Paano naiiba ang estratehiya ng China sa e-CNY kumpara sa pagbabawal ng crypto?

Pag-unawa sa Dalawahang Lapit ng China sa mga Digital Currency

Ang tinatahak ng China sa larangan ng mga digital currency ay nagpapakita ng isang kamangha-manghang paradox: sa isang banda, mayroong malawakang pagbabawal sa mga desentralisadong cryptocurrency; sa kabilang banda, mayroong isang ambisyosong inisyatibong pinamumunuan ng estado upang ipakilala ang sarili nitong central bank digital currency (CBDC), ang e-CNY. Ang tila magkasalungat na estratehiyang ito ay, sa katunayan, isang kalkuladong hakbang na naglalayong patatagin ang kontrol ng gobyerno sa sistema ng pananalapi nito, pangalagaan ang katatagan ng ekonomiya, at itaguyod ang digital na soberanya sa isang mundong lalong nagiging digital. Ang malaking pagkakaiba sa pagitan ng dalawang patakarang ito ay nagbibigay-liwanag sa natatanging pananaw ng China para sa kinabukasan ng salapi at ang posisyon nito rito.

Ang pinagmulan ng dalawahang lapit na ito ay matutunton sa mga pangunahing pagkakaiba sa pilosopiya at praktikal na aspeto kung paano tinitingnan ng Partidong Komunista ng China ang pera, pananalapi, at teknolohikal na inobasyon. Ang mga desentralisadong cryptocurrency, sa kanilang kalikasan, ay humahamon sa mga tradisyonal na konsepto ng kontrol ng estado sa suplay ng pera, daloy ng kapital, at pangangasiwa sa pananalapi. Sa kabilang dako, ang e-CNY ay kumakatawan sa ebolusyon ng umiiral na sistema ng fiat currency, na idinisenyo upang palakasin, sa halip na pahinain, ang awtoridad sa pananalapi at kakayahan sa pagmamanman ng People's Bank of China (PBoC).

Ang Pinagmulan ng Crypto Crackdown

Ang relasyon ng China sa mga desentralisadong cryptocurrency, tulad ng Bitcoin at Ethereum, ay naging magulo, na kinatatangian ng mga panahon ng maingat na eksplorasyon na sinundan ng lalong matinding mga crackdown. Noong una, ang China ay isang pangunahing sentro para sa cryptocurrency mining at trading, na nagpapakita ng matatag nitong imprastraktura at diwa ng pagnenegosyo. Gayunpaman, ang mga likas na katangian ng mga digital asset na ito ay mabilis na naging sanhi ng pagkabahala para sa Beijing.

Kabilang sa mga pangunahing dahilan sa likod ng pagbabawal sa crypto ang:

• Mga Alalahanin sa Katatagan ng Pananalapi: Itinuturing ng PBoC ang pabago-bagong kalikasan ng mga cryptocurrency bilang isang malaking panganib sa katatagan ng pananalapi. Ang ispekulatibong trading, mga pump-and-dump scheme, at ang potensyal para sa malakihang pagkalugi ng mga retail investor ay itinuring na hindi katanggap-tanggap.
• Capital Flight at mga Iligal na Aktibidad: Ang mga desentralisadong cryptocurrency ay nagbigay ng mga paraan upang maiwasan ang mahigpit na capital controls, na nagbibigay-daan sa mga indibidwal na ilabas ang yaman sa bansa nang hindi natutukoy. Pinadali rin ng mga ito ang money laundering, pagpopondo sa terorismo, at iba pang iligal na aktibidad sa pananalapi, na nagbigay ng hamon sa pagpapatupad ng batas at pambansang seguridad.
• Pagkonsumo ng Enerhiya: Ang cryptocurrency mining, partikular na para sa mga Proof-of-Work chain tulad ng Bitcoin, ay nangangailangan ng napakalaking enerhiya. Sumalungat ito sa mga layuning pangkapaligiran ng China at mga pagsisikap na bawasan ang carbon emissions, lalo na dahil sa pagdepende nito sa mga coal-fired power plant.
• Hamon sa Soberanya sa Pananalapi: Ang pagkakaroon ng mga alternatibo at pribadong inisyung digital currency na tumatakbo sa labas ng kontrol ng estado ay nakita bilang isang direktang hamon sa monopolyo ng PBoC sa pag-iisyu ng pera at sa kakayahan nitong magsagawa ng epektibong patakaran sa pananalapi (monetary policy).
• Proteksyon sa Digital Currency na Suportado ng Estado: Habang bumibilis ang proyekto ng e-CNY, ang pag-aalis ng kompetisyon mula sa mga desentralisadong digital asset ay naging isang estratehikong prayoridad upang matiyak ang malinaw na landas para sa pagtanggap ng currency na suportado ng estado.

Ang crackdown ay humantong sa rurok nito noong Setyembre 2021, nang ang PBoC, kasama ang siyam na iba pang ahensya ng gobyerno, ay nagdeklara na ang lahat ng transaksyong may kaugnayan sa cryptocurrency ay iligal, na epektibong nagbabawal sa crypto mining, trading, at mga serbisyo sa loob ng mainland China. Ito ang nagmarka sa huling yugto para sa industriya ng crypto sa loob ng mga hangganan ng bansa.

