شرکت استراتژی در تاریخ ۸ سپتامبر برنامه بازخرید اوراق بهادار اعتباری دیجیتال خود را پس از صرف ۱۷۶.۳ میلیون دلار برای بازخرید سهام ممتاز STRC به جای خرید بیت‌کوین بیشتر، به ۲ میلیارد دلار افزایش داد.

این شرکت در پرونده‌ای که به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه کرد، فاش ساخت که بین ۳۱ آگوست تا ۷ سپتامبر، ۱,۸۱۰,۸۸۵ سهم STRC را بازخرید کرده است. این تراکنش با استفاده از وجه نقد دلاری موجود تامین مالی شد.

استراتژی در این دوره هیچ بیت‌کوینی را خرید و فروش نکرد. همچنین هیچ سهام عادی یا ممتازی را از طریق برنامه‌های عرضه "در بازار" (at-the-market) خود نفروخت.

فعالیت هفتگی، دارایی بیت‌کوین استراتژی را در حدود ۸۴۵,۰۵۰ واحد BTC ثابت نگه داشت. این شرکت این دارایی‌ها را به قیمت ۶۳.۷۳ میلیارد دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، با میانگین هزینه تقریبی ۷۵,۴۱۲ دلار برای هر کوین، به دست آورده بود.

استراتژی ۱۷۶ میلیون دلار را به سمت بازخرید سهام STRC هدایت می‌کند

STRC که رسماً "سهام ممتاز قابل تمدید دائمی سری A با نرخ متغیر" نامیده می‌شود، یکی از چندین اوراق بهادار ممتاز است که استراتژی در ساختار سرمایه بیت‌کوین‌محور خود از آن استفاده می‌کند.

این اوراق بهادار دارای مبلغ اسمی ۱۰۰ دلار هستند و سود نقدی متغیر پرداخت می‌کنند. صفحه اطلاعات رسمی استراتژی، نرخ سود سالانه ۱۲ درصدی را برای تاریخ‌های ثبت از سپتامبر نشان می‌دهد.

استراتژی در تلاش بوده است که قیمت معاملات STRC را نزدیک به مبلغ اسمی خود نگه دارد. خرید سهام با قیمت زیر ۱۰۰ دلار به شرکت امکان می‌دهد تا تعداد سهام ممتاز در گردش را کاهش دهد در حالی که کمتر از ارزش اسمی آنها پرداخت می‌کند.

میانگین قیمت آخرین بازخریدها تقریباً ۹۷.۳۶ دلار برای هر سهم STRC بود که از هزینه گزارش‌شده و تعداد سهام محاسبه شده است. پرونده ارائه‌شده قیمت‌های اجرایی تک‌تک را ارائه نکرده است.

استراتژی در این هفته هیچ سهام ممتاز STRF، STRK یا STRD را بازخرید نکرد. همچنین هیچ بازخریدی تحت مجوز جداگانه سهام عادی MSTR خود انجام نداد.

این شرکت تا تاریخ ۷ سپتامبر، ۱.۱۹ میلیارد دلار ظرفیت موجود تحت برنامه بازخرید اوراق بهادار اعتباری دیجیتال گسترش‌یافته خود را حفظ کرد. برنامه جداگانه MSTR آن همچنان کل مجوز ۱ میلیارد دلاری خود را در دسترس داشت.

مجوز ۲ میلیارد دلاری اوراق بهادار ممتاز را پوشش می‌دهد

هیئت مدیره استراتژی مجوز بازخرید اوراق بهادار ممتاز را از ۱ میلیارد دلار به ۲ میلیارد دلار افزایش داد. این مبلغ شامل کمیسیون‌ها، کارمزدها، هزینه‌ها و کلیه خریدهایی است که قبلاً تحت این برنامه تکمیل شده‌اند.

این مجوز استراتژی را ملزم نمی‌کند که ۱.۱۹ میلیارد دلار باقی‌مانده را خرج کند. خریدهای آتی به قیمت‌های بازار، نقدینگی موجود و تصمیمات مدیریت یا هیئت مدیره بستگی خواهد داشت.

استراتژی برنامه اولیه را به عنوان بخشی از یک چارچوب گسترده‌تر سرمایه اعتباری دیجیتال که در ۲۹ ژوئن اعلام شد، ایجاد کرد. آن چارچوب به شرکت انعطاف‌پذیری بیشتری برای مدیریت تخفیف‌ها در اوراق بهادار ممتاز خود داد.

این شرکت همچنین نرخ سود سالانه STRC را تحت آن چارچوب به ۱۲٪ افزایش داد. استراتژی اعلام کرد که این نرخ را تا زمانی که این اوراق بهادار "معاملات پایدار و سالم" نزدیک به ۱۰۰ دلار را نشان دهد، حفظ خواهد کرد.

این زبان یک هدف شرکتی را توصیف می‌کند نه یک تضمین. سود سهام STRC قابل تنظیم باقی می‌ماند و استراتژی اعلام می‌کند که سود نقدی آتی تضمین‌شده نیست.

به گفته MarketWatch، سهام STRC در ۸ سپتامبر با قیمت ۹۸.۰۴ دلار بسته شد که ۰.۳۰٪ در طول جلسه افزایش یافت. این قیمت ۱.۹۶٪ کمتر از مبلغ اسمی ۱۰۰ دلاری آن باقی ماند اما بالاتر از میانگین قیمت پرداخت شده در آخرین بازخرید بود.

همانطور که قبلاً گزارش شد، STRC با وجود بازخریدهای قبلی، همچنان زیر ۱۰۰ دلار باقی ماند، که استراتژی را وادار کرد تا هم از سیاست سود سهام و هم از بازخریدها برای پشتیبانی از این اوراق بهادار استفاده کند.

