Bitwise telah meluncurkan tiga portofolio otomatis saham ter-tokenisasi Coinbase untuk investor non-AS yang memenuhi syarat, menggabungkan kustodi mandiri dan penyeimbangan ulang otomatis dengan biaya metodologi sebesar 0,15%.
Bitwise menyatakan dalam pengumuman 25 Agustus bahwa Portofolio Token Otomatis (Automated Token Portfolios/ATPs) miliknya akan memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk menyalin model saham yang dirancang secara profesional di dalam dompet mereka sendiri.
Dibangun oleh Bitwise Investment Manager, model berbasis aturan ini menggunakan saham AS ter-tokenisasi yang baru diluncurkan oleh Coinbase. Glider, platform independen, menangani pembelian dan penyeimbangan ulang setelah pengguna mengotorisasi kredensial sesinya.
Tiga portofolio pertama akan tersedia melalui Glider dalam beberapa minggu mendatang. Bitwise menetapkan biaya akses metodologi sebesar 0,15%, yang tidak termasuk biaya perdagangan atau biaya platform terpisah yang dipungut oleh Glider.
Salah satu opsi, Bitwise Mag7X ATP, memberikan bobot yang sama kepada Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, dan Tesla, bersama dengan SpaceX yang merupakan perusahaan swasta. Bitwise Robotics ATP akan memegang posisi dengan bobot yang sama di perusahaan yang terlibat dalam robotika dan sistem otonom, termasuk Tesla, Nvidia, dan Amazon.
Untuk eksposur kecerdasan buatan, Bitwise AI Leaders ATP akan mencakup Nvidia, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, SpaceX, Tesla, dan Sandisk. Bitwise mengidentifikasi perusahaan-perusahaan tersebut sebagai pemimpin dalam mengembangkan atau mendukung produk dan infrastruktur AI.
Tidak seperti dana konvensional, setiap ATP menerbitkan alokasi target daripada mengumpulkan modal di bawah kendali manajer aset. Glider kemudian menjalankan transaksi yang diperlukan dan menyesuaikan dompet ketika kepemilikannya menyimpang dari bobot yang ditetapkan Bitwise.
Berdasarkan pengaturan ini, investor menyimpan saham ter-tokenisasi di dompet non-kustodian sepanjang proses. Bitwise tidak memegang aset, memulai perdagangan, atau menggunakan kebijakan atas akun pengguna individu.
"Selama lebih dari satu abad, untuk mendapatkan model profesional berarti menyerahkan aset Anda kepada dana. ATP berarti Anda dapat menyimpan aset di dompet Anda sendiri, dan model tersebut mendatangi Anda," kata Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise.
Hougan menambahkan bahwa struktur ini memberikan kepemilikan langsung atas token kepada pengguna sambil menerapkan model portofolio yang biasanya ditawarkan melalui produk terkelola. Menurut Bitwise, peserta tidak menjalin hubungan penasihat, fidusia, atau kontraktual dengan perusahaan dengan memilih ATP.
Karena saham tetap berada di dompet yang kompatibel, investor mungkin dapat menggunakannya sebagai jaminan atau menyebarkannya melalui protokol keuangan terdesentralisasi. Bitwise memperingatkan bahwa peminjaman atau peminjaman terhadap token membawa risiko tambahan, termasuk likuidasi penuh suatu posisi.
Brian Huang, salah satu pendiri dan CEO Glider, mengatakan produk ini memberikan akses kepada pengguna internasional ke model yang dirancang oleh manajer investasi mapan melalui infrastruktur on-chain.
"Akhirnya, kita memiliki akses global ke manajer institusional yang sama yang kita hormati di keuangan tradisional, tetapi sekarang dalam aset digital," kata Huang, menambahkan bahwa pengiriman berbasis blockchain menawarkan fungsi yang tidak tersedia melalui akun pialang konvensional.
Token saham Coinbase beroperasi di Base dan mewakili kepentingan benefisial dalam saham yang disimpan melalui struktur kustodi terpisah. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada 25 Agustus, peluncuran publik awal mencakup Apple, Nvidia, Meta, dan Alphabet di bawah standar token B20.
Coinbase Onchain SPV Ltd., entitas yang didirikan di Abu Dhabi Global Market, menerbitkan sekuritas tersebut. Untuk setiap token yang diterbitkan, perusahaan tujuan khusus pada awalnya memegang satu saham yang sesuai melalui akun terpisah, sesuai dengan prospektus produk.