Ang Pag-usbong ng e-CNY: Isang Kontroladong Digital na Hangganan

Kasabay ng pagbabawal nito sa crypto, agresibong itinaguyod ng China ang pagbuo at pilot testing ng e-CNY nito. Inilunsad noong 2014, ang proyekto ay naging isa sa pinaka-advanced na inisyatibo ng CBDC sa buong mundo. Ang e-CNY ay hindi isang cryptocurrency sa desentralisadong kahulugan; ito ay isang digital na anyo ng fiat currency, na direktang inisyu at kontrolado ng PBoC.

Ang mga pangunahing aspeto ng e-CNY ay kinabibilangan ng:

• Sentralisadong Pag-iisyu: Ang e-CNY ay isang pananagutan (liability) ng PBoC, na nangangahulugang ito ay suportado ng buong tiwala at kredito ng estado, tulad ng pisikal na pera.
• Two-Tiered Operating System: Naglalabas ang PBoC ng e-CNY sa mga awtorisadong komersyal na bangko, na siya namang namamahagi nito sa publiko. Ginagamit ng modelong ito ang umiiral na imprastraktura ng pagbabangko at pinapanatili ang sentral na papel ng PBoC habang ipinamamahagi ang pasanin sa operasyon.
• Mga Programmable na Tampok: Ang e-CNY ay may potensyal para sa "programmable money," na nagpapahintulot sa mga partikular na kondisyon o petsa ng pag-expire na ikabit sa mga pondo, na posibleng mapabuti ang pagpapatupad ng patakaran o mga target na subsidiya.
• Pokus sa Domestic Retail Payments: Ang pangunahing unang paggamit para sa e-CNY ay ang mga lokal na transaksyong retail, na naglalayong palitan ang isang bahagi ng pisikal na pera at mapabuti ang kahusayan sa pagbabayad.
• "Kontroladong Anonimidad" (Controllable Anonymity): Idinisenyo upang balansehin ang privacy ng user sa pangangasiwa ng regulasyon, na nagpapahintulot sa maliliit at hindi nagpapakilalang mga transaksyon habang pinapagana ang pagsubaybay (traceability) para sa mas malalaki o kahina-hinalang aktibidad.

Ang pagtatabing ito ay nagpapakita ng estratehikong layunin ng China: na gamitin ang kahusayan at teknolohikal na pagsulong ng mga digital currency sa loob ng isang balangkas na nagpapanatili at nagpapalakas sa kontrol ng estado, sa halip na ibigay ito sa mga desentralisadong network.

Mga Batayang Pilosopiya: Desentralisasyon vs. Sentralisasyon

Ang pinakapangunahing pagkakaiba ay nakasalalay sa mga pilosopikal na pundasyon ng mga desentralisadong cryptocurrency at ng e-CNY. Ang mga ideolohiyang ito ang nagdidikta sa bawat aspeto ng kanilang disenyo, operasyon, at epekto.

Ang mga Pangunahing Simulain ng mga Desentralisadong Cryptocurrency

Ang mga desentralisadong cryptocurrency ay isinilang mula sa isang pananaw ng mga sistema ng pananalapi na malaya mula sa kontrol ng mga gobyerno, bangko, o anumang iisang entidad. Ang kanilang mga prinsipyo sa disenyo ay nagbibigay-priyoridad sa:

• Paglaban sa Sensus (Censorship Resistance): Ang mga transaksyon ay hindi maaaring harangan o baligtarin ng isang sentral na awtoridad, na nagpapahintulot sa malayang paggalaw ng halaga.
• Transparente (Public Ledger): Ang lahat ng transaksyon ay naitala sa isang pampubliko at hindi nababagong ledger (tulad ng blockchain), na ginagawa itong nabe-verify ng sinuman, bagaman ang mga pagkakakilanlan ay nananatiling pseudonymous.
• Access na Hindi Nangangailangan ng Pahintulot (Permissionless): Sinuman na may koneksyon sa internet ay maaaring lumahok sa network, nang hindi nangangailangan ng pag-apruba mula sa isang tagapamagitan.
• Mga Peer-to-Peer na Transaksyon: Ang halaga ay maaaring direktang ipagpalit sa pagitan ng mga user nang hindi nangangailangan ng mga bangko o payment processor.
• Limitadong Suplay (madalas): Maraming cryptocurrency ang idinisenyo na may fixed o predictable na iskedyul ng suplay, na ginagaya ang mga bihirang komoditi at naglalayong pigilan ang implasyon na dulot ng mga sentral na bangko.

Ang mga simulaing ito ay kumakatawan sa isang direktang hamon sa tradisyonal na kaayusan sa pananalapi, na likas na sentralisado at umaasa sa mga pinagkakatiwalaang tagapamagitan. Para sa China, isang bansa na may malalim na pamumuhunan sa sentralisadong pagpaplano at kontrol, ang pilosopiyang ito ay likas na hindi tugma sa modelo ng pamamahala nito.

