Moon Pursuit Capital telah mendesak investor kripto profesional untuk menggunakan strategi sistematis alih-alih bergantung pada perkiraan Federal Reserve setelah Bitcoin memperoleh 22,1% dalam tujuh hari dan mendekati $80.000.
Principal Moon Pursuit Capital, Courtney Olujobi, mengatakan kepada crypto.news bahwa Jackson Hole tetap penting untuk aset digital karena ekspektasi terhadap kebijakan moneter AS terus memengaruhi likuiditas dan kesediaan investor untuk mengambil risiko.
“Jackson Hole penting untuk aset digital karena ekspektasi The Fed terus memengaruhi likuiditas dan selera risiko di seluruh pasar,” kata Olujobi.
Sinyal yang lebih akomodatif dari The Fed dapat mendukung Bitcoin dan aset berisiko lainnya, sementara pesan yang restriktif dapat dengan cepat menghidupkan kembali volatilitas, tambahnya. Daripada mencoba memprediksi pesan apa yang akan disampaikan Warsh, Olujobi mengatakan institusi harus membangun portofolio yang mampu beroperasi dalam berbagai kondisi ekonomi.
Bitcoin memasuki minggu ini di dekat $77.364 setelah naik 22,1% selama tujuh hari, menurut data pasar yang dikutip dalam laporan crypto.news sebelumnya tentang katalis Bitcoin berikutnya. Aset tersebut telah naik dari sekitar $64.000 dan sempat menguji $80.000 selama kenaikan mingguan terkuatnya sejak Maret 2024.
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh dijadwalkan menyampaikan pidato utama Jackson Hole pertamanya pada pukul 10 pagi ET pada 28 Agustus. Federal Reserve Bank of Kansas City akan mengadakan simposium dari 27 hingga 29 Agustus dengan tema “Inovasi Keuangan: Implikasi untuk Pembayaran dan Kebijakan.”
Olujobi mengatakan harga kripto tidak hanya merespons ukuran keputusan kebijakan. Jumlah likuiditas yang tersedia dan pasokan aset terbatas yang ditawarkan untuk dijual dapat menentukan seberapa kuat harga bereaksi ketika modal baru masuk atau keluar dari pasar.
“Yang ingin kami tekankan adalah bahwa aset digital tidak merespons seberapa besar langkah kebijakan, melainkan seberapa banyak likuiditas yang menghalangi.”
Pasokan stablecoin berada di sekitar $308 miliar, naik sekitar 14% dari tahun sebelumnya tetapi di bawah puncaknya pada bulan Mei, menurut angka yang dikutip oleh Olujobi. Dia menggambarkan sebagian dari pasokan tersebut sebagai modal yang dapat ditempatkan investor melalui bursa, meskipun total pasar stablecoin juga mencakup token yang digunakan untuk pembayaran, tabungan, pinjaman, dan keuangan terdesentralisasi.
Pada saat yang sama, Olujobi memperkirakan bahwa hanya sekitar 13% dari Bitcoin yang beredar tersedia secara aktif untuk diperdagangkan di pasar publik. Angka tersebut harus diperlakukan sebagai estimasi Moon Pursuit Capital karena saldo bursa yang dilaporkan secara publik tidak mencakup setiap sumber Bitcoin yang dapat diperdagangkan, termasuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot, kustodian institusional, dan meja over-the-counter.
Dengan lebih sedikit Bitcoin yang tersedia untuk penjualan segera, Olujobi mengatakan modal yang masuk dapat menggerakkan harga dengan cepat. Struktur yang sama dapat mempercepat kerugian ketika investor mengurangi posisi atau perdagangan berleverasi mulai ditutup.
“Kombinasi itu berarti aliran modal ditransmisikan ke harga dengan sangat cepat, di kedua arah,” katanya.
Pengumuman Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus memberikan contoh terbaru dari proses transmisi yang dijelaskan oleh Olujobi. Departemen tersebut mengatakan akan meningkatkan ukuran maksimum pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang yang mendukung likuiditas dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi.
Meliputi sektor jatuh tempo 10 hingga 20 tahun dan 20 hingga 30 tahun, operasi yang diperluas akan dimulai pada 9 September dan tetap berlaku hingga 4 November. Departemen Keuangan berencana untuk memberikan pembaruan pada pengembalian dana triwulanan berikutnya.
Program ini adalah operasi manajemen utang daripada pelonggaran kuantitatif atau keputusan kebijakan Federal Reserve. Tidak ada pembelian di bawah batas yang ditingkatkan yang terjadi ketika Bitcoin mulai naik karena ukuran baru tidak akan berlaku hingga September.
Pasar malah bereaksi terhadap pengumuman dan kemungkinan dampaknya terhadap likuiditas obligasi Treasury jangka panjang. Selama bagian pertama pergerakan, Bitcoin naik dari level terendah intraday di dekat $64.100 menjadi sekitar $69.500 dalam waktu kurang dari 12 jam.
Seperti yang sebelumnya dibahas dalam analisis pembelian kembali obligasi Treasury, likuidasi short mencapai sekitar $1,44 miliar di seluruh bursa utama dalam waktu 24 jam. Sekitar $1,29 miliar posisi bearish ditutup dalam satu jam, sementara lebih dari 110.000 trader dilikuidasi.
