operasi internasional perusahaan, termasuk antarmuka futures perpetual dengan leverage-nya.
Pembatasan ini berasal dari penyelesaian Polymarket tahun 2022 dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Regulator menemukan bahwa perusahaan telah menawarkan opsi biner berbasis peristiwa tanpa mendaftar sebagai pasar kontrak yang ditunjuk (designated contract market) atau fasilitas eksekusi swap (swap execution facility).
Polymarket setuju untuk membayar denda perdata sebesar $1,4 juta dan menutup pasar yang tidak mematuhi hukum AS. Berdasarkan penyelesaian tersebut, perusahaan juga harus mencegah pelanggan AS mengakses platform internasionalnya.
Operasi terpisah yang diatur menyediakan jalur Polymarket ke pasar Amerika. Tempatnya di AS beroperasi di bawah pengawasan CFTC, tetapi kontrak yang diajukan melalui proses sertifikasi mandiri regulator tidak menerima dukungan CFTC secara langsung.
Sertifikasi mandiri memungkinkan bursa terdaftar untuk menyatakan bahwa produk yang diusulkan mematuhi Undang-Undang Pertukaran Komoditas dan aturan CFTC. Komisi masih dapat memeriksa pengajuan, meminta informasi lebih lanjut, atau menghentikan perdagangan kontrak ketika mengidentifikasi masalah regulasi.
Pada bulan Juni, CFTC sedang mempersiapkan kerangka kerja peninjauan baru untuk kontrak peristiwa, termasuk produk yang terkait dengan olahraga, perkembangan politik, dan peristiwa yang melibatkan perang atau kekerasan. Pendekatan yang diusulkan akan memungkinkan lembaga tersebut memeriksa kontrak tertentu secara individual daripada hanya mengandalkan pembatasan yang mencakup seluruh kategori.
Otoritas negara bagian juga telah menantang perlakuan beberapa produk prediksi sebagai derivatif yang diatur secara federal. Sengketa pengadilan baru-baru ini berfokus terutama pada kontrak olahraga, dengan regulator negara bagian berpendapat bahwa kontrak tersebut menyerupai produk perjudian dan oleh karena itu memerlukan lisensi negara bagian.
Pada bulan Agustus, litigasi mengenai pasar prediksi melibatkan 20 negara bagian, sementara Polymarket telah menghasilkan lebih dari $1 miliar pendapatan, menurut tinjauan platform baru-baru ini. Perusahaan menerima persetujuan untuk mengoperasikan pasar kontrak yang ditunjuk AS sebelum membuka akses umum ke platform Amerikanya pada Mei 2026.
Antarmuka perps internasional tetap terpisah dari tempat AS tersebut. Pengguna Amerika yang mencari derivatif dengan leverage harus menggunakan produk yang ditawarkan oleh bursa dan perantara yang diatur CFTC, tunduk pada kontrak, batas margin, dan aturan kelayakan pelanggan yang tersedia melalui setiap penyedia terdaftar.