Ang Sentralisadong Modelo ng Kontrol ng e-CNY

Sa kabaligtaran, ang e-CNY ay nagpapakita ng isang pilosopiya ng ganap na kontrol ng estado sa sistema ng pananalapi nito. Ito ay idinisenyo upang maging extension ng umiiral na fiat currency, na ginagamit ang digital na teknolohiya upang mapahusay ang sentral na awtoridad at kahusayan.

• PBoC bilang Tanging Awtoridad: Ang People's Bank of China ang nagpapanatili ng huling kontrol sa pag-iisyu, suplay, at regulasyon ng e-CNY. Walang distributed consensus mechanism; ang mga desisyon ay ginagawa ng sentral na bangko.
• Visibility ng Data: Ang PBoC ay magkakaroon ng access sa napakaraming data ng transaksyon, na nagbibigay ng hindi pa nagagawang pananaw sa aktibidad ng ekonomiya. Ang data na ito ay maaaring magbigay ng impormasyon sa mga desisyon sa monetary policy, tumulong sa pagpaplano ng ekonomiya, at mapadali ang pagmamanman.
• Programmable na Kontrol: Ang potensyal para sa programmable money ay nangangahulugan na ang PBoC ay maaaring magtakda ng mga kondisyon kung paano at kailan maaaring gastusin ang e-CNY, na nag-aalok ng isang makapangyarihang tool para sa target na pampasigla ng ekonomiya o maging sa panlipunang kontrol, bagaman ang kasalukuyang pagpapatupad nito ay nakatuon sa mga pangunahing tungkulin.
• Pagsunod sa Anti-Money Laundering (AML) at Counter-Terrorism Financing (CTF): Sa disenyo nito, isinasama ng e-CNY ang mahigpit na mga hakbang sa KYC (Know Your Customer) at AML/CTF, na nagbibigay-daan sa mga awtoridad na tuntunin ang mga pondo at tukuyin ang mga iligal na aktibidad nang mas epektibo kaysa sa pisikal na pera.
• Pinahusay na Kahusayan ng Sistema ng Pananalapi: Layunin ng e-CNY na bawasan ang mga gastos sa transaksyon, mapabuti ang kahusayan sa settlement, at posibleng mag-alok ng mga bagong tampok na hindi posible sa tradisyonal na pisikal na pera o maging sa mga umiiral na digital payment system.

Samakatuwid, ang e-CNY ay hindi tungkol sa pagsuko ng kontrol kundi tungkol sa paggawa ng makabagong mga tool ng kontrol. Layunin nitong i-digitize ang pera habang mas malalim itong isinasama sa pangkalahatang arkitektura ng pananalapi at pagmamanman ng estado.

Mga Balangkas ng Regulasyon: Pagbabawal vs. Inobasyong Itinataguyod ng Estado

Ang magkaibang mga diskarte sa regulasyon ay nagbibigay-diin sa pangako ng China na alisin ang mga nakikitang banta habang nililinang ang mga inobasyon na nagsisilbi sa mga estratehikong interes nito.

Ang Ebolusyon ng mga Pagbabawal sa Crypto sa China

Ang paninindigan sa regulasyon ng China sa mga desentralisadong cryptocurrency ay nagbago mula sa mga maingat na babala tungo sa ganap na pagbabawal sa pamamagitan ng isang serye ng tumitinding mga hakbang:

• 2013: Inilabas ang mga unang babala tungkol sa ispekulatibong kalikasan ng Bitcoin, na nagbabawal sa mga institusyong pinansyal na humawak ng mga transaksyon sa BTC. Ito ay isang maagang senyales ng pagkabahala ng gobyerno sa katatagan ng pananalapi.
• 2017: Isang malaking crackdown ang nakakita sa pagbabawal ng mga Initial Coin Offering (ICO) at ang pagsasara ng mga lokal na cryptocurrency exchange. Nilayon nito na pigilan ang talamak na ispekulasyon at protektahan ang mga investor mula sa mga mapanlinlang na scheme. Ang hakbang na ito ay makabuluhang naglimita sa direktang pag-access sa mga crypto market para sa mga mamamayang Tsino.
• 2018: Nagsimula ang mga pagsisikap na limitahan ang mga aktibidad sa cryptocurrency mining, sa pagbanggit ng mga alalahanin sa pagkonsumo ng enerhiya at mga panganib sa pananalapi. Bagaman hindi ito ganap na pagbabawal noong una, pinilit nito ang mga minero na lumipat ng lokasyon.
• Mayo 2021: Nangako ang Financial Stability and Development Committee ng State Council na "i-crack down ang mga aktibidad sa Bitcoin mining at trading," na hudyat ng mas agresibong paninindigan.
• Setyembre 2021: Ang People's Bank of China, kasama ang siyam na iba pang ahensya ng gobyerno, ay magkasamang naglabas ng paunawa na nagdedeklara na ang lahat ng transaksyong may kaugnayan sa cryptocurrency ay iligal. Ang komprehensibong pagbabawal na ito ay nagtarget sa:
  • Trading at ispekulasyon sa cryptocurrency: Pagbabawal sa mga serbisyo tulad ng exchange matching, pag-iisyu ng token, at derivatives trading.
  • Mga offshore exchange na nagsisilbi sa mga residente ng China: Pagharang sa pag-access sa mga dayuhang platform.
  • Crypto mining: Epektibong pag-aalis sa isa sa pinakamalaking industriya ng pagmimina sa buong mundo.
  • Partisipasyon ng empleyado: Pagbabawal sa mga kawani ng mga institusyong pinansyal at kumpanya sa pagbabayad na makisali sa negosyong may kaugnayan sa crypto.

