En 2015, un tableau de Picasso a atteint un prix de 139 millions de dollars lors d'une vente aux enchères chez Christie's. En 2021, une paire de chaussures Nike Air Yeezy 1 portée par Kanye West lors de sa performance aux Grammy Awards s'est vendue 1,8 million de dollars. Chez Sotheby's, une caisse de vin Romanée-Conti de 1945 a été vendue 558 000 dollars. Ces trois articles sont des exemples d'actifs physiques dont la valeur est authentifiée et qui ont un historique de propriété vérifié avant d'être vendus. Cependant, ils sont tous très difficiles d'accès pour quiconque, à l'exception de quelques collectionneurs d'élite disposant de ressources financières importantes. La tokenisation vous permettra toujours d'acquérir le Picasso pour 139 millions de dollars, mais elle offrira la possibilité de partager la propriété avec d'autres personnes qui pourraient acheter une part via une application sur leur téléphone en moins de cinq minutes. Voici comment cela fonctionne.<h2>Étape Un : Authentification et Valorisation</h2>Il existe un processus de gestion des actifs (comme l'art ou les sneakers de collection) sur la blockchain qui n'utilise pas du tout la blockchain. La première étape de la gestion des actifs est leur authentification. Pour les œuvres d'art, cela peut signifier des recherches sur leur histoire et leur état récent, et/ou l'obtention d'une évaluation experte de leur valeur, en plus d'un examen des œuvres pour vérifier leur originalité. Pour les objets de collection, tels que les sneakers rares, le processus d'authentification implique la vérification des matériaux d'origine, de l'état et de l'authenticité par le biais de services de vérification tiers. Une fois un actif authentifié, sa valeur peut être estimée en déterminant le prix qu'un acheteur consentant serait prêt à payer à un vendeur consentant aujourd'hui. La valeur qui correspond à l'actif déterminera le nombre total de tokens et le prix de chaque token.<h2>Étape Deux : La Structure Juridique Est Mise en Place</h2>De par sa nature, un actif physique ne peut exister sur une blockchain ; il sera plutôt conservé dans un environnement à température contrôlée spécifiquement conçu pour le protéger des dommages ou de la détérioration. Ce qui est placé on-chain est une obligation légale vis-à-vis de l'actif. L'émetteur d'un actif utilisera un véhicule à usage spécial (SPV) ou une structure similaire pour détenir l'actif. Un SPV est une personne morale indépendante qui détiendra l'actif physique au nom des investisseurs. Les investisseurs recevront des tokens représentant leurs intérêts de propriété dans le SPV et non dans l'œuvre d'art physique elle-même. C'est une distinction juridique extrêmement importante, car elle permet de faire respecter les droits économiques juridiquement contraignants du détenteur d'un token en ce qui concerne la valeur de l'actif sous-jacent et son appréciation, tout en protégeant l'actif physique sous la garde du dépositaire professionnel. Utilisant cette structure,<a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Masterworks est l'une des principales plateformes d'art fractionné</a>. Ils utilisent la structure SPV pour détenir chaque œuvre d'art via sa propre société à responsabilité limitée (SARL) et vendent des parts de la SARL (sous forme fractionnée, représentée par le token) à des investisseurs accrédités, qui auront la possibilité de négocier ces parts tokenisées sur le marché secondaire fourni par Masterworks. Le SPV est le produit et le token est la manière dont les parties prenantes reçoivent leur part dans ce produit.