Likuidasi paksa dapat menambah tekanan beli karena bursa harus menutup posisi bearish saat harga naik. Bitcoin terus naik selama sesi berikutnya, akhirnya melewati $80.000 pada 25 Agustus dan mencapai level tertinggi intraday di atas $81.000.
Olujobi mengatakan pasar kripto menambahkan sekitar $280 miliar selama periode 24 jam saat reli berkembang. Namun, kenaikan penuh Bitcoin dari bawah $65.000 menjadi hampir $80.000, terjadi selama beberapa hari daripada dalam jendela 24 jam yang sama.
“Struktur pasar yang sama bekerja secara terbalik, dan secara historis bekerja lebih cepat,” katanya.
Untuk investor profesional, Olujobi mengatakan masalah utamanya bukanlah apakah mereka dapat secara akurat memperkirakan keputusan The Fed berikutnya. Konstruksi portofolio menentukan bagaimana investor berkinerja ketika kondisi ekonomi, likuiditas, atau volatilitas berubah.
“Dari perspektif investor institusional, pertanyaan yang lebih besar bukanlah apakah Anda dapat memprediksi langkah The Fed berikutnya dengan benar. Ini adalah apakah portofolio Anda dibangun untuk berkinerja ketika lingkungan makro berubah.”
Strategi netral pasar berusaha membatasi paparan terhadap arah pasar secara keseluruhan. Tergantung pada desainnya, manajer dapat memegang posisi long pada satu aset sambil mengambil posisi short yang mengimbangi pada aset lain, memperdagangkan perbedaan antara harga spot dan berjangka, atau menggunakan sinyal kuantitatif untuk mengidentifikasi peluang penetapan harga relatif.
Strategi sistematis mengikuti aturan yang telah ditentukan untuk memilih perdagangan, menetapkan ukuran posisi, dan mengendalikan risiko. Olujobi mengatakan metode tersebut dapat memberikan investor institusional akses ke peluang yang diciptakan oleh volatilitas dan struktur pasar tanpa mengharuskan Bitcoin untuk terus naik.
Daripada sepenuhnya bergantung pada posisi Bitcoin yang bullish, investor dapat memperdagangkan harga relatif sambil mempertahankan ukuran posisi dan batas risiko yang ditetapkan, tambahnya. Dana netral pasar masih menghadapi risiko perdagangan, model, rekanan, likuiditas, dan eksekusi, dan lindung nilai mereka dapat membatasi pengembalian selama kenaikan pasar yang kuat.
“Tradeoff-nya patut disebutkan secara jelas: buku netral pasar kehilangan banyak potensi kenaikan dalam minggu seperti yang baru saja kita alami,” kata Olujobi.
CoinShares menawarkan salah satu contoh pendekatan dalam pasar kripto institusional. Manajer aset tersebut menggambarkan strategi netral pasarnya sebagai pencarian pengembalian positif yang independen dari arah pasar melalui sinyal kuantitatif yang diterapkan di seluruh portofolio mata uang kripto utama.
Untuk investor Amerika, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS telah menambahkan sumber eksposur yang diatur dan ukuran yang terlihat dari permintaan institusional. Dana tersebut menerima sekitar $1,9 miliar selama minggu yang berakhir 21 Agustus, asupan mingguan terkuat mereka sejak Oktober 2025.
Lima sesi berturut-turut berakhir dengan arus masuk bersih, termasuk sekitar $606 juta pada 20 Agustus. iShares Bitcoin Trust milik BlackRock menyumbang sebagian besar pembelian, sementara permintaan ETF membantu menyerap pasokan yang tersedia saat Bitcoin melewati beberapa level resistance.
Analis sebelumnya mengatakan permintaan spot yang berkelanjutan akan menjadi lebih penting setelah short covering paksa melambat. Selama tahap pertama breakout, Bitcoin naik antara 10% dan 11% sementara total open interest meningkat sekitar 4%, menurut analis Bitfinex yang dikutip dalam laporan tersebut.
Peningkatan terbatas dalam open interest menunjukkan bahwa reli tersebut mencakup pembelian spot dan short covering daripada didorong terutama oleh posisi long berleverasi baru, kata para analis. Lacie Zhang, seorang analis riset di Bitget Wallet, juga mengaitkan dukungan dengan pembelian ETF, kondisi makro, dan kemajuan kebijakan kripto AS, sambil memperingatkan bahwa kecepatan kenaikan memerlukan pembelian pasar tunai yang berkelanjutan.
Pidato Warsh di Jackson Hole akan datang setelah The Fed memilih 9-3 pada Juli untuk menjaga suku bunga targetnya pada 3,50% hingga 3,75%. Tiga pejabat memilih kenaikan seperempat poin, sementara Warsh menolak untuk berkomitmen pada jalur kebijakan tetap selama pernyataannya pasca-pertemuan.
Investor AS juga akan menerima laporan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) Juli dan data produk domestik bruto (PDB) kuartal kedua yang direvisi sebelum pidato tersebut. Ukuran PCE inti pilihan The Fed berada di 3,3% pada Juni, di atas target 2% nya, sementara estimasi awal menempatkan pertumbuhan ekonomi kuartal kedua sebesar 1,5%.
