DeFi Development Corp. telah menetapkan harga penawaran Saham Preferen Abadi Seri C Tingkat Variabel (Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock) sebesar $9 per saham, menurut prospektus yang diperbarui yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (U.S. Securities and Exchange Commission).
Perusahaan perbendaharaan Solana tersebut berencana untuk menjual 2,2 juta saham sekuritas preferen, yang dikenal sebagai Saham CHAD. Penawaran tersebut akan menghasilkan $19,8 juta dalam hasil bruto sebelum komisi penjaminan emisi dan biaya lainnya.
Hal ini memperbarui pengumuman perusahaan pada 31 Agustus, yang menggambarkan penawaran yang diusulkan hingga $20 juta tanpa mengungkapkan jumlah saham akhir atau harga penawaran.
R.F. Lafferty & Co. adalah manajer pelaksana book-running tunggal. Penjamin emisi menerima opsi 30 hari untuk mengakuisisi 330.000 saham tambahan pada harga penawaran umum, dikurangi komisi.
Pelaksanaan penuh opsi tersebut akan meningkatkan penawaran menjadi 2,53 juta saham dan menghasilkan hingga $22,77 juta dalam hasil bruto.
Setiap saham CHAD memiliki nilai nominal (stated amount) $10 dan preferensi likuidasi awal $10. Namun, investor yang berpartisipasi dalam penawaran akan membayar $9 per saham.
Tingkat dividen tahunan awal adalah 13%, dihitung berdasarkan nilai nominal $10. Itu berarti $1,30 dalam dividen tahunan per saham jika tingkat awal tidak berubah.
Pada harga penawaran $9, tingkat awal ini sesuai dengan imbal hasil tahunan efektif sekitar 14,44%. Perhitungan tersebut didasarkan pada dividen awal dan tidak menjamin investor akan menerima imbal hasil tersebut secara terus-menerus.
Dividen bersifat variabel. Dewan direksi DeFi Development dapat meninjau dan menyesuaikan tingkat setidaknya setiap bulan berdasarkan suku bunga, harga perdagangan CHAD, imbal hasil sebanding, kebutuhan likuiditas, dan faktor-faktor lainnya.
Perusahaan dapat mengurangi tingkat, meskipun prospektus membatasi pengurangan bulanan menjadi 50 basis poin dari bulan sebelumnya. Dokumen tersebut memperingatkan bahwa manajemen pada akhirnya dapat menetapkan tingkat di bawah sekuritas sebanding.
Dividen pertama dijadwalkan pada 1 Oktober dan akan mencakup periode dari penerbitan hingga 30 September. Setelah pembayaran tersebut, dividen akan dapat dibayarkan setiap hari kerja, tetapi hanya “jika dan ketika dinyatakan” oleh dewan direksi dan jika ada dana yang tersedia secara hukum.
DeFi Development bermaksud untuk menempatkan $1,30 per saham yang diterbitkan ke dalam akun dividen terpisah saat penawaran ditutup. Untuk 2,2 juta saham, itu akan menciptakan cadangan awal sekitar $2,86 juta.
Cadangan tersebut mewakili pembayaran 12 bulan yang dihitung dengan tingkat awal 13%. DeFi Development mengatakan akan mendanai akun tersebut menggunakan kas yang ada, instrumen keuangan, atau aset digital daripada hanya mengandalkan hasil penawaran.
Namun, prospektus menyatakan bahwa perusahaan tidak diwajibkan secara kontraktual untuk meningkatkan cadangan jika dividen naik di atas 13% atau jika lebih banyak saham CHAD diterbitkan di kemudian hari.
Aset dalam akun juga dapat tetap tersedia bagi kreditur selama kepailitan atau kebangkrutan. Oleh karena itu, cadangan ini menyediakan sumber pendanaan yang ditunjuk tetapi bukan merupakan jaminan independen.
CHAD bersifat abadi (perpetual) dan tidak memiliki tanggal jatuh tempo. Pemegang umumnya tidak dapat menuntut pembayaran kembali kecuali setelah peristiwa korporasi tertentu yang memenuhi syarat. Saham-saham ini juga memiliki hak suara terbatas dan berada di bawah utang perusahaan saat ini dan di masa mendatang.
DeFi Development dapat menebus CHAD seharga $11 per saham, ditambah dividen terakumulasi yang belum dibayar, setelah sekuritas tersebut terdaftar di Nasdaq. Ketentuan penebusan terpisah berlaku setelah peristiwa pajak atau ketika saham beredar turun di bawah 25% dari semua saham CHAD yang pernah diterbitkan.
Perusahaan bermaksud menggunakan hasil bersih untuk tujuan korporasi umum. Alokasi potensial termasuk modal kerja, pembelian Solana, investasi aset digital lainnya, akuisisi, dan inisiatif strategis.
Tidak ada bagian tetap yang dialokasikan untuk SOL. Oleh karena itu, investor tidak boleh menganggap seluruh $19,8 juta sebagai pembelian Solana yang dikonfirmasi.
DeFi Development baru-baru ini mengakuisisi sekitar 19.000 SOL dengan harga rata-rata $98,14. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, pembelian tersebut memperluas perbendaharaannya menjadi sekitar 2,33 juta SOL dan aset setara SOL.
Perusahaan belum memberikan rincian terkini yang memisahkan SOL asli dari token staking likuid dan posisi lain yang didenominasikan dalam SOL. Perusahaan melakukan staking aset melalui validator sendiri dan eksternal untuk memperoleh imbalan dan biaya jaringan.
Pengajuan SEC memperingatkan bahwa hasil yang diinvestasikan dalam SOL akan tetap terpapar volatilitas harga. Dinyatakan juga bahwa manajemen memiliki kebijaksanaan luas dan dapat mengalokasikan uang secara berbeda dari rencana saat ini.
DeFi Development telah mengajukan permohonan untuk mencatatkan saham preferen di Nasdaq Capital Market dengan kode saham CHAD. Perdagangan diperkirakan akan dimulai setelah penerbitan awal, meskipun persetujuan Nasdaq masih tertunda.
Perusahaan juga bermaksud untuk membentuk program at-the-market untuk penjualan CHAD tambahan setelah pencatatan. Ketentuan belum diselesaikan, dan penerbitan lebih lanjut dapat mendilusi hak pemegang saham yang ada atau menekan harga pasar sekuritas.
Saham biasa DFDV ditutup pada 31 Agustus sekitar $5,38, naik 7,8% selama sesi tersebut. Pengumuman CHAD tiba pada pukul 17.45 Waktu Bagian Timur, setelah perdagangan reguler berakhir, sehingga kenaikan siang hari tidak dapat dikaitkan dengan penawaran tersebut.
Saham dibuka mendekati $4,90 dan diperdagangkan antara sekitar $4,84 dan $5,52. Reaksi sesi reguler yang terverifikasi terhadap ketentuan CHAD akhir hanya akan tersedia setelah pasar AS dibuka kembali.
Peristiwa terkonfirmasi berikutnya adalah penutupan penawaran, keputusan pencatatan Nasdaq, dan pembayaran dividen pertama pada 1 Oktober. Akuisisi SOL berikutnya akan memerlukan pengungkapan perusahaan terpisah sebelum dapat dianggap selesai.