Ang huling mapagpasyang aksyong ito ay nagpakita ng hindi matitinag na pangako ng China na puksain ang desentralisadong aktibidad ng cryptocurrency sa loob ng mga hangganan nito, sa pagtingin dito bilang isang banta sa katatagan ng pananalapi at kontrol sa ekonomiya nito.

Ang Nagbabagong Legal at Teknikal na Kalagayan para sa e-CNY

Sa kabaligtaran, ang e-CNY ay tumatakbo sa loob ng isang suportado at nagbabagong legal na balangkas na partikular na idinisenyo upang mapadali ang pag-unlad at pagtanggap nito.

• Katayuan bilang Legal Tender: Pinagtibay ng PBoC ang katayuan ng e-CNY bilang legal tender, na nangangahulugang dapat itong tanggapin para sa lahat ng utang, pampubliko at pribado. Nagbibigay ito ng matatag na legal na batayan para sa malawakang paggamit nito.
• Mga Pilot Program at Pagpapalawak: Ang e-CNY ay sumailalim sa malawak na mga pilot program sa maraming lungsod mula noong 2020, na sinusubukan ang iba't ibang gamit mula sa retail payments hanggang sa mga subsidiya ng gobyerno. Ang mga pagsubok na ito ay nagbibigay-daan para sa mga paulit-ulit na pagpapabuti at nagpapakita ng pangako ng gobyerno.
• Integrasyon sa Umiiral na Imprastraktura ng Pagbabayad: Layunin ng e-CNY ang swabe na integrasyon sa mga sikat na mobile payment platform tulad ng Alipay at WeChat Pay, na ginagamit ang mga umiiral na gawi ng user at imprastraktura.
• Patuloy na Pagbuo ng Regulasyon: Patuloy na pinapahusay ng PBoC ang balangkas ng regulasyon para sa e-CNY, na tinutugunan ang mga isyu tulad ng privacy, seguridad ng data, at paggamit sa ibang bansa, bagaman may malinaw na pokus sa pangangasiwa ng estado.
• Teknolohikal na Inobasyon sa ilalim ng Kontrol ng Estado: Hindi tulad ng mga desentralisadong crypto na umaasa sa distributed ledger technology (DLT) para sa tiwala, ang teknikal na arkitektura ng e-CNY ay isang sentralisadong sistema. Gumagamit ito ng mga advanced na cryptographic technique para sa seguridad ngunit ang tiwala ay nakasalalay lamang sa PBoC. Pinahihintulutan nito ang mas malaking kontrol sa mga tampok, upgrade, at pangkalahatang katatagan ng sistema.

Ang pagbuo ng e-CNY ay isang halimbawa ng inobasyong itinataguyod ng estado, na maingat na pinamamahalaan upang matiyak ang pagkakahanay sa mga pambansang layunin.

Mga Implikasyon sa Ekonomiya at Pananalapi

Ang magkaibang mga estratehiya ay may malalim na implikasyon sa ekonomiya at pananalapi para sa China, kapwa sa loob ng bansa at potensyal sa pandaigdigang yugto.

Epekto ng Pagbabawal sa Crypto sa Ekonomiya ng China

Ang komprehensibong pagbabawal sa crypto ay nagkaroon ng agaran at malawak na epekto sa ekonomiya:

• Paglikas ng Industriya ng Pagmimina: Ang China, na dati ay nangungunang sentro ng cryptocurrency mining sa mundo, ay nakakita ng malawakang paglikas ng mga operasyon sa pagmimina. Humantong ito sa isang makabuluhang redistribusyon ng hash power sa buong mundo at malaking kaguluhan sa ekonomiya para sa mga rehiyon na namuhunan nang malaki sa imprastraktura ng pagmimina.
• Isolasyon mula sa mga Pandaigdigang Crypto Market: Ang mga investor at negosyong Tsino ay epektibo nang putol sa pakikilahok sa pandaigdigang desentralisadong cryptocurrency market. Bagaman pinipigilan nito ang capital flight sa pamamagitan ng crypto, nangangahulugan din ito ng pagkawala ng mga potensyal na inobatibong aplikasyon at pagkakataon sa pamumuhunan sa umuusbong na Web3 space.
• Pinalakas na Capital Controls: Pinagtibay ng pagbabawal ang kakayahan ng China na ipatupad ang mga patakaran nito sa capital control, na ginagawang mas mahirap para sa mga indibidwal at korporasyon na maglipat ng malalaking halaga ng pera sa ibang bansa nang walang pahintulot ng gobyerno.
• Bawas na Exposure sa Panganib sa Pananalapi: Sa pamamagitan ng pag-aalis ng ispekulatibong crypto trading, naniniwala ang gobyerno na nabawasan nito ang mga sistematikong panganib sa pananalapi na nauugnay sa matinding pagbabago sa merkado at potensyal na pagkalat ng krisis.
• Paglilipat ng Direksyon ng Inobasyon: Habang hinahadlangan ang inobasyon sa crypto, ang pagbabawal ay implicit na naghihikayat sa digital na inobasyon sa mga lugar na inaprubahan ng estado, pangunahin sa paligid ng e-CNY at iba pang mga digital na inisyatibong kontrolado ng estado.

