Nvidia baru saja menulis cek terbesarnya di luar Amerika Serikat: $3,5 miliar untuk obligasi konversi MediaTek dalam kesepakatan yang diumumkan Senin. Pembelian ini mencakup sekitar 90% dari penawaran obligasi luar negeri MediaTek senilai $3,9 miliar, yang disebut MediaTek sebagai yang terbesar dari jenisnya dalam sejarah pasar modal pulau tersebut.
Perusahaan induk Google, Alphabet, juga ikut membeli, meskipun kedua perusahaan tidak menyebutkan berapa banyak yang disumbangkan induk Google.
Kesepakatan ini memperdalam kemitraan yang sudah menyentuh PC, pusat data, dan mobil. MediaTek akan mengadopsi platform NVLink Fusion milik Nvidia, menghubungkan chip yang dibuat khusus langsung ke sistem komputasi skala rak Nvidia, menurut pernyataan bersama kedua perusahaan. Tiga area yang menjadi fokus utama adalah: infrastruktur AI, AI di perangkat (edge AI), dan kendaraan berbasis perangkat lunak (software-defined vehicles).
Di sisi perangkat (edge), MediaTek dan Nvidia terus membangun chip RTX Spark dan DGX Spark bersama-sama, menggabungkan kerja sistem-on-chip MediaTek dengan GPU Nvidia untuk PC AI dan workstation pengembang. Jensen Huang mengatakan kepada Bloomberg TV bahwa ini bukan pembiayaan sirkular, karena keduanya menjalankan bisnis yang terpisah.
Namun, klaim tersebut agak sulit untuk sepenuhnya dipercaya, dan inilah alasannya.
Berdasarkan perjanjian, Nvidia membeli obligasi tanpa kupon (zero-coupon bonds), yang berarti MediaTek tidak membayar bunga kecuali pemegang obligasi mengonversi pada harga kesepakatan yang telah ditentukan. Itu memberi Nvidia potensi kenaikan ekuitas jika saham MediaTek terus meningkat, tanpa perlu akuisisi. Para kritikus menyebut seluruh pengaturan ini sebagai pembiayaan sirkular—Nvidia menjual chip, mendanai pembeli, dan kembali untung jika saham pembeli naik karena kekuatan membeli lebih banyak chip.
Cek senilai $3,5 miliar tersebut setara dengan sekitar 3,6% dari pendapatan $96,2 miliar yang dilaporkan Nvidia untuk periode yang berakhir pada akhir Juli.
MediaTek tidak secara kebetulan sampai pada titik ini. Perusahaan ini telah berupaya keras membangun bisnis pusat data di sekitar chip akselerator AI kustom—sirkuit terintegrasi khusus aplikasi, atau ASIC, yang dibuat untuk melakukan satu tugas dengan baik alih-alih segala hal seperti GPU Nvidia—dan diperkirakan bisnis tersebut akan mencapai pendapatan $2 miliar tahun ini, dengan pasar yang dapat dijangkau mencapai $80 miliar pada tahun 2027. MediaTek kini menargetkan 15% hingga 20% dari pasar tersebut, naik dari target sebelumnya 10% hingga 15%.
MediaTek bukan satu-satunya yang mengejar uang itu. Google telah mengandalkan Broadcom untuk membangun Unit Pemrosesan Tensor kustomnya, dan OpenAI meluncurkan chip inferensi Jalapeño buatan Broadcom sendiri pada bulan Juni. MediaTek diam-diam juga mulai membantu Google membangun chipnya sendiri, memberikan Google opsi kedua di luar toko desain Broadcom.
Taruhan Nvidia pada MediaTek menempatkan pembuat chip paling berharga di dunia di dalam toko ASIC besar kedua, tepat ketika pelanggan terbesarnya terus mencari cara lain selain GPU-nya.
ASIC akselerator AI pertama MediaTek dijadwalkan untuk memasuki produksi massal pada kuartal keempat 2026, dengan chip generasi kedua dijadwalkan untuk output volume tinggi pada tahun 2028.
