Bursa Efek London telah bermitra dengan Payward, induk Kraken, untuk membawa saham dari 100 perusahaan terbesar yang terdaftar di London ke kerangka tokenisasi xStocks, membuka jalan bagi produk-produk tersebut untuk pada akhirnya diperdagangkan melalui platform 24 jam yang direncanakan bursa.
Payward dan Bursa Efek London pada hari Selasa mengumumkan bahwa gelombang pertama ekuitas Inggris akan tersedia sebagai xStocks dalam beberapa minggu mendatang, memperluas platform saham ter-tokenisasi yang telah menghasilkan lebih dari $40 miliar dalam total volume perdagangan. Hampir $20 miliar dari aktivitas tersebut telah diselesaikan on-chain, sementara produk-produk tersebut telah menarik lebih dari 200.000 pemegang.
Di bawah kemitraan ini, saham dari 100 perusahaan terbesar yang terdaftar di Bursa Efek London akan tersedia melalui kerangka xStocks Payward.
Setiap xStock didukung satu-banding-satu oleh sekuritas dasar yang sesuai. Produk berbasis blockchain ini dapat diperdagangkan sepanjang waktu melalui bursa terpusat yang didukung, dipindahkan ke dompet self-custody, dan berinteraksi dengan aplikasi on-chain yang kompatibel.
Peluncuran yang direncanakan di London ini akan memberikan akses kepada investor yang memenuhi syarat di lebih dari 110 negara ke versi token dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Inggris. xStocks saat ini tidak tersedia untuk investor yang berbasis di Inggris Raya.
Kesepakatan ini muncul seiring Payward telah membawa kerangka ini melampaui fokus awalnya pada perusahaan yang terdaftar di AS.
Crypto.news sebelumnya melaporkan pada bulan Juli bahwa Payward telah bermitra dengan penyedia infrastruktur keuangan GTN untuk memperluas xStocks secara internasional, dimulai dengan saham yang terdaftar di Hong Kong sebelum menargetkan Inggris, Eropa, Korea Selatan, dan pasar lain yang disetujui.
Berdasarkan pengaturan tersebut, GTN setuju untuk menyediakan infrastruktur eksekusi, kustodi, dan pencatatan yang mencakup lebih dari 90 pasar keuangan internasional. Pada saat itu, xStocks mendukung lebih dari 500 aset ter-tokenisasi dan telah menghasilkan volume transaksi lebih dari $37 miliar.
Aktivitas terus meningkat sejak saat itu. Hingga 18 Agustus, xStocks telah memproses volume transaksi total lebih dari $38 miliar saat Kraken meluncurkan 7.000 saham AS kepada pelanggan yang memenuhi syarat di seluruh Wilayah Ekonomi Eropa.
Layanan ini menempatkan saham konvensional yang terdaftar di AS bersama lebih dari 700 xStocks dan lebih dari 600 aset kripto dalam akun Kraken yang sama. Perdagangan saham tradisional di EEA disediakan melalui Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited, sebuah perusahaan investasi Siprus yang diizinkan di bawah kerangka MiFID II Uni Eropa.
Angka-angka Payward yang dirilis bersama dengan kemitraan LSE kini menempatkan volume xStocks di atas $40 miliar, dengan hampir setengah dari aktivitas tersebut telah diselesaikan secara langsung on-chain.
Kemitraan ini melampaui distribusi saham London yang di-tokenisasi melalui jaringan Payward yang sudah ada.
Tunduk pada persetujuan regulasi, Bursa Efek London berencana untuk mendaftarkan xStocks dan mendukung perdagangannya di LSE 24, platform 24 jam yang baru saja diumumkannya. Platform ini diharapkan pada akhirnya akan mencakup ekuitas ter-tokenisasi dari AS, Uni Eropa, Inggris, dan Hong Kong, dengan kelas aset lain yang berpotensi ditambahkan seiring berkembangnya kerangka tersebut.
Bursa tersebut telah mempersiapkan diri untuk memperluas akses di luar jam pasar London konvensional.
Pada bulan Juli, LSE dilaporkan sedang mempersiapkan pasar semalam terpisah yang ditargetkan untuk paruh pertama tahun 2027. Rencana awal menyerukan platform tersebut untuk menawarkan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang terkait dengan pasar saham Inggris dan AS.
CEO LSE Julia Hoggett mengatakan pada saat itu bahwa trader ritel menunjukkan minat untuk menggunakan zona waktu London guna mendapatkan eksposur ke aset Inggris dan internasional.
Perjanjian dengan Payward kini menambahkan sekuritas ter-tokenisasi ke dalam rencana bursa untuk perdagangan di luar sesi standarnya, meskipun pencatatannya tetap tunduk pada persetujuan regulasi.
Co-CEO Payward Arjun Sethi menggambarkan pengaturan ini sebagai kombinasi pasar keuangan yang teregulasi dan infrastruktur blockchain.
"Selama bertahun-tahun, asumsinya adalah bahwa kripto dan keuangan tradisional berada di jalur tabrakan, dan salah satunya harus kalah. Itu tidak pernah menjadi cerita sebenarnya," kata Sethi.
Hoggett mengambil posisi yang lebih hati-hati tentang bagaimana pasar yang di-tokenisasi harus dikembangkan.