<h2>Étape Trois : Les Tokens Sont Minés et Vendus</h2>Lorsqu'un SPV (Special Purpose Vehicle) est créé, il procède à l'allocation d'un certain nombre de tokens qui indiquent une propriété proportionnelle sur une œuvre d'art (ou un autre actif). Par exemple, une œuvre d'art évaluée à 10 millions de dollars et divisée en 10 millions de dollars aurait 10 000 000 de tokens utilisés pour représenter la valeur totale de l'actif artistique. Dans ce scénario, toute personne qui achète 1 000 tokens aura une propriété de 0,01 % de l'actif artistique. Pour créer ces tokens, une blockchain est utilisée (la plupart des plateformes de conformité/génération de tokens ou des exchanges utilisent Ethereum, Polygon est utilisé pour les produits fractionnés à moindre coût). Lors de la création du token, les exigences KYC (Know Your Customer) et d'éligibilité des investisseurs sont encodées dans le smart contract du token. De plus, les restrictions de transfert associées au token, qui empêchent les ventes secondaires non autorisées pouvant entraîner des violations des réglementations sur les valeurs mobilières, sont également encodées dans le smart contract du token. Les plateformes qui échangent des sneakers et des objets de collection, telles que KICKS, fonctionnent de manière similaire. Par exemple, une paire de sneakers Air Yeezy 1 évaluée à 500 000 dollars sera divisée en 500 000 tokens à 1 dollar par token. Les acheteurs conserveront leur position de propriétaire de l'actif pendant toute la durée de la garde de l'actif (les sneakers seraient stockées sous garde professionnelle avec assurance). Le nombre de tokens détenus par l'acheteur représentera l'intérêt économique dans l'actif.<h2>Étape Quatre : Marchés Secondaires et Découverte des Prix</h2>Le concept n'est pas celui d'une propriété statique, mais plutôt l'avantage de liquidité expérimenté par rapport à la propriété d'art traditionnelle. Selon Masterworks, <a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank">80 millions de dollars de transactions sur le marché secondaire ont été effectuées sur leur seule plateforme</a>. Les tokens fractionnés peuvent être échangés entre investisseurs sans que l'œuvre ne bouge. Il y a également une découverte continue des prix grâce à ce processus, contrairement à l'art traditionnel où la découverte des prix n'a lieu qu'aux enchères tous les quelques années. Par exemple, si vous avez acheté une impression de Banksy et qu'elle s'est vendue 200 000 dollars sous forme de token fractionné en 2023, puis a été revendue sur un marché secondaire pour 280 000 dollars en 2026, l'achat initial de 200 000 dollars aurait généré un gain de 40 % pour tous les détenteurs de tokens, proportionnellement. De plus, <a href="https://www.bostonglobe.com/2021/09/03/sports/modern-card-collecting-goes-high-tech-with-fractional-ownership-secure-vaults-an-online-marketplace/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Rally a tokenisé de nombreux objets de collection</a>, d'une carte de baseball Mickey Mantle de 1952 à la première édition de la carte Pokémon Charizard de 1987. Les deux cartes restent en stockage professionnel, mais les tokens peuvent être échangés sur la plateforme de Rally, créant ainsi un marché là où il n'y en avait pas auparavant.<h2>Étape Cinq : Sortie - L'Actif Entier Est Vendu</h2>L'événement de sortie final se produit lorsque la plateforme ou un vote de gouvernance décide de vendre l'actif sous-jacent — généralement par le biais d'une vente aux enchères. Les revenus de la vente sont distribués à tous les détenteurs de tokens proportionnellement après déduction des frais. Les tokens sont brûlés et le SPV est dissous. Le risque est réel et mérite d'être énoncé clairement. Le marché de l'art est illiquide, opaque et soumis à des cycles de goûts qui peuvent faire s'effondrer la demande pour des catégories entières. Un Basquiat tokenisé ne devient pas plus sûr parce qu'il est on-chain. La volatilité de l'actif sous-jacent est entièrement héritée par le token. La propriété fractionnée abaisse la barrière à l'entrée. Elle ne diminue pas le risque. Le Picasso reste un Picasso. La blockchain a simplement retiré le cordon de velours.

L'art tokenisé permet aux investisseurs d'acheter des fractions via des SPV. Les tokens représentent la propriété, permettent le trading, suivent la valeur et donnent accès à des objets de collection de grande valeur sans déplacer l'actif physique.

Propriété Fractionnée d'Art et d'Objets de Collection : Comment les RWA Rendent Accessibles les Pièces à Plusieurs Millions de Dollars

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