Le 18 juillet 2025, le Président Donald Trump a promulgué la loi sur l'orientation et l'établissement de l'innovation nationale pour les stablecoins américains (GENIUS Act), fournissant le premier cadre fédéral complet aux États-Unis pour les stablecoins de paiement. Les stablecoins de paiement sont des actifs numériques conçus pour maintenir une valeur stable, généralement adossés à la valeur d'un dollar américain (USD). Ils sont principalement utilisés à des fins de paiement ou de règlement de transactions et peuvent être rachetés pour un montant fixe en dollars sur demande. L'intention sous-jacente à la loi GENIUS est d'apporter de la clarté et une protection des consommateurs à une industrie qui a connu une croissance phénoménale, ainsi que d'assurer la stabilité financière. La loi GENIUS a été promulguée le 18 juillet 2025 et, fin février 2026, tous les régulateurs travaillent actuellement à sa mise en œuvre par le biais de règles proposées. L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a joué un rôle de premier plan dans la mise en œuvre de la nouvelle loi, publiant son avis de proposition de réglementation (NPRM) le 25 février 2026, qui contient une discussion approfondie des règles proposées dans un document de 376 pages. La FDIC, la NCUA et l'OCC ont travaillé sur des règles concernant les transactions de stablecoins telles qu'elles se rapportent aux relations réglementaires, ce qui nécessite l'élaboration de règles spécifiques qui mettent en œuvre les orientations générales établies par la loi.Les trois principaux objectifs de cet effort sont d'accroître la transparence des fonds de réserve en raison d'événements historiques passés ; d'éliminer les risques associés aux paiements et dépôts traditionnels ; et de garantir que la force du dollar continue d'être à un niveau très élevé par rapport aux autres devises mondiales sur le marché de la finance numérique. Ces informations ont été fournies par l'Administration du Président Biden, dans une fiche d'information publiée le 18 juillet 2025, intitulée "Loi GENIUS, Aperçu des objectifs clés : Réserves à 100%, divulgation mensuelle et systèmes de récupération des consommateurs pour les représentations trompeuses."<h2>Exigences fondamentales de la loi GENIUS</h2>La loi limite les émetteurs potentiels de "stablecoins de paiement" à ceux définis dans la loi et à ceux qui répondent aux catégories d'émetteurs définies (filiales d'institutions de dépôt assurées (banques ou coopératives de crédit), émetteurs non bancaires et agréés au niveau fédéral directement par l'OCC, et émetteurs agréés au niveau des États, c'est-à-dire conformes aux régimes des États, avec un niveau d'émission maximal défini (10 milliards de dollars) pour les voies réglementées par les États). Chaque stablecoin de paiement doit être adossé à des actifs liquides de haute qualité qui doivent représenter 100% du montant émis ; ainsi, les espèces, les dollars américains détenus dans une institution de dépôt assurée et les obligations du Trésor à court terme et liquides sont considérés comme un soutien suffisant pour un stablecoin. Afin d'établir la confiance et de prévenir une gestion défavorable, chaque émetteur doit publier mensuellement ses soldes de réserve ainsi que la composition de ses réserves. La loi stipule que les émetteurs ne peuvent pas affirmer qu'un stablecoin est assuré par la FDIC, garanti par le gouvernement ou qu'il constitue un moyen de paiement légal. La loi exclura également généralement les stablecoins conformes de la réglementation en tant que titre ou marchandise et atténuera les chevauchements de réglementations de la SEC et de la CFTC. Pour être racheté, l'instrument rachetable doit être racheté dans les meilleurs délais et à sa valeur nominale. Les détenteurs des instruments rachetables auront le droit de priorité pour rembourser leurs dettes et obtenir un recouvrement intégral en cas d'insolvabilité. Pour le projet de loi complet tel que préparé, veuillez consulter Congress.gov.<img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/024d3932-51b6-4274-b196-c079edbc8e71.jpeg"> La figure ci-dessus décrit les catégories d'émetteurs autorisées en vertu de la loi GENIUS et les règles applicables à l'adossement des réserves principales pour chaque catégorie d'émetteur.