Peluang kenaikan suku bunga September telah turun menjadi 38% di Polymarket setelah Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan penurunan inflasi Agustus dapat meyakinkannya untuk mendukung mempertahankan suku bunga tetap stabil.
Federal Reserve menyatakan dalam pernyataan Waller yang diterbitkan pada 3 September bahwa keputusannya pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan September akan sangat bergantung pada laporan inflasi berikutnya.
Dengan tingkat lapangan kerja mendekati apa yang Waller sebut sebagai tingkat berkelanjutan maksimumnya, ia mengatakan inflasi terus bergerak perlahan menuju target 2% bank sentral. Laporan pekerjaan lainnya dan data inflasi baru akan tiba sebelum para pejabat bertemu pada 15–16 September.
Waller tidak berharap laporan pekerjaan akan sangat berbeda dari data tenaga kerja terbaru. Sebaliknya, angka inflasi Agustus akan memiliki bobot lebih dalam memutuskan apakah ia mendukung menjaga tingkat suku bunga federal funds pada kisaran saat ini 3,50% hingga 3,75%.
“Jika ada kemajuan berkelanjutan menuju target 2 persen kami, maka saya bersedia mendukung mempertahankan suku bunga kebijakan pada level saat ini,” kata Waller.
Pembacaan yang lebih tinggi akan mengubah posisinya. Waller mengatakan ia akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga jika inflasi meningkat, sebagian karena ia percaya pengaturan kebijakan saat ini hanya sedikit membatasi permintaan.
“Jika ada bukti bahwa kemajuan menuju inflasi 2 persen berbalik arah pada bulan Agustus, penyesuaian kecil dalam sikap kami akan membantu memastikan hal itu berlanjut.”
Waller menggambarkan posisi tersebut sebagai kondisional daripada komitmen untuk suara tertentu. Menurut gubernur, menjelaskan bagaimana data ekonomi dapat memengaruhi keputusannya memungkinkan rumah tangga, perusahaan, dan investor untuk bersiap menghadapi hasil kebijakan yang berbeda.
Selama pertemuan Juli, Waller mendukung keputusan FOMC untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah karena ekonomi tetap solid dan data terbaru telah menunjukkan tanda-tanda awal disinflasi. Komite mempertahankan kisaran targetnya pada 3,50% hingga 3,75% dengan suara 9–3, sementara tiga pejabat memilih kenaikan seperempat poin.
Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis Indeks Harga Produsen (PPI) Agustus pada 10 September, diikuti oleh Indeks Harga Konsumen (CPI) pada 11 September. Kedua laporan tersebut akan tiba kurang dari seminggu sebelum The Fed mengumumkan keputusannya pada 16 September.
Menurut kalender rilis BLS, kedua laporan dijadwalkan pada pukul 8:30 pagi Waktu Timur. Jeda singkat antara data dan pertemuan memberikan para pembuat kebijakan hanya beberapa hari untuk menilai apakah tekanan harga terus mereda selama Agustus.
Indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) Juli, ukuran inflasi pilihan The Fed, naik 3,7% dari tahun sebelumnya. Angka tersebut tetap jauh di atas target 2% bank sentral, sementara biaya energi yang lebih tinggi terkait dengan konflik AS-Iran telah menambah ketidakpastian pada set angka berikutnya.
Ekspektasi suku bunga sebelumnya telah meningkat setelah Ketua The Fed Kevin Warsh menggunakan pidato Jackson Hole-nya untuk memperingatkan bahwa inflasi belum kembali ke target. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada 3 September, CME FedWatch telah menempatkan peluang kenaikan seperempat poin pada September di atas 66% sebelum Waller menguraikan kondisi di mana ia dapat mendukung jeda.
Harga CME kemudian bergerak mendekati 50% menyusul komentarnya, menurut Reuters. Perbedaan antara CME FedWatch dan Polymarket berasal dari pasar yang terpisah, metode penetapan harga, dan waktu pengamatan, yang berarti probabilitas tersirat mereka tidak selalu cocok.