Mga Potensyal na Benepisyo sa Ekonomiya at Panganib ng e-CNY

Ang e-CNY ay nakikita bilang isang tool upang makabuluhang gawing makabago ang kalagayan ng pananalapi ng China:

• Pagpapahusay sa mga Tool ng Monetary Policy: Ang PBoC ay maaaring makakuha ng hindi pa nagagawang real-time na data sa aktibidad ng ekonomiya, na nagbibigay-daan para sa mas tumpak at napapanahong pagsasaayos sa monetary policy. Ang mga programmable na tampok ay maaari ding magbigay-daan sa mas target na stimulus o mga hakbang sa suporta.
• Pagpapalakas ng Financial Inclusion: Ang e-CNY ay maaaring magbigay ng access sa mga digital na pagbabayad para sa mga populasyong walang bank account, partikular sa mga rural na lugar, dahil hindi nito kinakailangan ang bank account upang gumana. Ang kakayahan nito sa offline na pagbabayad ay isa ring malaking kalamangan.
• Mga Pagtaas sa Kahusayan at Pagbabawas ng Gastos: Sa pamamagitan ng pag-digitize sa pera, maaaring mabawasan ng e-CNY ang mga gastos na nauugnay sa pag-iimprenta, pamamahagi, at pamamahala ng pisikal na pera. Maaari din nitong mapabuti ang kahusayan ng mga pagbabayad at settlement.
• Paglaban sa Counterfeiting at mga Iligal na Aktibidad: Bilang isang digital currency, inaalis ng e-CNY ang panganib ng pamemeke at nag-aalok ng pinahusay na traceability para sa paglaban sa money laundering at tax evasion.
• Potensyal para sa Internasyonalisasyon ng Renminbi: Bagaman pangunahing nakatuon sa lokal na paggamit sa retail, ang e-CNY ay maaaring, sa mahabang panahon, gumanap ng papel sa pagpapadali ng mga cross-border payment at pagpapalakas ng internasyonal na paggamit ng Renminbi, na nag-aalok ng alternatibo sa umiiral na nangingibabaw na mga sistema ng internasyonal na pagbabayad, bagaman ang layuning ito ay pangalawa lamang sa lokal na kontrol at kahusayan. Ang PBoC ay nakikibahagi sa mga proyekto tulad ng mBridge upang tuklasin ang potensyal na ito.

Gayunpaman, ang e-CNY ay nagpapakita rin ng mga panganib, partikular na tungkol sa data privacy at ang konsentrasyon ng kapangyarihan sa loob ng sentral na bangko.

Privacy at Pagmamanman: Isang Kritikal na Pagkakaiba

Ang mga diskarte sa privacy ng user at pagmamanman ay kumakatawan sa isa pang malaking pagkakaiba, na nagpapakita ng magkakaibang mga halaga ng lipunan at prayoridad ng gobyerno.

Pseudonimidad at Anonimidad sa mga Desentralisadong Crypto

Ang mga desentralisadong cryptocurrency ay karaniwang nag-aalok ng antas ng pseudonimidad.

• Pampubliko ngunit Hindi Nakakabit na mga Address: Ang mga transaksyon ay naitala sa isang pampublikong ledger, ngunit ang mga ito ay nakakabit sa mga cryptographic address sa halip na sa mga totoong pagkakakilanlan.
• Kontrol ng User: Ang mga user ay karaniwang responsable sa pamamahala ng kanilang mga private key, na nagbibigay sa kanila ng kontrol sa kanilang mga pondo.
• Potensyal para sa De-anonymization: Bagaman pseudonymous, ang mga advanced na teknikal na pagsusuri ay minsan ay maaaring mag-ugnay ng mga address sa mga totoong pagkakakilanlan, lalo na kapag ang mga pondo ay nakikipag-ugnayan sa mga sentralisadong exchange na nangangailangan ng KYC.
• Iba't ibang Antas ng Privacy: Ang ilang cryptocurrency ay idinisenyo na may pinahusay na mga tampok sa privacy (hal., Monero, Zcash), na ginagawang mas mahirap tuntunin ang mga transaksyon.

