Pasar kripto—termasuk Bitcoin dan altcoin seperti XRP, Ethereum, dan BNB—sedang menunggangi gelombang momentum bullish di pasar saham AS, yang tampaknya dipicu oleh komentar baru dari Federal Reserve, dan membuat para penjual short terpuruk.

Bitcoin kembali menembus $80.000 pada hari Kamis, diperdagangkan mendekati $80.270 dan naik hampir 3% selama 24 jam terakhir. Ethereum mendekati $2.500, naik 2,2% hari ini, sementara XRP melonjak 6% dalam 24 jam terakhir. Lonjakan ini telah menyebabkan likuidasi posisi short setidaknya $327 juta dalam satu jam terakhir saja, dan lebih dari $415 juta dalam 24 jam terakhir.

Katalisnya tampaknya adalah komentar dari Gubernur Fed Christopher Waller, yang, dalam pidato yang disiapkan pada wawancara Reuters NEXT Newsmaker, mengatakan ia akan "cenderung mendukung" mempertahankan suku bunga acuan Fed pada level saat ini jika data inflasi yang akan datang terus membaik.

Para pedagang menangkap isyarat tersebut. Peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan Fed tanggal 15-16 September turun menjadi 50,4%, dari 63,2% sehari sebelumnya, menurut alat CME FedWatch, sebuah indikator pasar yang memperkirakan peluang pergerakan Fed dari harga berjangka. Imbal hasil Treasury 10 tahun, tolok ukur biaya pinjaman di seluruh perekonomian yang telah menyentuh level tertinggi sejak November 2023 sehari sebelumnya, turun menjadi sekitar 4,73%.

Ini adalah pembalikan tajam dari seminggu yang lalu. Pidato utama hawkish Ketua Fed Kevin Warsh di Jackson Hole telah menjatuhkan Bitcoin ke $76.877 dan mendorong peluang kenaikan suku bunga mendekati 56%. Kenaikan pada hari Kamis menempatkan Bitcoin kembali ke level yang telah diuji—dan gagal dipertahankan—beberapa kali tahun ini.

Saham bergerak ke arah yang sama. Dow Jones Industrial Average naik 453 poin, atau 0,9%, sementara S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik hampir 1%. Nvidia menambah kekuatan sektor teknologi setelah mengonfirmasi kesepakatan sekitar $13 miliar untuk membeli pusat model AI Hugging Face, dan saham Snowflake melonjak setelah laporan pendapatan yang lebih kuat dari perkiraan.

Kenaikan suku bunga akan menjadi yang pertama bagi Fed sejak Juli 2023, ketika menaikkan suku bunga acuan ke level tertinggi 22 tahun sebesar 5,25% hingga 5,50% untuk melawan inflasi pasca-pandemi.

Suku bunga yang lebih tinggi membuat uang tunai dan obligasi membayar lebih, menarik uang keluar dari aset berisiko seperti saham dan kripto, dan cenderung memperkuat dolar, yang membebani aset berharga dolar seperti Bitcoin. Penahanan suku bunga menghilangkan tekanan tersebut, itulah sebabnya para pedagang membaca komentar Waller sebagai kabar baik untuk aset berisiko daripada alasan untuk menjual.

Penjual short mengalami kerugian besar

Reli kripto kali ini memiliki karakteristik khusus: penjual short dipaksa keluar, bukan hanya pembelian baru. Data CoinGlass menunjukkan lebih dari $500 juta likuidasi di seluruh kripto dalam 24 jam terakhir—posisi yang ditutup paksa oleh bursa ketika seorang pedagang tidak dapat lagi menutupi kerugian—dan $416 juta di antaranya berasal dari taruhan short yang memperkirakan harga akan turun, berbanding hanya $92 juta dalam posisi long. Lebih dari 119.000 pedagang dilikuidasi dalam sehari terakhir.

Kaskade likuidasi ini terjadi secara tiba-tiba, dengan sebagian besar taruhan short tersebut ditutup paksa hanya dalam satu jam terakhir: secara keseluruhan, lebih dari $329 juta posisi short telah dilikuidasi dalam satu jam terakhir, dengan $86 juta di antaranya berasal dari taruhan Bitcoin saja.

Hal itu dapat dianggap sebagai short squeeze: kenaikan harga memaksa penjual short untuk membeli kembali posisi mereka untuk membatasi kerugian, dan pembelian tersebut mendorong harga naik lebih jauh. Ini adalah mekanisme yang sama yang mendorong gelombang likuidasi $570 juta bulan lalu, ketika Bitcoin pulih dari sekitar $57.000.

Apa selanjutnya

Ujian berikutnya akan segera tiba. Biro Statistik Tenaga Kerja merilis laporan pekerjaan Agustus pada Jumat pagi, rilis ekonomi besar terakhir sebelum pertemuan Fed tanggal 15-16 September.

Waller sendiri memperkirakan sedikit perubahan: penciptaan lapangan kerja rata-rata 60.000 per bulan hingga Juli, dan tingkat pengangguran bertahan di 4,1%.

Pembacaan yang lemah bukanlah hal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kegagalan laporan pekerjaan Juli telah menurunkan peluang kenaikan suku bunga sendiri pada bulan sebelumnya—bukti bahwa satu laporan dapat menggerakkan angka sebanyak pidato Fed.