Alpaca Securities, pialang-dealer AS yang terdaftar di Securities and Exchange Commission dan anggota FINRA dan SIPC, membeli, menjual, dan memegang saham dasar. Coinbase menyatakan bahwa token tersebut didukung satu-banding-satu dan membawa hak pemegang saham, tunduk pada pemeriksaan kelayakan dan persyaratan prospektus yang disetujui ADGM.
Bitwise menyatakan belum memverifikasi secara independen pernyataan Coinbase mengenai dukungan aset, hak pemegang saham, atau persyaratan penebusan. Manajer juga tidak menerbitkan token saham yang digunakan oleh ATP.
Pemegang token terverifikasi tertentu dapat mengajukan instruksi pemungutan suara kepada penerbit Coinbase, meskipun prospektus menyatakan bahwa pemungutan suara tetap tunduk pada batasan hukum, waktu, dan operasional. Distribusi juga dapat dikenakan biaya dan potongan pajak sebelum nilainya diinvestasikan kembali ke token tambahan.
Meskipun melacak perusahaan yang terdaftar di pasar AS, ATP dan sekuritas Coinbase yang mendasarinya hanya tersedia untuk warga negara non-AS yang memenuhi syarat di yurisdiksi yang didukung. Bitwise mendefinisikan pembatasan tersebut dengan mengacu pada Regulasi S di bawah Securities Act of 1933.
Perusahaan menyatakan bahwa produk tersebut belum terdaftar untuk dijual kepada warga negara AS. Pendaftaran Bitwise sebagai penasihat investasi AS berlaku untuk bisnis penasihat terpisah dan tidak berarti SEC telah meninjau, menyetujui, atau mendukung model ATP.
Prospektus token saham Coinbase juga menyatakan bahwa sekuritas tersebut belum terdaftar di bawah Securities Act atau undang-undang sekuritas negara bagian. Bagi pemegang non-AS, dividen umumnya tunduk pada tarif pemotongan pajak AS sebesar 30% kecuali perjanjian pajak yang berlaku menguranginya, sementara penerbit membebankan biaya distribusi sebesar 5% dari pembayaran bruto sebelum pemotongan dan investasi ulang.
Pembatasan ini kontras dengan peluncuran Dinari di AS pada bulan Agustus, yang memberikan akses kepada pengguna Amerika yang memenuhi syarat ke saham S&P 500 yang di-tokenisasi melalui dompet kustodi mandiri. Dinari mengatakan dShares-nya didukung satu-banding-satu oleh sekuritas yang disimpan dalam kustodi yang diatur dan menyediakan hak yang terkait dengan dividen, pemungutan suara, dan tindakan korporasi.
Perlakuan regulasi di Amerika Serikat masih dalam peninjauan. Pada bulan Juni, laporan mengindikasikan bahwa SEC sedang mempertimbangkan pengecualian untuk saham ter-tokenisasi yang dapat memungkinkan perusahaan untuk menguji produk sekuritas berbasis blockchain di bawah persyaratan yang dimodifikasi, meskipun tidak ada pengecualian yang mencakup portofolio Bitwise yang diumumkan pada 25 Agustus.
Peluncuran ini mengikuti beberapa penambahan pada bisnis on-chain dan portofolio model Bitwise selama tahun 2026. Pada bulan Januari, perusahaan memperkenalkan Morpho vault pertamanya, strategi pinjaman USDC non-kustodian yang menargetkan pengembalian tahunan hingga 6%, tergantung pada kondisi pasar.
Bitwise memperluas layanan portofolio modelnya untuk penasihat keuangan pada bulan Februari dengan tujuh alokasi kripto yang dikonstruksi secara profesional yang didukung oleh pemantauan dan penyeimbangan ulang sistematis. Selama musim panas, perusahaan menyediakan model kripto-nya untuk pengguna ritel melalui platform investasi Parrot.
Sebelumnya pada bulan Agustus, Bitwise juga bermitra dengan Superstate dalam rencana terpisah untuk mencatat kepemilikan saham dana Bitwise terpilih di blockchain. Perusahaan-perusahaan tersebut mengidentifikasi Bitwise Solana Staking ETF sebagai dana pertama yang dipertimbangkan, meskipun Bitwise mengatakan tidak ada jaminan bahwa saham ETF yang ter-tokenisasi akan diluncurkan.