Dukungan kondisional Waller untuk mempertahankan suku bunga berbeda dalam nada dari komentar yang dibuat oleh Gubernur Michael Barr awal minggu ini, meskipun kedua pejabat mengidentifikasi inflasi sebagai ujian utama untuk September.
Dalam pernyataan yang disampaikan 1 September, Barr mengatakan inflasi tetap terlalu tinggi selama lebih dari lima tahun. Pertumbuhan harga turun dari di atas 7% pada tahun 2022 menjadi sedikit lebih dari 2% pada tahun 2024, namun kemajuan terhenti selama tahun 2025 karena tarif, konflik Timur Tengah, dan pengeluaran yang terkait dengan infrastruktur kecerdasan buatan menambah tekanan.
Barr mengatakan para pejabat dapat meluangkan lebih banyak waktu untuk menilai kebijakan jika data yang masuk memberinya keyakinan bahwa inflasi kembali ke 2%. Namun, jika inflasi gagal cukup moderat, ia mengatakan bank sentral harus “bertindak tegas untuk menaikkan suku bunga.”
Pemungutan suara Juli telah menunjukkan perpecahan di dalam FOMC. Beth Hammack, Neel Kashkari, dan Lorie Logan menentang keputusan untuk menahan, lebih memilih kenaikan 25 basis poin. Perbedaan pendapat mereka membuat hasil September sensitif terhadap bahkan kejutan kecil dalam data inflasi.
Energi tetap menjadi salah satu sumber risiko. Minyak mentah Brent bergerak di atas $90 setelah pertempuran yang diperbarui di dekat Selat Hormuz menimbulkan kekhawatiran tentang pengiriman minyak, menurut laporan pasar 31 Agustus. Kenaikan harga minyak mentah yang berkelanjutan dapat memengaruhi biaya transportasi, produksi, dan konsumen, meskipun ukuran dan durasi dampak inflasi apa pun bergantung pada berapa lama harga tetap tinggi.
Laporan bahwa Presiden Donald Trump sedang mempertimbangkan untuk menyatakan perang AS-Iran telah berakhir kemudian mengurangi beberapa kekhawatiran tentang lonjakan harga energi lainnya. Setiap akhir permusuhan yang terverifikasi dapat meredakan tekanan pada minyak, tetapi baik Gedung Putih maupun The Fed tidak menganggap harga energi yang lebih rendah sebagai sesuatu yang pasti.
Kontrak Polymarket untuk bulan September menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga turun menjadi 38% setelah mendekati 50% di awal minggu, sementara peluang tidak ada perubahan naik menjadi sekitar 62% hingga 63%. Karena harga pasar prediksi bergerak seiring pengguna melakukan perdagangan, persentase tersebut dapat terus berubah sebelum rilis inflasi.
Kontrak Polymarket terpisah menempatkan probabilitas setidaknya satu kenaikan suku bunga selama tahun 2026 sekitar 64%. Oleh karena itu, para trader terus memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga di akhir tahun meskipun peluang tindakan pada September menurun.
Bagi investor kripto AS, keputusan suku bunga dapat memengaruhi permintaan melalui imbal hasil Treasury, dolar, dan produk investasi yang diatur. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan pengembalian yang tersedia pada utang pemerintah dan instrumen pasar uang, yang dapat mengurangi permintaan untuk aset volatil yang tidak menghasilkan bunga.
Aliran dana ETF Bitcoin spot AS baru-baru ini menunjukkan mengapa kebijakan moneter tetap relevan bagi pasar kripto. Laporan permintaan ETF 31 Agustus menemukan bahwa dana tersebut menerima sekitar $3,04 miliar selama sembilan sesi positif berturut-turut dari 17 Agustus hingga 27 Agustus sebelum mencatat penarikan bersih sebesar $201,9 juta pada 28 Agustus.