Ang pangunahing ideya ay payagan ang mga indibidwal na makipagtransaksyon nang hindi ibinubunyag ang kanilang pagkakakilanlan sa lahat ng partido, na itinataguyod ang karapatan sa privacy sa pananalapi.

Ang Paradigma ng "Kontroladong Anonimidad" ng e-CNY

Ang diskarte ng e-CNY sa privacy ay tinatawag na "kontroladong anonimidad," isang konsepto na natatangi sa mga digital na pera na suportado ng estado na idinisenyo para sa pagmamanman at kontrol:

• Tiered Anonymity: Ang mga transaksyong may mababang halaga ay maaaring mag-alok ng antas ng anonimidad, katulad ng paggamit ng pisikal na pera, kung saan ang PBoC ay maaaring hindi direktang iugnay ang mga ito sa pagkakakilanlan ng isang indibidwal nang walang partikular na dahilan.
• Mandatoryong KYC para sa mas Malalaking Transaksyon: Para sa mga transaksyong may mas mataas na halaga o para sa mga user na lumalampas sa mga partikular na threshold, kinakailangan ang buong pagpapatunay ng pagkakakilanlan (Know Your Customer). Nangangahulugan ito na ang malalaking pagbabayad ay ganap na natutunton.
• Pangangasiwa ng PBoC: Pinapanatili ng PBoC ang huling pangangasiwa sa lahat ng data ng transaksyon. Kahit na ang ilang transaksyon ay tila hindi nagpapakilala sa publiko, ang sentral na bangko ay nagtataglay ng teknikal na kakayahan na i-access at suriin ang lahat ng data ng transaksyon kung itinuturing na kinakailangan para sa anti-money laundering, pagpopondo sa terorismo, o iba pang mga layunin ng regulasyon.
• Sentralisadong Database: Hindi tulad ng mga pampublikong blockchain, ang mga talaan ng transaksyon ng e-CNY ay nananatili sa isang sentralisadong database na pinamamahalaan ng PBoC, na nagbibigay-daan para sa komprehensibong koleksyon at pagsusuri ng data.

Inuuna ng modelong ito ang seguridad sa pananalapi at pangangasiwa ng regulasyon kaysa sa indibidwal na privacy, na nagpapakita ng pagbibigay-diin ng gobyerno ng China sa katatagan at kontrol. Layunin nitong makamit ang balanse kung saan ang pang-araw-araw at mababang-panganib na mga transaksyon ay maginhawa, ngunit ang potensyal para sa iligal na aktibidad ay lubhang nalilimitahan ng laging naririyan na kakayahang tuntunin ang mga pondo.

Mga Arkitekturang Teknolohikal: Ang Papel at Kawalan ng Blockchain

Ang mga teknolohikal na pundasyon ng dalawang digital currency paradigma na ito ay pangunahing magkaiba, na nagpapakita ng kanilang magkasalungat na pilosopiya.

Blockchain sa mga Desentralisadong Cryptocurrency

Ang karamihan ng mga desentralisadong cryptocurrency ay binuo sa Distributed Ledger Technology (DLT), kung saan ang blockchain ang pinakalaganap na anyo.

• Distributed Ledger: Isang ibinahagi at hindi nababagong ledger na pinapanatili sa isang network ng mga kalahok, sa halip na ng isang iisang sentral na awtoridad.
• Mga Mekanismo ng Consensus (Consensus Mechanisms): Mga protocol (hal., Proof-of-Work, Proof-of-Stake) na nagpapahintulot sa mga kalahok sa network na sumang-ayon sa bisa ng mga transaksyon at ang pagkakasunod-sunod ng mga block, na tinitiyak ang integridad ng network nang walang sentral na tagapamagitan.
• Cryptographic na Seguridad: Ginagamit ang advanced cryptography upang ma-secure ang mga transaksyon, i-link ang mga block, at protektahan ang mga pagkakakilanlan ng user (nang pseudonymous).
• Smart Contracts: Maraming blockchain platform ang sumusuporta sa mga smart contract, mga self-executing na kasunduan na ang mga tuntunin ay direktang nakasulat sa code, na nagbibigay-daan sa mga desentralisadong aplikasyon (dApps).

Ang desentralisadong kalikasan ng blockchain ay susi sa paglaban nito sa sensus at pagiging trustless, na nangangahulugang hindi kailangang magtiwala ng mga user sa isang sentral na partido.