Tokenisasi "harus berkembang dengan cara yang menjaga kepercayaan, hak, dan peran pasar yang teregulasi," katanya.
Bagian terpisah dari kemitraan ini dapat membawa perusahaan melampaui representasi blockchain yang didukung oleh saham yang diterbitkan secara konvensional.
Payward dan LSE mengatakan mereka akan menjajaki token ekuitas yang diterbitkan secara natif oleh LSE, yang akan memungkinkan anggota bursa untuk menerbitkan dan melayani saham secara langsung on-chain.
Di bawah model yang diusulkan, sekuritas yang diterbitkan blockchain akan sepenuhnya fungibel dengan rekanan tradisionalnya dan memiliki hak yang sama seperti saham konvensional.
Hal ini berbeda dari struktur xStocks saat ini, di mana token diterbitkan terhadap sekuritas yang dipegang melalui kerangka kustodi dasar produk.
Payward telah memperluas cara penggunaan xStocks seiring platform tersebut mendapatkan volume.
Pada bulan Juli, Kraken mulai mengizinkan pelanggan yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat untuk menggunakan xStocks tertentu sebagai jaminan untuk perdagangan berjangka dan margin di Kraken Pro.
Sepuluh aset diterima saat fitur tersebut diluncurkan, termasuk versi token dari Apple, Nvidia, Tesla, Strategy, Robinhood, Alphabet, dan beberapa exchange-traded fund utama.
Jaminan berjangka tersedia untuk klien yang memenuhi syarat di luar AS, termasuk mereka yang berada di EEA, sementara jaminan margin ditawarkan kepada pengguna yang memenuhi syarat di luar AS tetapi tidak termasuk pelanggan EEA.
Kraken menerapkan pemotongan dan batasan jaminan yang berbeda tergantung pada asetnya. Produk pasar luas seperti SPY dan QQQ yang di-tokenisasi menerima pemotongan 10% saat diluncurkan, sementara beberapa saham individu membawa pemotongan 20% dan sekuritas yang lebih fluktuatif menerima diskon yang lebih tinggi.
Fitur ini memungkinkan investor yang memenuhi syarat untuk mempertahankan eksposur ke saham yang di-tokenisasi sambil menggunakan kepemilikan yang sama sebagai jaminan untuk posisi lain.
Ekuitas yang di-tokenisasi semakin bergerak dari platform kripto-native menuju infrastruktur yang dioperasikan atau terhubung dengan lembaga keuangan yang mapan.
Perjanjian LSE menempatkan xStocks Payward dalam kerangka kerja yang pada akhirnya dapat mencakup perdagangan langsung melalui platform bursa saham yang teregulasi, sementara pekerjaan perusahaan pada token ekuitas natif akan memindahkan penerbitan itu sendiri ke infrastruktur blockchain.
Bagi investor, kerangka xStocks yang ada berbeda dari saham yang dipegang pialang konvensional dalam cara aset dapat ditransfer. Ekuitas tradisional tetap berada di dalam sistem pasar dan kustodi yang beroperasi sesuai jadwal bursa dan penyelesaian, sementara produk ter-tokenisasi yang kompatibel dapat ditransfer antar dompet dan aplikasi blockchain yang didukung di luar jam perdagangan tersebut.
Payward telah menyatakan bahwa kerangka ini dimaksudkan untuk memungkinkan aset ter-tokenisasi bergerak melalui bursa terpusat, lingkungan self-custody, dan aplikasi keuangan on-chain sambil tetap didukung oleh sekuritas dasarnya.
Ekspansi internasionalnya telah dipercepat selama tahun 2026. Kemitraan GTN menetapkan rencana untuk menambahkan sekuritas dari beberapa pasar ekuitas utama, sementara peluncuran Kraken di EEA memasangkan ribuan saham AS konvensional dengan ratusan xStocks dalam akun yang teregulasi yang sama.
Kemitraan Bursa Efek London akan memperluas model tersebut ke beberapa perusahaan publik terbesar di Inggris dan pada akhirnya dapat memungkinkan token itu sendiri untuk diperdagangkan melalui LSE 24 jika regulator menyetujui rencana tersebut.
Sementara itu, para pelaku industri telah berupaya menggunakan sekuritas ter-tokenisasi untuk fungsi di luar perdagangan langsung, termasuk jaminan dan pasar kredit. Peluncuran jaminan Kraken pada bulan Juli adalah salah satu contoh saham ter-tokenisasi yang digunakan untuk mendukung posisi keuangan lainnya tanpa mengharuskan investor untuk terlebih dahulu menjual eksposur dasarnya.
Payward dan LSE belum memberikan tanggal peluncuran spesifik untuk xStocks pertama yang terdaftar di Inggris selain mengatakan bahwa mereka akan tersedia dalam beberapa minggu mendatang.
Perusahaan-perusahaan tersebut juga belum memberikan jadwal waktu untuk token ekuitas LSE yang diterbitkan secara natif, dengan bagian dari perjanjian tersebut tetap menjadi area yang mereka rencanakan untuk jelajahi.
Saham London Stock Exchange Group turun sekitar 2% pada perdagangan awal London hari Selasa.