استراتژی موقعیت ۸۴۵,۰۵۰ واحدی BTC خود را بدون تغییر نگه می‌دارد

عدم خرید بیت‌کوین یک توقف یک هفته‌ای را نشان می‌دهد تا تغییری رسمی در سیاست خزانه‌داری استراتژی. این شرکت در دوره گزارش‌دهی قبلی، حدود ۳۷۰ میلیون دلار بیت‌کوین خریده بود.

دارایی‌های استراتژی در سال ۲۰۲۶ نوسان داشته‌اند زیرا این شرکت شروع به استفاده از فروش‌های انتخابی بیت‌کوین در کنار انتشار سهام و ذخایر نقدی کرد. چارچوب سرمایه آن، فروش‌های مشخصی را برای تامین مالی سود سهام ممتاز، بازخریدها و الزامات ذخیره، مجاز می‌داند.

در ماه ژوئن، استراتژی ۸۴۶,۸۴۲ واحد BTC را پس از خرید ۱,۵۸۷ کوین به ارزش تقریبی ۱۰۰ میلیون دلار در اختیار داشت. در گزارش‌های مرتبط، ذخیره بیت‌کوین استراتژی پس از آن خرید به ۸۴۶,۸۴۲ واحد BTC رسید.

این شرکت متعاقباً در چندین دوره گزارش‌دهی بیت‌کوین فروخت. یکی از پرونده‌های اوت نشان داد که استراتژی ۱,۶۳۸ واحد BTC را به قیمت ۱۰۴.۷ میلیون دلار فروخته و وجوه را به سمت سود سهام STRC، بازخریدها و ذخیره دلاری خود هدایت کرده است.

همانطور که crypto.news گزارش داد، استراتژی از فروش بیت‌کوین برای پشتیبانی از تعهدات سهام ممتاز استفاده کرد. آخرین پرونده هیچ فروش دیگری را بین ۳۱ آگوست و ۷ سپتامبر نشان نمی‌دهد.

میانگین قیمت خرید ۷۵,۴۱۲ دلاری استراتژی به این معنی است که ارزش خزانه‌داری آن نسبت به نوسانات بیت‌کوین در حدود این سطح حساس باقی می‌ماند. این پرونده اطلاعات هزینه را ارائه کرد اما ارزش منصفانه به‌روز شده‌ای برای دارایی‌ها ثبت نکرد.

عدم فروش ATM در طول هفته همچنین به این معنی بود که استراتژی سهام MSTR یا ممتاز اضافی را برای تامین مالی خریدهای بیت‌کوین منتشر نکرد. این توقف، رقیق‌شدگی فوری را کاهش داد اما سرمایه جدیدی را از طریق این برنامه‌ها تامین نکرد.

ذخایر نقدی از سود سهام و خریدهای آتی پشتیبانی می‌کنند

استراتژی در ۷ سپتامبر، موجودی ذخیره دلاری (USD Reserve) خود را تقریباً ۵.۱۰ میلیارد دلار گزارش کرد. این شرکت این مجموعه با هدف محدود را برای پشتیبانی از سود سهام ممتاز و پرداخت بهره بدهی‌های معوق نگه می‌دارد.

موجودی جداگانه وجه نقد دلاری (USD Cash) پس از بازخریدهای STRC، ۱.۴۴ میلیارد دلار بود. مدیریت می‌تواند از این وجه نقد برای خریدهای بیت‌کوین، تامین مالی ذخیره اضافی، مدیریت سرمایه یا اهداف شرکتی مشابه استفاده کند.

این تمایز اهمیت دارد زیرا ذخیره دلاری (USD Reserve) عمدتاً از تعهدات مالی ثابت پشتیبانی می‌کند. وجه نقد دلاری (USD Cash) انعطاف‌پذیری بیشتری به مدیریت می‌دهد اما زمانی که استراتژی بیت‌کوین می‌خرد یا اوراق بهادار را بازخرید می‌کند، می‌تواند کاهش یابد.

ذخیره دلاری (USD Reserve) استراتژی به سرعت گسترش یافته است. این ذخیره در پایان ماه ژوئیه به ۳.۷۵ میلیارد دلار رسید، زمانی که شرکت اعلام کرد این موجودی حدود ۲.۱ سال سود سهام ممتاز و بهره بدهی مورد انتظار را پوشش می‌دهد.

این شرکت در آخرین پرونده خود، دوره پوشش به‌روز شده‌ای را برای ذخیره ۵.۱۰ میلیارد دلاری منتشر نکرد. پوشش می‌تواند با نرخ‌های سود سهام، سهام ممتاز در گردش، سطوح بدهی و معاملات سرمایه‌ای آتی تغییر کند.

به گفته Yahoo Finance، سهام MSTR در ۸ سپتامبر با قیمت ۱۳۶.۵۲ دلار بسته شد که ۶.۲۸ دلار یا ۴.۴۰٪ کاهش داشت. بیت‌کوین و سایر سهام مرتبط با کریپتو نیز در طول جلسه کاهش یافتند، که مانع از این شد که این حرکت صرفاً به اعلامیه استراتژی نسبت داده شود.

به‌روزرسانی بعدی نشان خواهد داد که آیا استراتژی خریدهای بیت‌کوین را از سر می‌گیرد، بازخریدهای بیشتری از STRC انجام می‌دهد یا به برنامه‌های ATM خود باز می‌گردد. این شرکت به یک معامله خاص یا برنامه هزینه‌ای متعهد نشد.