Ang Magkaibang Technical Stack ng e-CNY

Ang e-CNY, habang gumagamit ng digital na teknolohiya, ay tahasang umiiwas sa mga pangunahing simulain ng desentralisadong blockchain:

• Sentralisadong Ledger: Ang PBoC ay nagpapanatili ng isang sentralisado at awtoritatibong ledger para sa lahat ng transaksyon sa e-CNY. Ito ay isang tradisyonal na database system, hindi isang distributed network.
• Walang Pampublikong Blockchain: Walang pampubliko at hindi nababagong blockchain para sa e-CNY. Ang mga transaksyon ay pinoproseso at itinatala ng sentral na bangko at ng mga awtorisadong komersyal na tagapamagitan nito.
• Cryptographic na Seguridad (Ngunit Hindi Desentralisasyon): Ginagamit ang mga cryptographic technique para sa seguridad, tinitiyak ang integridad ng mga digital signature at pinoprotektahan ang mga transaksyon, ngunit hindi nagsisilbi ang mga ito upang i-desentralisa ang kontrol.
• Two-Tiered na Sistema:
  1. Wholesale Layer: Naglalabas ang PBoC ng e-CNY sa mga komersyal na bangko at mga awtorisadong operator.
  2. Retail Layer: Ang mga komersyal na bangko at operator ay namamahagi ng e-CNY sa publiko sa pamamagitan ng mga digital wallet, na namamahala sa mga kinakailangan sa KYC/AML.
• Mga Kakayahan sa Offline na Pagbabayad: Sinusuportahan ng e-CNY ang mga offline na pagbabayad sa pamamagitan ng teknolohiyang NFC, na nagbibigay-daan sa mga transaksyon nang walang koneksyon sa internet, isang tampok na hindi karaniwang matatagpuan sa mga desentralisadong cryptocurrency.

Ang e-CNY ay idinisenyo upang maging isang napakahusay, nasusukat, at ligtas na sistema ng pagbabayad na tumatakbo nang buo sa loob ng isang kapaligirang kontrolado ng estado, na nagpapakita na ang inobasyon sa digital currency ay hindi nangangahulugang nangangailangan ng desentralisasyon.

Geopolitikal at Pandaigdigang Kalagayan ng Pananalapi

Ang mga estratehiya sa digital currency ng China ay nagdadala rin ng malaking geopolitikal na bigat, na nakakaimpluwensya sa katayuan nito sa pandaigdigang arena ng pananalapi.

Paninindigan ng China sa Pandaigdigang Pag-adopt ng Crypto

Sa pamamagitan ng pagbabawal sa mga desentralisadong cryptocurrency, nagpadala ang China ng isang malinaw na mensahe na hindi nito kukunsinte ang mga instrumento sa pananalapi na nagpapahina sa lokal na kontrol nito o humahamon sa soberanya nito. Ang paninindigang ito ay epektibong naghihiwalay sa China mula sa pandaigdigang kilusan patungo sa desentralisadong pananalapi (DeFi) at Web3. Habang ang ibang mga bansa ay nagtutuklas ng mga balangkas ng regulasyon upang isama ang crypto, pinili ng China ang ganap na pagbabawal. Ang posisyong ito ay nagpapatibay sa natatanging diskarte nito sa pamamahala ng ekonomiya at digital na transpormasyon. Ipinapahiwatig nito na ang mga bansa na naghahanap na mapanatili ang parehong antas ng kontrol sa kanilang mga sistema ng pananalapi ay maaaring magsaalang-alang ng mga katulad na hakbang.

Ang e-CNY bilang Modelo para sa Ibang mga Bansa

Sa kabilang banda, inilalagay ng e-CNY ang China bilang isang pioneer sa larangan ng CBDC. Ang mabilis nitong pag-unlad at malawak na mga pilot program ay nag-aalok ng isang totoong halimbawa para sa iba pang mga sentral na bangko na nag-iisip tungkol sa kanilang sariling mga digital currency.

• Pamumuno sa Pagbuo ng CBDC: Ang advanced na pag-unlad ng China sa CBDC ay nagtatakda ng benchmark at potensyal na nagpapahintulot dito na makaimpluwensya sa mga internasyonal na pamantayan at batas para sa mga digital na pera na suportado ng estado.
• Alternatibo sa mga Kanluraning Sistema ng Pagbabayad: Habang ang pangunahing pokus ay lokal, ang matagumpay at malawakang pag-adopt ng e-CNY ay maaaring, sa katagalan, mag-alok ng alternatibo sa tradisyonal at kontrolado ng Kanluran na mga sistema ng internasyonal na pagbabayad (tulad ng SWIFT). Maaari nitong mapahusay ang internasyonal na katayuan ng Renminbi at mabawasan ang pag-asa ng China sa umiiral na imprastraktura ng pananalapi.
• Soft Power Projection: Ang pagpapakita ng isang matagumpay, ligtas, at mahusay na digital currency na suportado ng estado ay maaaring mapahusay ang teknolohikal na reputasyon ng China at mag-alok ng modelo ng digital na inobasyon sa pananalapi na nakahanay sa isang mas sentralisadong pilosopiya ng pamamahala.
• Mga Cross-Border na Eksplorasyon: Ang PBoC ay kasangkot sa mga multilateral na inisyatibo ng CBDC, tulad ng Project mBridge, na nagsusuri ng mga cross-border payment gamit ang distributed ledger technology. Ang mga inisyatibong ito, bagaman nasa maagang yugto pa lamang, ay nagpapahiwatig ng potensyal na kahandaang gamitin ang ilang aspeto ng DLT para sa internasyonal na settlement, habang pinapanatili ang mahigpit na lokal na kontrol.