(Source : Bulletin de l'OCC 2026-3, 25 février 2026)<h2>Proposition de réglementation de l'OCC de février 2026 en détail</h2>L'avis de proposition de réglementation (NPRM) de l'OCC a été publié le 25 février 2026. Ce document met en œuvre les exigences statutaires pour toutes les entités réglementées par l'OCC, y compris les banques nationales, les entités non bancaires à charte fédérale, certaines banques à charte d'État et les entreprises étrangères. Le NPRM comprend 376 pages de propositions abordant des questions telles que : <ol><li data-list="bullet">Exigences minimales en capital, y compris un capital minimum de 5 millions de dollars pour les nouveaux émetteurs (ou "de novo") ;</li><li data-list="bullet">Liquidité et réserves ;</li><li data-list="bullet">Gouvernance, gestion des risques et garde ;</li><li data-list="bullet">Résilience opérationnelle et dispositions de soutien ;</li></ol> Un point de discorde dans la proposition est l'interdiction expresse de verser directement des "intérêts ou rendements" en relation avec un stablecoin en vertu de la loi GENIUS. L'OCC propose qu'il y ait une présomption réfutable selon laquelle tout arrangement avec une filiale ou un tiers qui entraîne un rendement indirect lié à la détention d'un stablecoin viole l'interdiction — des exemples ciblés étant les modèles de rendement indirect utilisés sur des plateformes d'actifs numériques telles que Coinbase ou Circle ; En outre, l'OCC envisage une proposition visant à limiter chaque émetteur à un seul stablecoin émis, ainsi qu'une proposition visant à interdire la création de solutions de "stablecoin en tant que service" (par exemple, Paxos et Anchorage Digital) en réponse aux préoccupations de l'industrie bancaire concernant les sorties de dépôts.Les commentaires peuvent être formulés jusqu'à 60 jours après la publication au Federal Register. L'intégralité du NPRM a été publiée dans le Bulletin de l'OCC 2026-3. Voici un tableau du NPRM concernant le seuil de capital, les normes de liquidité et la présomption réfutable d'interdiction de rendement pour les émetteurs de stablecoins, selon l'avis de proposition de réglementation de l'OCC, février 2026.<h2>FDIC, NCUA et la mise en œuvre multi-agences</h2><h3>La loi GENIUS distribue la surveillance :</h3>En décembre 2025, la FDIC a proposé de permettre aux institutions supervisées de créer des établissements pouvant rendre des stablecoins disponibles. Suite aux demandes de l'industrie, la période de commentaires a été prolongée jusqu'au 18 mai 2026, au lieu du 17 février 2026. La FDIC publiera des règles prudentielles (de capital) et des règles de liquidité à l'avenir. Voir l'avis d'extension de la FDIC. La National Credit Union Administration a publié des règles régissant les coopératives de crédit en tant qu'émettrices ; ces règles entreront en vigueur en février 2026 ; les commentaires peuvent être soumis jusqu'au 13 avril 2026. Le Département du Trésor des États-Unis est en train de mettre en œuvre les réglementations susmentionnées ainsi que d'élaborer et de publier d'autres réglementations pour aider à se conformer aux sanctions du BSA, de l'AML et de l'OFAC. Le calendrier prévu pour la mise en œuvre de la loi GENIUS est que la mise en œuvre aura lieu d'ici 2027, mais telle que proposée, l'entrée en vigueur serait en juillet 2025, les principales propositions seront soumises avant le 26 février et entreront en vigueur au plus tard en janvier 2027.<h2>Réactions de l'industrie, défis et perspectives d'avenir</h2>Les partisans du cadre affirment qu'il pourrait consolider la domination du dollar américain, car les stablecoins ont actuellement une valeur équivalente à celle du Trésor américain et peuvent faciliter les transactions mondiales rapidement et à faible coût. Les banques ont également appelé à des garanties pour prévenir la fuite des dépôts et le risque d'effondrement. Les défenseurs de la crypto sont préoccupés par les limites de rendements que les banques seront autorisées à offrir, car cela pourrait affecter négativement le modèle de récompense utilisé par de nombreuses cryptomonnaies et services bancaires qui utilisent des monnaies fiduciaires. Ces discussions sont liées à la loi CLARITY, actuellement en négociation au Sénat pour fournir une définition de tous les actifs numériques. L'année 2026 s'annonce comme une année de changement significatif, avec vos propositions devenant des recommandations, des tests de conformité accrus et un marché des stablecoins plus réglementé et innovant aux États-Unis. Une avancée positive vers l'utilisation des stablecoins comme méthodes de paiement/transfert de fonds et l'accès au financement institutionnel peut réduire les problèmes antérieurs associés à ces produits. Les sources originales de ce document comprennent la loi GENIUS trouvée via Congress.gov ; le Bulletin de l'OCC 2026-3 ; l'avis d'extension de la FDIC, la fiche d'information de la Maison Blanche datée de juillet 2025, et des articles de presse écrits par Bloomberg et Pymnts sur les développements de février 2026. Ces éléments continueront d'évoluer et il est conseillé de consulter fréquemment leurs sites web officiels respectifs pour les mises à jour.

La loi GENIUS, signée en juillet 2025 par Trump, crée un cadre pour les stablecoins aux États-Unis : réserves à 100 % en espèces/valeurs du Trésor, émetteurs limités (banques/OCC/état), pas de rendements. L'avis de proposition de règles (NPRM) de l'OCC de février 2026 détaille les règles.

Réglementations des stablecoins aux États-Unis en 2026 : la loi GENIUS prend forme

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