Ang estratehiya ng e-CNY ay nagpapahintulot sa China na igiit ang digital na soberanya nito at potensyal na hubugin muli ang mga bahagi ng pandaigdigang arkitektura ng pananalapi sa sarili nitong mga tuntunin, na lubhang kakaiba sa desentralisado at walang hangganang diwa ng mga cryptocurrency na ipinagbawal nito.

Ang Landas sa Hinaharap: Pagsasama o Patuloy na Paghihiwalay?

Sa pagtingin sa hinaharap, ang dalawahang estratehiya sa digital currency ng China ay malamang na patuloy na magbabago, na may mga patuloy na hamon para sa mga desentralisadong cryptocurrency at lumalawak na papel para sa e-CNY.

Mga Patuloy na Hamon para sa mga Desentralisadong Cryptocurrency sa China

Napaka-imposible na baligtarin ng China ang komprehensibong pagbabawal nito sa mga desentralisadong cryptocurrency sa malapit na hinaharap. Ang mga dahilan para sa pagbabawal ay nananatiling malalim na nakaugat sa mga layuning pang-ekonomiya, pinansyal, at pampulitika ng gobyerno:

• Patuloy na Banta sa Capital Controls: Ang pangunahing apela ng mga desentralisadong cryptocurrency bilang paraan upang maiwasan ang kontrol ng estado sa daloy ng kapital ay palaging magiging isang babala para sa Beijing.
• Imperatibo ng Katatagan ng Pananalapi: Ang mandato ng PBoC na mapanatili ang katatagan ng pananalapi ay nangangahulugan na ang mga asset na lubhang pabago-bago at ispekulatibo sa labas ng saklaw ng regulasyon nito ay malamang na mananatiling ipinagbabawal.
• Pagkakahanay sa Sentralisadong Pamamahala: Ang pilosopikal na hindi pagtutugma sa pagitan ng mga desentralisadong sistema at ng sentralisadong modelo ng pamamahala ng China ay masyadong malaki upang malampasan.
• Pagkonsumo ng Enerhiya: Habang ang pagmimina ay lumipat na sa ibang bansa, ang mga pangangailangan sa enerhiya ng mga Proof-of-Work system ay patuloy na sumasalungat sa mga pangmatagalang layuning pangkapaligiran ng China.

Ang pagpapatupad ng pagbabawal ay inaasahang mananatiling mahigpit, gamit ang mga sopistikadong digital monitoring tool upang matukoy at parusahan ang mga paglabag, na epektibong humihiwalay sa mainland China mula sa pandaigdigang crypto market.

Ang Landas Pasulong para sa Lokal na Integrasyon at Potensyal na Pagpapalawak ng e-CNY

Ang e-CNY, sa kabilang banda, ay nakatakda para sa patuloy na pagpapalawak at integrasyon sa pang-araw-araw na buhay sa loob ng China.

• Mas Malawak na Pag-adopt: Habang nagtatapos ang mga pilot program, ang e-CNY ay inaasahang ilulunsad sa mas maraming lungsod at mas malalim na isasama sa iba't ibang senaryo ng pagbabayad, na posibleng maging isang ubiquitous na opsyon sa pagbabayad kasama ng Alipay at WeChat Pay.
• Pagpapahusay ng Tampok: Malamang na patuloy na bubuuin at pipinuhin ng PBoC ang mga tampok ng e-CNY, na tinutuklas ang mga programmable na aspeto ng currency para sa mga partikular na layunin ng patakaran, tulad ng mga consumption coupon o target na subsidiya.
• Pagsulong sa Teknolohiya: Ang patuloy na pamumuhunan sa teknolohiya ng e-CNY ay magtutuon sa pagpapahusay ng seguridad, scalability, at karanasan ng user, kabilang ang mga inobasyon sa hardware wallet at mga offline na solusyon sa pagbabayad.
• Unti-unting Internasyonal na Eksplorasyon: Habang nananatiling pangunahin ang lokal na paggamit, malamang na ipagpapatuloy ng China ang pakikilahok nito sa mga cross-border na inisyatibo ng CBDC. Gayunpaman, ang anumang internasyonal na paggamit ay maingat na pamamahalaan upang matiyak na nakahanay ito sa mas malawak na geopolitikal at pinansyal na mga layunin ng China, sa halip na pahinain ang mga umiiral na kontrol nito.

Bilang konklusyon, ang estratehiya ng China ay hindi isang kontradiksyon kundi isang magkakaugnay at kalkuladong diskarte sa digital finance. Sistematiko nitong inaalis ang mga nakikitang banta mula sa mga desentralisado at hindi makontrol na digital asset habang kasabay nito ay itinataguyod ang isang digital currency na kontrolado ng estado na nagpapatibay sa soberanya nito sa ekonomiya at nagpapahusay sa kapasidad nito para sa pamamahala ng pananalapi sa digital na panahon. Ang dalawahang estratehiyang ito ay naglalagay sa China bilang isang natatanging outlier sa pandaigdigang kalagayan ng digital currency, na nag-aalok ng isang matibay na halimbawa sa sentralisadong digital na inobasyon.